Пачка инвестновостей: видеоигры, уголовники и стриминг

Пачка инвестновостей: видеоигры, уголовники и стриминг

Activision BlizzardATVI74,80 $Купить

Electronic ArtsEA128,21 $Купить

Roku IncROKU82,32 $Купить

Paramount GlobalPARA25,10 $Купить

VIZIO Holding Corp.VZIO8,99 $КупитьСервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Читать далее «Пачка инвестновостей: видеоигры, уголовники и стриминг»

Инвестидея: AppLovin, потому что любим приложения

AppLovin CorporationAPP42,67 $КупитьСервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции ИТ-бизнеса AppLovin (NASDAQ: APP), дабы заработать на их отскоке после сильного падения. Читать далее «Инвестидея: AppLovin, потому что любим приложения»

Инвестидея: Netflix, потому что не все так плохо

NetflixNFLX206,24 $КупитьСервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции стримингового сервиса Netflix (NASDAQ: NFLX), чтобы заработать на их отскоке после недавнего сильного падения. Читать далее «Инвестидея: Netflix, потому что не все так плохо»

Инвестидея: Activision Blizzard, потому что надо закрыть тему

Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции издателя видеоигр Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI), чтобы заработать на покупке компании.

Потенциал роста и срок действия: 16,5% за 17 месяцев без учета дивидендов; 26,5% за 2 года без учета дивидендов; 8% годовых в течение 8 лет с учетом дивидендов. Читать далее «Инвестидея: Activision Blizzard, потому что надо закрыть тему»

Обзор World Wrestling Entertainment: перспективы на «удаленке»

World Wrestling Entertainment, Inc. (NYSE: WWE) — интегрированная медиаорганизация и один из мировых лидеров в области развлечений.

Специализация компании — организация рестлинг-шоу, сфера услуг и продукции вроде одежды с рестлерской символикой, компьютерных игр и прочего. Читать далее «Обзор World Wrestling Entertainment: перспективы на «удаленке»»

Инвестидея: Take-Two, потому что Zynga

Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции разработчика игр Take-Two (NASDAQ: TTWO), дабы заработать на их отскоке после недавнего падения.

Потенциал роста и срок действия: 15% за 14 месяцев; 34,5% за 27 месяцев; 10% в год на протяжении 15 лет. Читать далее «Инвестидея: Take-Two, потому что Zynga»

Акции Take-Two упали на 13% на новости о покупке разработчика игр Zynga за 12,7 млрд долларов

10 января Take-Two — издатель серий игр вроде GTA, Red Dead Redemption и Mafia — объявил о покупке разработчика мобильных игр Zynga за 12,7 млрд долларов. Издатель может сильно переплатить за убыточную Zynga, что и расстроило инвесторов.

Детали сделки

7 января акции Zynga стоили 6 $. Take-Two предложила акционерам на 64% больше — 9,9 $. Учитывая долг Zynga, поглощение обойдется Take-Two в 12,7 млрд долларов. Издатель рассчитается с владельцами Zynga собственными акциями и деньгами. Если компании получат одобрение регулятора, сделку закроют в апреле — июне 2022 года.

Финансовые результаты Zynga

Zynga — разработчик мобильных игр вроде FarmVille, CSR Racing и Empires & Puzzles. Основной доход компании — это продажа внутриигровых предметов и рекламы.

В последние 10 кварталов, начиная с 2019 года, квартальная выручка Zynga увеличивается как минимум на 40%. Несмотря на такой рост, компания все еще остается убыточной. Даже пандемия, когда люди стали больше играть, не помогла разработчику выйти на стабильную прибыль. Дело в больших затратах на разработку и рекламу. Так, в последние 12 месяцев эти расходы составили примерно 60% от выручки, или почти всю валовую прибыль. Как итог, операционная прибыль Zynga оказалась немногим больше нуля — 29 млн. Чистый убыток за последние 12 месяцев — 90 млн долларов.

По прогнозам Zynga, в 2022 году ее выручка вырастет двузначно, но из-за расходов на маркетинг разработчик планирует увеличить операционную маржу только в ближайшие несколько лет.

Планы Take-Two

По словам Take-Two, мобильные игры — это самый быстрорастущий сегмент в индустрии, который в ближайшие три года будет расти в среднем на 8%. Издатель ожидает, что после поглощения его доля доходов с мобильных игр увеличится с 12% в 2022 финансовом году до 50% в 2023 финансовом году. А общий доход будет расти в среднем на 14% с 2021 по 2024 финансовый год. Это неплохо, так как в 2022 финансовом году, по прогнозам самой Take-Two, ее собственные продажи не увеличатся совсем.

И за быстрорастущую Zynga издателю придется заплатить быстрорастущим долгом. Take-Two не рассказала, какую долю из 12,7 млрд составят наличные. Как минимум это будут 2,7 млрд долларов, которые компании выдаст банк J. P. Morgan. Насколько именно увеличится долг Take-Two, также неизвестно. А пока у компании все еще отличный баланс: примерно 2 млрд долларов ликвидных денег и околонулевой долг.

Что с акциями

На заявлении Take-Two дать акционерам Zynga солидную премию бумаги мобильного разработчика подскочили на 41%, до 8,4 $. Это неплохой шанс выйти из акций, которые с февраля 2021 года до января 2022 года упали на 50%, с 12 до 6 $.

А вот акции Take-Two, которые также падали весь 2021 год, подешевели на 13%, до 143 $. Вероятно, инвесторы не оценили перспективы Zynga, а также будущий рост долговой нагрузки.

Инвестидея: Unity Software, потому что они лучшие

Сегодня у нас крайне спекулятивная идея: взять акции датского производителя игрового ПО Unity Software (NYSE: U), чтобы заработать на их отскоке.

Потенциал роста и срок действия: 21,5% за 14 месяцев; 35,5% за 2 года; 10% годовых в течение 15 лет.

Почему акции могут вырасти: недавно они сильно упали, а спрос на ПО компании велик. Читать далее «Инвестидея: Unity Software, потому что они лучшие»

Инвестидея: Activision Blizzard, потому что игры-то хорошие

Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции производителя игр Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI) в расчете на их отскок после сильного падения.

Потенциал роста и срок действия: 22% за 17 месяцев без учета дивидендов.

Почему акции могут вырасти: они сильно упали, а бизнес компании силен.

Как действуем: берем акции по 57,28 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Мы уже публиковали инвестидею по Activision Blizzard — пришло время для новой.

Компания разрабатывает и продает видеоигры. Наверняка названия вроде Call of Duty или World of Warcraft покажутся кому-то знакомыми.

Согласно годовому отчету, лишь 30% выручки компании дают продажи ее продукции. Остальные 70% приходятся на подписку, лицензирование и прочие нематериальные активы.

Аргументы в пользу компании

Упало. В этом году акции компании подешевели почти на 45% — с 103,81 $ в феврале до 57,28 $. Произошло это в основном на фоне скандалов с корпоративной культурой компании, но, учитывая обстоятельства, описанные ниже, я думаю, что мы можем рассчитывать на отскок акций после столь сильного падения.

Еще работает — и еще как. Бизнес компании, объективно говоря, сейчас выглядит лучше, чем несколько лет назад, и выручка и прибыль ощутимо выросли. Уже одно это должно способствовать подъему котировок.

При этом конъюнктура для бизнеса компании прекрасная. И без коронакризиса для игровых компаний все было хорошо: будущие экономические перспективы для новых поколений западных стран становились все хуже и хуже. А уж с коронакризисом и вовсе началось сплошное «Черное зеркало» в формате 24/7 круглый год. Играть люди будут все больше и больше — и потому больше проводить времени в виртуальном мире. По сравнению с другими видами развлечений, которые становятся все более недоступными, вроде путешествий за границу игры выглядят как дешевое и достаточно качественное развлечение.

ATVI сможет в будущем сыграть на широко распиаренной теме метавселенной: у нее, как у игровой компании, есть необходимые навыки и опыт для того, чтобы получить практическую реализацию этой концепции, которая будет приносить деньги. И позволит накачать котировки за счет падких на такие штуки инвесторов.

Мобилки. Будущее игрового бизнеса за мобильными играми: они простые, дешевые и потому крайне рентабельные. И пример самой ATVI это подтверждает. За первые 9 месяцев 2021 года операционная маржа только мобильного подразделения King составляет 46,47%. Это заметно больше, чем у подразделений Blizzard — 38,13% — и Activision — 38,06%, которые занимаются в основном немобильными играми.

В общем, у ATVI очень сильный сегмент мобильных игр — и не только King, а вообще все, что компания делает для мобильных платформ. И роль этого сегмента в бизнесе компании постепенно растет. По итогам первых 9 месяцев 2021 года он дал уже 40% выручки, за аналогичный период 2020 его доля составила 35,11% — а это уже ощутимо больше, чем в 2018, когда его доля составляла примерно 29% от совокупной выручки компании.

Важно учесть, что в отчетности мобильного сегмента ATVI также посчитала продажи связанных с ее продукцией физических товаров, что несколько портит понимание того, сколько точно компания делает на мобильных играх.

Вполне вероятно, что успехи мобильного подразделения компании в дальнейшем будут локомотивом ее бизнеса и поспособствуют притоку инвесторов в ее акции. Сильное подразделение мобильных игр выгодно отличает компанию от конкурентов из Electronic Arts и Take-Two.

Дешево. Компания стоит ощутимо дешевле своих ближайших конкурентов. P / E у ATVI составляет 22,96 — для сравнения: у Electronic Arts — 45,91, а у Take Two — 34,2. С учетом работающего, успешного бизнеса это позволяет считать ATVI недооцененной и благоприятствует росту ее акций.

Могут купить. Учитывая все вышеперечисленное, компанию вполне могут купить. Например, это может сделать Microsoft. Новые владельцы компании проведут ребрендинг и чистку рядов, что позволит избавиться от негатива, связанного с подмоченной репутацией ATVI. Зато эффективный, работающий бизнес и наличие сильнейших франшиз — а из каждой можно доить выручку долгие-долгие годы — все это делает ATVI привлекательной целью для поглощения, учитывая сильное падение стоимости акций компании.

Дивиденды. Компания платит 0,82% годовых — 0,47 $ дивидендов на акцию, на что у нее уходит 365 млн долларов в год — это всего лишь 13,82% от ее прибыли за минувшие 12 месяцев. С бухгалтерией у нее все в порядке: есть 7,027 млрд задолженностей, из которых только 2,016 млрд нужно погасить в течение года. Причем все задолженности с лихвой гасятся деньгами в распоряжении компании — у нее 9,718 млрд на счетах.

Как мне кажется, компания вполне может без ущерба для своего финансового здоровья увеличить дивиденды раза так в три для того, чтобы задобрить акционеров. Может, даже ее атакует какой-нибудь инвестор-активист — как раз с целью потребовать дивидендных выплат. Не стоит сильно рассчитывать на увеличение выплат в несколько раз, но это вполне возможно в нынешних обстоятельствах: такой ход позволит накачать котировки за счет притока любителей пассивной доходности.

Возможно, такой активист также будет двигать компанию к продаже с целью ребрендинга.

Что может помешать

Упало не просто так. Уже почти полгода компанию трясет от скандалов, связанных с токсичной корпоративной культурой. Проблема с этим последним скандалом в том, что он все никак не заканчивается и может принять угрожающие масштабы: от полноценной забастовки работников, потенциально крупных штрафов и компенсационных выплат, которые компании может назначить суд, до санкций со стороны партнеров и инвесторов.

Собственно, это уже произошло: ничем иным, кроме как блокадой ESG-лобби, падение акций компании не объяснить. И вот уже появились сообщения о том, что Microsoft может пересмотреть связи с ATVI, что неминуемо отразится на выручке последней — ведь на платформы Microsoft у ATVI приходится 11% продаж. Да и высока вероятность, что что-то подобное могут учудить и другие партнеры компании: Sony, Apple и Google.

Этот скандал может завершиться быстрыми и решительными косметическими изменениями в форме кадровых перестановок в руководстве компании — что может быть встречено инвесторами с одобрением. А может, и нет и скандал продолжится: акции упадут еще ниже, а вся эта история начнет сказываться непосредственно на операционной деятельности компании в виде срыва сроков выпуска игр и падения качества труда программистов.

Может, даже все дойдет до остракизма компании со стороны игроков, что скажется на продажах. Главная проблема с этим скандалом в том, что он никак не стихает и не отпускает ATVI, существенно влияя на ее котировки. В общем, тут есть множество неприятных вероятностей.

Сама кампания травли ATVI без оглядки на мощнейший фундамент ее бизнеса говорит о том, что чисто операционные факторы вроде выручки, прибыли и маржи инвесторов уже не так волнуют, как следование этическим принципам.

Эта же кампания травли может спровоцировать менеджмент ATVI на авантюры, которые приведут к ухудшению ее финансового состояния. Например, она может раскошелиться на покупку какого-нибудь убыточного стартапа типа Zynga или Unity Software в тщетной надежде, что это поможет инвесторам забыть о проблемах внутри ATVI. Но, как мы убедились, инвесторы не хотят забывать про эту историю, а финансовый ущерб для ATVI может оказаться очень значительным.

Что в итоге

Акции можно взять сейчас по 57,28 $. Думаю, в течение следующих 17 месяцев они вернутся к отметке 70 $.

А если вы уже брали эти акции с расчетом на долгосрочную перспективу, то сейчас можно их докупить.

«Игра в кальмара» стала неожиданно удачной для Netflix

Компания Netflix представила ежеквартальные финансовые результаты:

• Выручка за квартал выросла на 16% до отметки в $7,48 млрд, что оказалось на уровне ожиданий.

• Чистая прибыль на акцию составила $3,19 (на $0,63 выше ожиданий). Читать далее ««Игра в кальмара» стала неожиданно удачной для Netflix»