Много о Нефти
неоднократное нажатие на картинку приводит
к существенному увеличению масштаба
неоднократное нажатие на картинку приводит
к существенному увеличению масштаба
известная тема, пусть ссылка висит в жж, если потеряется.
во-первых, все меньше спроса приходится на развитые рынки, отсюда ограниченность значения запасов нефти в США на динамику цен на нефть. другой вопрос об устойчивости спроса и развивающихся рынков и его волатильности, но это уже другая история.
во-вторых, держать большие запасы нефти нет так больно как раньше из-за низкой стоимости рабочего капитала (
наконец, "все мы теперь хеджеры". постоянное переложение приводит к устойчивому контанго, и держать лишние запасы не так печально и страшно.
Из
William Lyth from the Baltic Exchange says you need to keep an eye on two twists that are unrelated to the health of the global economy.
1) “There are too many ships. People have over-ordered and it is starting to bite. There are 235 new Capesize vessels hitting the market this year,” he said.
2) More murky is the game being played between China and the big Iron ore companies, Vale, BHP, and Rio. China has stockpiled a near record 70 million of iron ore. If it using this reserve as bargaining tool in its battle with suppliers, that would explain part of the Capesize crash (and Capesize make up a quarter of the BDI index)
Дальше по тексту цифры про ж/д перевозки. В принципе, с рациональным замечанием, что ж/д, это не опережающий, а скорее подтверждающий индикатор.
И в конце, почти мои мысли:
Yes, we have seen a large rise in most indicators from the depths of despair in early 2009. That does not tell us very much. Massive stimulus launched a V-shaped recovery despite the debt burden hanging over the economy. Perma-bears have always argued that this was built on unstable foundations, and would tip over as government stimulus fades.
We will find out over the next three or four months whether they are right.
В сентября будем смотреть, что там с рынком недвижимости…
Several analysts have poured cold water on the BDI’s prescience, though, given some obvious distortions. It takes about three years to build fresh capacity and, because the peak of the commodities bubble was two to three years ago, new ships are now depressing charter rates. The global fleet has expanded by about a quarter this year alone. For now, other indicators of commodities demand trump the BDI.
…
Nevertheless, recent weekly figures indicate a cooling-off of traffic even though they overlap with shutdowns of many car factories this time last year. Further deterioration during the summer would confirm softening demand for basic materials. The Baltic Dry may temporarily be all wet, but underlying demand for commodities remains an excellent leading indicator of economic activity and should not be ignored.
Игрушка от FT (разрисованная мной картинка кликабельна).
на этом скрине индексы цен: синим – ЖР, красным – сталь.
а) только мне там ГиП усмотрелся симпатичный?)
б) иногда кажется, что оптимизм на второе полугодие связан скорее с идеей того, что цены на сталь снова полетят вверх (ну как бы да, под этим всем есть продолжение активного восстановления и т.д., но (опять же иногда) кажется что до эьтой части логики мысль не доходит).
имхо, покупка сырья с ориентированием на лонгран это:
а) гемблинг (успешный-не-успешный, это не столь важно)
б) неэффективное использование средств (временный издежки высоки)
хеджфонды, это вам не ПФ, им можно в сырье и нужно. они хоть и всего лишь полюзуются настроениями толпы, но их участие в рынке позволяет заработать другим;) тем временм ПФ тоже присутствуют на рынке и тут есть два соображения:
а) ПФ продолжат добирать сырье до своих таргетов (таргетов по аллокейшену)
б) ПФ перестанут добирать и пересмотрят таргеты вниз
интересно, кто-то знает какая цифра по активах ПФ ориентированых на сырье и какая часть освоена уже?
в статье из
The $202bn California Public Employees’ Retirement System, the largest US pension fund, has only 0.4 per cent of its assets in commodities, below a 1.5 per cent target.
многие видели, еще больше писало об алярмическом поведении индекса стоимости перевозок. обычно мысль продолжается тем, что между BDI, китайскими акциями и сырьем очень тесная корреляция. а у нас и Китай, извините, потерял четверь с начала года.
но при просто внимательном взгляде на сравнение китайцев с BDI, все кажется уже не столь однозначным и очевидным. то же самое будет если смотреть на BDI и отдельные группы сырья. имхо, самый стоящий вывод который можно сделать из графика ниже, это то, что когда BDI валится, это значит, что шанхай уже не далеко от минимумов.
в обсуждении изначально примитивной идеи, не может родится идея кардинально отличающаяся в лучшую сторону по критерию притивизма. поэтому, не стоит делать долгоидущие выводы из вышенаписанного.
LME запустила нечто на сталь, CME планирует запустить нечто на руду.
вопрос: и что изменилось/изменится? (и главное когда и как?)