спрэд

Трейдинг: Полное руководство для начинающих

Что такое трейд? Трейд, или торговля на финансовых рынках, – это деятельность, связанная с покупкой и продажей различных финансовых инструментов. Основная цель трейдера – приобрести активы по более низкой цене и продать по более высокой, чтобы получить прибыль. Трейд может быть как основной, так и дополнительной профессией. Некоторые люди используют его как способ дополнительного заработка, другие – как основной источник дохода.

Событийный арбитраж

Арбитражные сделки являются возможностью для трейдера получить прибыль на разнице стоимости двух финансовых инструментов, которая может образоваться при возникновении определенных обстоятельств.

Layering ( лейринг )- стратегия, которая попала под запрет американских регуляторов

Layering Высокочастотная торговля, в зависимости от используемых стратегий, оказывает на состояние рынка различное действие. Некоторые из них изымают ликвидность на рынке, другие – добавляют рынку ликвидность. Многие из них являются причиной резких неожиданных движений рыночных котировок, а также порождают новые пограничные методы неэтичного, а порой и незаконного получения дохода на биржах. К такой спорной практике относится метод layering ( лейринг), суть которого заключается в создании возможности смещения котировок покупок и продаж ценных бумаг искусственным путем с целью вынудить остальных участников биржевого рынка совершить выгодную сделку для манипулятора.

Почему в России не наказывают за манипулирование рынком

В отличие от США в России 75% дел, связанных с использованием инсайдерской информации, заканчиваются не судами и многомиллионными штрафами, а предписаниями Очередной случай манипулирования финансовыми инструментами на торгах Мосбиржи выявил Банк России или по крайней мере громко о нем заявил. На этот раз под прицелом расследования ЦБ оказалась компания «Финам». Во вторник, 27 августа, регулятор объявил о том, что в 2012-2016 годах структуры, связанные с «Финамом», совершали множество сделок на рынке с акциями UC Rusal, Polyus Gold и другими. Сделки, по мнению ЦБ, не имели экономического смысла, а значит, совершались по предварительной договоренности с целью манипулирования рынком. Как и следовало ожидать, «Финам» все отрицает. Внесенными в закон о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и своими громкими заявлениями ЦБ пытается показать, что твердо намерен бороться с манипулированием рынком. Но в 75% случаев связанные с этим дела заканчиваются лишь предписанием о недопущении подобных нарушений в будущем. Почему?

Фундаментальный анализ

Цели фундаментального анализа Фундаментальный анализ (Fundamental analysis) – это методы качественного и количественного анализа документов отчетности компании, направленные на определение реальной стоимости (intrinsic value) ее активов и предсказание ее доходов в будущем. Одно из практических применений фундаментального анализа – выявив недооцененные (undervalued) компании, купить эти акции в надежде на то, что рынок оценит их по достоинству и цена на них вырастет. Сравнивая компании одной отрасли, можно выявить “неоцененные” и “переоцененные” бумаги. В рамках фундаментального анализа производится углублённое изучение информации о текущем состоянии компании и перспективах её развития, материалов, которые компания публикует о себе, бухгалтерских отчётов о прибыли и убытках. По результатам анализа определяется состав инвестиционного портфеля. В него отбираются акции компаний, характеризующиеся устойчивыми финансово-экономическими показателями и имеющие высокий потенциал для дальнейшего развития. Также учитывается ряд макроэкономических показателей, таких как инфляция, процентная ставка Центрального Банка, уровень деловой активности. При этом аналитик-фундаменталист абстрагируется от поведения рыночных котировок акций. Поэтому фундаментальный анализ прекрасно дополняет технический анализ, базирующихся на изучении динамики рыночной цены и объёма торгов. Совместное применение обоих методов позволяет получить целостное представление о рыночной ситуации и наиболее точно предсказать направление изменения цен на акции.

Торговля корзиной акций (Basket trading)

Под баскет трейдингом подразумевается покупка или продажа нескольких акций из одного сектора или индекса. Допустим, нефтяной сектор растет и вы решаете купить акции, входящие в нефтянку. Выбираете к примеру 10-15 акций из этого сектора и как только индекс дает вам сигнал, входите одним нажатием кнопки в выбранные акции.

Утро не для трейдеров

Статистика показывает: индивидуальные инвесторы чрезмерно рискуют, торгуя акциями сразу после открытия. Особенно сильно растущая волатильность на фондовом рынке США ударила по инвесторам, предпочитающим продавать и покупать акции вскоре после открытия торгов. Обычно это время является самым опасным из всего дня — и не только на американском рынке Трейдеры и финансовые обозреватели говорят о склонности индивидуальных инвесторов к максимальной активности сразу после открытия рынка. В это время вероятность получить лучшую цену ниже, а ее колебания, как правило, сильнее (напомним, американский фондовый рынок открывается в 9:30 по местному времени или в 16:30 по московскому). Однако в течение нескольких минут разрыв между ценой продажи, известной как Ask, и ценой покупки, известной как Bid, резко сокращается. Этот процесс продолжается до конца торговой сессии. Крупные колебания фондового рынка в последние недели только усилили эффект.

О ликвидности опционов

Давно такого не читал :)

Про опционы
http://smart-lab.ru/blog/271035.php

О ликвидности опционов.

Уж не знаю, как и где училась трейдингу основная масса тех, кто утверждает, что для продажи американских опционов нужен реальный покупатель, но могу сказать, что представления об обращении опционов на биржах США у основной массы этих трейдеров примитивные.
Утверждения, что для продажи опциона на рынке обязательно должен присутствовать прокупатель этого опциона, показывают, что это представления бабы Глаши, которая пошла продать свое подвенечное платье образца 1936 года, но пока не дождалась покупателя. Ждет-ждет, а его все нет и нет…
Я понимаю, что на российской бирже дело обстоит так. Но нельзя же распространять этот искаженный опыт на весь мир!

Мне казалось, что люди, называющие себя трейдерами фондового рынка, могли бы иметь более широкие представления о функционировании рынка ценных бумаг, которыми являются опционы на акции, ETF и фьючерсы.
На биржах США обращаются биржевые стандартизированные опционы. При торговле опционами трейдер может совершать открывающую сделку по покупке опционов ( Buy To Open) или по продаже опционов (Sell To Open). Закрывающими сделками соответственно будут продажа опционов (Sell To Close) и покупка опционов (Buy To Close).

Все рыночные опционы, торгуемые на биржах США, эмитированы OCC (The Options Clearing Corporation). Именно OCC обеспечивает расчеты по опционным сделкам. Именно  OCC служит гарантом исполнения сделок по всем опционным контрактам, торгуемым на американских биржах, и осуществляет контроль над соблюдением правил исполнения опционов.

Это очень удобная форма организации ликвидности опционов. Если опцион есть, то он котируется разными биржами и котировки эти указаны в котировочных таблицах. Вот биржи, которые котируют опционы:

  • BATS Options Exchange (BATS)
  • BOX Options Exchange (BOX)
  • C2 Options Exchange (C2)
  • Chicago Board Options Exchange (CBOE)
  • International Securities Exchange (ISE)
  • ISE Gemini (GEM)
  • MIAX Options Exchange (MIAX)
  • NASDAQ OMX BX Options (NOBO)
  • NASDAQ OMX PHLX (PHLX)
  • NASDAQ Options Market (NOM)
  • NYSE Amex Options (NYSE Amex)
  • NYSE Arca Options (NYSE Arca)

Такой опцион можно купить или продать только потому что он есть в таблице котировок, а не потому что есть кто-то, кто стоит на бирже, как баба Глаша со своим подвенечным платьем, и продает его. Задача трейдера состоит в том, чтобы поставить цену, удовлетворяющую текущим рыночным условиям на покупку по цене аск и на продажу по цене бид. Часто у брокеров стоит широкий спрэд в 3-5 центов даже на высоколиквидные опционы, торгующиеся с разницей между бид/аск в 0.01. Для получения лучшей цены следует ставить среднюю цену. Как правило такая средняя цена позволяет совершить сделку.
Ликвидность обеспечивается ценой опциона, а не присутствием на рынке продавца/покупателя. А цена опциона рассчитывается как функция от шести переменных, влияющих на стоимость опциона.

После проведения сделки за вашим брокером в реестре ОСС будет сделана запись об открытии позиции в соответствии с тем, какая сделка была проведена и какая позиция была открыта. Естественно, что  сделка Buy To Open открывает «длинную» позицию по опционам, держатель такой позиции будет покупателем опционов и запись будет Long Call/Put. А сделка Sell To Open открывает «короткую» позицию, держатель такой позиции будет продавцом опционов, и запись об этой позиции будет Short Call/Put.

Общеизвестно, что покупатель опционов имеет право продать/купить базовый актив по цене страйк в установленный срок, а продавец опциона, тот, кто совершил сделку  Sell To Open, при продаже приобретает обязанность купить или продать базовый актив по цене страйк в установленный срок.

Поэтому при совершении сделки нет никакого невидимого покупателя и продавца опционов. И сделки не дублируются: есть одна запись в реестре ОСС на одну открывающую позицию сделку, а не две на одну сделку.
Когда сделка закрывается, то делается соотвествующая запись: Sell To Close при закрытии «длинной» позиции и Buy To Close при выходе из «короткой» позиции. И для закрытия этих позиций тоже не требуется обязательное присутствие рыночного контрагента, закрытие можно осуществлять точно так же, как и открытие — по котировкам в таблице. А сделка проводится одна, а не между трейдером и «контрагентом-невидимкой».

Премии опционов состоят из двух частей: внутренней (Intrinsic Value) стоимости и временной (Time Value) стоимости. Соотношение этих видов стоимости разное и зависит оно от

  • Цены базового актива (Underlying price)
  • Цены исполнения опциона (Strike)
  • Времени, оставшегося до экспирации (Time until expiration)
  • Имплицитной (предполагаемой) волатильности опционов (Implied volatility)
  • Дивидендов на базовый актив (Dividends)
  • Текущей базовой процентной ставки (Interest rate)

Первые четыре параметра определяют величину стоимости опциона, дивиденды есть не у всех базовых активов, а процентные ставки меняются редко в последнее время. Главный параметр — это цена базового актива относительно страйка. Этот параметр определяет наличие или отсутствие в опционной премии  внутренней (Intrinsic Value) стоимости.
По отношению цены БА к страйку и по наличию в премии  внутренней (Intrinsic Value) стоимости опционы делятся на опционы «в деньгах» In The Money (ITM), «возле денег» At The Money (ATM) и «без денег» Out Of The Money (OTM)
Опционы «в деньгах» In The Money (ITM) содержат большую часть внутренней стоимости.
Опционы  «возле денег» At The Money (ATM) содержат немного внутренней стоимости.
Опционы «без денег» Out Of The Money (OTM) совсем внутренней стоимости не содержат.

Если трейдер владеет опционом «в деньгах» или «возле денег», то он всегда может продать свой опцион не дешевле величины внутренней стоимости, если времени до экспирации нет, или близко к справедливой стоимости с учетомцены БА, времени, величины имплицитной волатильности и ставки. Справедливую стоимость опциона можно рассчитать на опционном калькуляторе. У моего брокера это выглядит так:

О ликвидности опционов.
FB акция, имеющая большие объемы обращения внутри дня. И опционные объемы по этой акции большие, спрэды между бид/аск маленькие, практичесик минимальные. Опционные сделки реализуются моментально, иногда кажется еще до того, как ордер улетел к брокеру)

Но акции, объемы по которым не такие большие, имеют небольшие опционные объемы и на опционах может быть значительный спрэд между бид/аск. Тогда задача трейдера — не разбазаривать стоимость своих опционов за счет низкой ликвидности на опционах. Для разумной покупки/продажи следует ставить цену в рамках близко к теоретической стоимости и ждать, когда проведут сделку. А сделку проведут в течение 5-10-15 минут, если цена будет соответствовать рыночной справедливой стоимости, даже если на рынке опционов по этому БА трейдер будет один-единственный.

Я не рассчитываю на то, что написанное выше способно убедить тех, кто уверен в присутствии на рынке «невидимого контрагента», необходимого для торговли. Они подразумевают под этим кого угодно. Я много лет покупала и продавала опционы по их справедливой стоимости и по котировкам в таблице, даже не подозревая, что эти простые вещи могут кому-то быть не понятными: опционы можно покупать и продавать, потому что они выпущены ОСС, а не потому что их кто-то хочет купить у меня или продать мне. С появлением биржевых стандартизированных опционов продавец и покупатель никак не связаны на рынке опционов, они существуют каждый в своем мире. Только покупатель сам решает, что ему делать с опционами, а продавец несет обязательство по базовому активу, пока он не закрыл свою короткую позицию по опционам.

Убедить сторонников существования двойных сделок на рынке опционов, что продать опционы можно без присуствия покупателя, мог бы реальный рыночный опыт на рынке опционов США. Но обеспечение их рыночным опытом не входит в мои задачи.


22:54:49 09.08.2015
margin (margin)
http://smart-lab.ru/blog/271035.php

Советы начинающим трейдерам

Первый совет людям, пытающимся совершить свои первые шаги на Forex – начинайте с простого. Затем, постепенно разобравшись в тонкостях нового для вас вида деятельности, можете экспериментировать с более сложными вещами. Все, даже крупные компании, такие как МТС, начинали свой путь с малого. Запомните это. Для начала, выберите один рынок и изучите его работу за последние лет десять. Выделите уровни поддержки и сопротивления за этот период. Обратите внимание, как вели себя интересующие вас цены при подходе непосредственно к этим уровням. Таким образом, вы сразу увидите тенденции на ценовом графике. Предсказательные функции индикаторов, такие как психологические, трендовые и сигнальные позволят вам более детально проанализировать обстановку, состояние рынка. Для того чтобы предугадать будет рынок именоваться как “медвежий” или “бычий”, нужно обращать своё пристальное внимание на психологический индикатор. Он характеризует общее настроение на рынке. Показатели объема помогут вам при принятии решения, связанного с моментом открытия позиции. Повышение объема означает заинтересованность участников в динамике цен на данный момент. При этом существует два варианта развития событий: либо дальнейший рост цены, либо ее изменение. В свою очередь снижение объемов может привести к довольно резкому изменению в динамике цены. Возможно, это связано с прекращением борьбы одной из сторон. В обеденное или же ночное время даже уже самые небольшие …

Советы начинающим трейдерам Читать далее

Парный трейдинг: почему я не буду рассказывать о нем своим студентам

Несколько лет назад один немецкий миллиардер начал парный трейдинг с двумя классами акций Volkswagen. Кончилось тем, что он бросился под поезд. Стратегия парного трейдинга – покупка одной акции против продажи другой внутри одного сектора – выглядит привлекательной в теории, но может стать настоящим убийцей вашего портфеля. Вот как это работает: когда вы торгуете акции парой, вы покупаете отстающего и продаете обгоняющего. Вы ставите на возврат к среднему. Другими словами, вы думаете, что акция, которые показывает себя относительно плохо, за следующий период выправится и обгонит ту, что работала хорошо. В нефтяном секторе это могут быть например Exxon Mobil (XOM) против Royal Dutch (RDS), в секторе здравоохранения что-то вроде GlaxoSmithKline (GSK) против Pfizer (PFE). Это популярная стратегия, и возможности легко могут быть обнаружены на графике, где отображено отношение одной акции к другой, т.е. на относительном графике. Здесь вы видите график компании потребительских товаров Unilever (UN) против его конкурента Procter & Gamble (PG). Это трехлетний график, и когда линия идет вверх, это значит, что UN обгоняет PG, а когда вниз – PG обгоняет UN. 

Пролистать наверх