Uber IPO: 5 вещей, которые нужно знать о потенциально самом большом IPO за последние годы

Uber сказал, что после IPO будет размещено 1 676 959 021 акция, за исключением предметов, включая опционы, ограниченные акции и варранты. На верхнем уровне ожидаемого диапазона цен IPO, компания может быть оценена в 83,85 млрд долларов. Uber планирует разместить на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE под тикером «UBER».

Uber Technologies Inc. приблизилась к своему первичному первичному публичному предложению в пятницу, давая инвесторам первый взгляд на то, насколько большим может быть предложение компании.

Крупнейший сервис по вызову водителей в США обновил свой проспект IPO, включив ожидаемый диапазон цен от 44 до 50 долларов за акцию, что означает, что компания может привлечь до 9 миллиардов долларов на верхнем уровне этого диапазона. Эта оценка предполагает , что цены Uber в UBER,   IPO, вероятно , будет на стадионах других крупных предложений , которые имели место на рынке США в последние годы.

Facebook Inc. FB привлекла $ 16 млрд благодаря своему предложению 2012 года, в то время как Visa Inc. V привлекла почти 18 миллиардов долларов в 2008 году, а Alibaba Group Holding Ltd.BABA  заработала примерно 25 миллиардов долларов в 2014 году.

Недавно компания объявила о появлении новых крупных инвесторов. PayPal Holdings Inc. PYPL,  согласились инвестировать 500 млн долларов в Uber по цене IPO, в то время как филиалы Softbank Vision Fund 4726 Toyota Motor Corp. TM,   и Denso Corp. 6902 будут совместно инвестировать 1 млрд. Долл. США в недавно созданную компанию для самостоятельной деятельности Uber.

Поскольку IPO считается одним из крупнейших в истории, финансовые и общие показатели бизнеса Uber, несомненно, станут объектом пристального внимания на Уолл-стрит. И инвесторы будут заняты, пытаясь понять бизнес-перспективы компании: проспект Uber включает 290 с лишним страниц комментариев и информации еще до того, как финансовое приложение начнется.

Вот пять важных вещей, которые нужно знать об Uber и его планах стать публичными:

Разросшийся бизнес

Uber был запущен в качестве эквивалента такси по требованию, но с тех пор бизнес компании принимает различные формы. В дополнение к предложению услуг езды на автомобиле с помощью автомобилей, у компании есть свои предложения «Новая мобильность», которые включают в себя варианты велосипедов и скутеров. Uber также управляет бизнесом по доставке продуктов питания, Uber Eats, который конкурирует с Grubhub Inc.GRUB,-2.91%  и Square Inc. SQ,+0.07%  икры.

Компания заявила, что пытается применить свою модель по требованию и к судоходной отрасли через программу под названием Uber Freight, которая «связывает перевозчиков с наиболее подходящими поставками, доступными на нашей платформе, и дает операторам аванс, прозрачные цены и возможность заказать груз одним нажатием кнопки. »

Мобильность продолжает оставаться темой, поскольку Uber ищет новые приложения для своего более традиционного бизнеса – гонок на лошадях. Год назад компания запустила Uber Health, которая помогает учреждениям здравоохранения организовывать поездки для пациентов. Компания также пытается сделать свою услугу «поездка за окном» более подходящей для корпораций, используя инструменты, которые позволяют компаниям заказывать поездки для сотрудников, даже если у этих работников нет приложения Uber.

Имея так много разных сфер бизнеса, Uber будет сообщать о своих финансовых результатах частично, включая необычные метрики. Например, в то время как Uber будет давать свой общий доход, он также предоставит число для «чистого дохода, скорректированного с помощью базовой платформы». Основная платформа компании «состоит в основном из совместного использования и Uber Eats», говорится в проспекте компании, и эта скорректированная метрика дохода удаляет такие вещи, как лишние стимулы для водителей и рекомендации.

Выручка выросла до 11,3 млрд долларов в 2018 году с 7,9 млрд долларов годом ранее, увеличившись на 43%. Но выручка Uber более чем удвоилась в 2017 году, поэтому темпы роста компании значительно замедляются. Тенденции аналогичны и для основной платформы.

Коэффициент взятия Uber, представляющий часть заказов, удерживаемых компанией, будет рассчитываться с использованием скорректированных показателей базовой платформы. Uber сказал, что коэффициент использования базовой платформы, который в прошлом году составлял 20%, можно рассчитать, рассматривая скорректированный чистый доход базовой платформы как часть валовых резервирований. Брутто-бронирования отражают стоимость совместного использования поездок, поездок «Новая мобильность», доставки Uber Eats и грузовых перевозок в долларах без учета скидок и возмещение.

 Uber отнесет некоторые из своих новых предприятий к категории «Другие ставки». В случае с Uber это означает, что такие области, как Uber Freight и New Mobility (велосипеды и скутеры), будут выделены в отдельную область, чтобы дать инвесторам лучшее представление о том, как поживает более проверенный бизнес компании. В то время как выручка по прочим ставкам выросла до 373 млн долл. В 2018 году с 67 млн ​​долл., В основном из-за роста Uber Freight, компания заявила, что ожидает увеличения общих убытков в ближайшей перспективе, поскольку она инвестирует в другие ставки и автономное вождение.

Конечно, это не единственные вещи, которые виноваты в красных чернилах на балансе Uber. Чистая прибыль компании в прошлом году составила 1 млрд долларов благодаря продаже некоторых операций в России и Азии, но операционный убыток составил 3 млрд долларов. Uber признал, что иногда из-за стимулов водителей, водители забирают домой больше, чем Uber фактически приносит от клиента по заданному тарифу.

Не финансовые показатели также важны для понимания бизнеса Uber.

Компания будет раскрывать ежемесячно активных пользователей платформы или количество потребителей, которые используют Uber для поездки или приема пищи в данном месяце. У Uber было 91 миллион таких потребителей в 2018 году по сравнению с 68 миллионами годом ранее.

Клиенты Uber совершили 5,2 миллиарда «поездок» в течение прошлого года, хотя у Uber есть некоторые нюансы относительно того, как он считает поездки. Автобазу UberPool, в которой три клиента делят поездку, но оплачивают отдельно, будут квалифицироваться как три поездки для целей этого показателя. Поставки Uber Eats также учитываются в поездках. Эти предупреждения являются одной из причин, по которым показатели Uber не будут напрямую сравниваться с показателями, предлагаемыми Lyft Inc.LYFT,-2.05% у которого нет бизнеса по доставке еды.

Хотя это не имеет решающего значения с точки зрения инвестиций, данные о чаевых также были включены в проспект. Убер сказал, что водители заработали 1,2 миллиарда долларов до конца прошлого года. Компания ввела чаевые в середине 2017 года.

Uber работает в 63 странах и сообщил, что только 2% из тех, кто живет в этих местах, действительно воспользовались услугами компании.

Динамика водителя

У Uber нет хороших отношений с его водителями, и компания предполагает, что динамика будет ухудшаться. «Мы ожидаем, что неудовлетворенность водителей в целом возрастет», – сказал Убер, поскольку стремление компании улучшить итоги приводит к сокращению некоторых стимулов, предоставляемых водителям. Uber будет платить водителям за выполнение определенного количества поездок в течение определенного периода времени.

Uber также признал очевидное в своем проспекте: если бы он был вынужден классифицировать своих водителей как фактических сотрудников, а не подрядчиков, это изменение повлияло бы на его финансовые результаты. Сотрудники имеют право на юридическую защиту в отношении заработной платы и сверхурочных. Компании не должны предлагать своим подрядчикам эти преимущества.

В общем, Uber находится в странном положении со своими водителями: он нуждается в них сейчас, но представляет себе не столь отдаленное будущее, когда машины будут ездить сами, чтобы забрать пассажиров – большую часть времени.

Убер любезно заявляет, что в автономном мире роль водителей-людей все еще может уменьшиться: автономные автомобили могут быть полезны для движения по «стандартному, хорошо составленному маршруту в предсказуемой среде в хорошую погоду», но люди могут оставаться винтиком в машине Uber во время более сложных сценариев.

«В других ситуациях, например, связанных с интенсивным движением, сложными маршрутами или необычными погодными условиями, мы будем продолжать полагаться на водителей», – говорится в проспекте. «Кроме того, мероприятия с высоким спросом, такие как концерты или спортивные мероприятия, вероятно, превысят пропускную способность полностью используемого полностью автономного автопарка и потребуют динамического добавления водителей в сеть в режиме реального времени».

У Uber может быть односторонний конкурент Lyft, когда дело дошло до выбора чрезмерной миссии для ее проспекта. «Мы разжигаем возможности, приводя мир в движение», – заявил Убер. Генеральный директор Дара Хосровшахи добавила, что гигант, специализирующийся на поездках, «является компанией раз в поколение», которая «даже на один процент не справилась с нашей работой».

«Возможность воспламенения»

В отличие от этого, Lyft просто решил «улучшить жизнь людей с помощью лучшего в мире транспорта».

Хотя у Uber наверняка есть большие возможности, компании придется избавиться от нескольких проблем с репутацией. Соучредитель Трэвис Каланик был вынужден уйти в отставку в 2017 году после того, как он, как сообщается, увековечил ядовитую культуру в компании, и с тех пор Uber пришлось столкнуться с кризисами вокруг шпионажа и сексуального насилия. В этом году Uber планирует выпустить «отчет о прозрачности», касающийся сексуального насилия и других вопросов безопасности.

Дополнительная информация:

Официальное заявление Uber может сделать уже 11 апреля, роуд-шоу стартует в конце месяца. Торги ценными бумагами на нью-йоркской фондовой бирже могут начаться в мае.

В Uber надеются, что инвесторы оценят стоимость компании в $90–100 млрд, говорят источники Reuters. Представители Uber от официальных комментариев отказались.

По итогам прошлого года Uber получила около $3,3 млрд убытка. Однако консультирующие Uber банки предполагают, что во время IPO она может быть оценена в $120 млрд. В декабре 2018 г. Uber конфиденциально подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) документы на проведение IPO в 2019 г. WSJ также сообщала о планах Uber дать некоторым своим водителям возможность принять участие в первичном публичном размещении своих акций.

В заявке на IPO Uber раскрыл финансовые и операционные показатели за 2018 г. Количество поездок Uber последовательно растет двузначными темпами и в IV квартале 2018 г. достигло 1493 млн.

Uber также успешно привлекает все новых клиентов, по данным компании их насчитывалось более 90 млн на конец 2018 г.

С финансовой стороной компании не все так гладко. Выручка в 2018 г. составила $11,27 млрд, что на 42% выше чем в 2017 г. Тем не менее, компания до сих пор остается убыточной на операционном уровне: по итогам 2018 г. операционный убыток составил $3033 млн.

Также компания отметила, что есть вероятность, что запланированные показатели по прибыли не будут достигнуты в связи с ценовым демпингом со стороны конкурентов, а также из-за давления со стороны регулирующих органов в разных странах мира. 

Несмотря на не самые выдающиеся финансовые показатели, IPO Uber может стать самым крупным за последние годы. Компания намеревается привлечь около $10 млрд, сообщает Reuters. 

В 2017 г. Bloomberg со ссылкой на источники сообщал, что Uber был оценен Morgan Stanley и Goldman Sachs приблизительно в $120 млрд.