6 мая

Выдержки из выступления главы CME

 Глава CME Terry Duffy выступал перед U.S. House Commitee on Financial Services в отношениее 1000 паления на ДОУ.

За последние 4 дня биржа провела детальный разбор активности 6 Мая. Предварительный анализ показал, что CME функционировал без срывов. Ошибочных трейдов на фьючерсных рынках, которые бы могли нарушить спотовый пынок,не обнаружено.Также, никто среди участников фьючерсных оперраций не заявлял об ошибочно исполнененных трейдах.Ни одной торговой операции не было отменено в результате торгов 6 мая.

CME проанализировал объемы сделок и в частности фокусировался на активность в районе 1pm-2pm СТ. Суммарный объем в E-mini S&P 6 мая составил 5.7млн контрактов, примерно 1.6млн или 28% торговалось в упоминаемом периоде времени. В течение этого часа, рынок торговался в диапазоне 1143.75-1056 или 87.75 пунктов- начало периода 1142 и в конце периода 1113. Более 250 фирм и 9000 юзеров были активны в течение этого периода. В течение большинства времени этого часа,спред составлял .25пункта и рынок торговался в нормальном режиме , несмотря на существенное падение и отскок. Примерно в 1:45:28, после резкого падения на 12.75 пунктов примерно за 500милисекунд на объеме 1100 контрактов, спред на мгновение раздвинулся и составил 6.5 пунктов. В этот момент сработала система риск менеджмента CME( globex stop price logic event). В результате чего, рынок был мгновенно и автоматически приостановлен на 5 секунд , чтобы позволить ликвидности "вернуться в рынок". Рынок, соответственно, открылся снова и бид был 1056.50. а офер 1056.75, после чего рынок ралли более 40 пунктов до 1097 в течение 3 минут.

Департамент по рыночному регулированию рассмотрел огромное количество активности в течение упомянутого периода, который содержал более 3 миллионов системных сообщений и в частности тех юзеров, которые были активны в данном периоде. Департамент не обнаружил никаких аномалий со стороны участников рынка.

Это еще раз подтверждают то,о чем я писал ранее. То есть, NYSE приостановило торги на 1.5минуты( LPR), а другие то биржи не имеют этого правила, в том числе электронные.Это и создало нарушения на спотовом рынке


Nasdaq отменяет сделки за 6 мая 2010

Nasdaq заявила еще вчера вечером, что все торги, сделанные в промежутке между 14.40 и 15.00, “которые прошли за суммы, на 60% больше или меньше стоимости финансового инструмента на 14.40”, будут считаться недействительными. “Решение не может быть обжаловано”, – заявили в Nasdaq. Точно так же поступят и на NYSE Arca. Список акций ниже :

В продолжение вчерашнего шока

Мне кажется, что NYSE виноват в той или иной степени за вчерашний обвал.
Допустим все таки был вчера большой селлер на 16млрд во фьючерсах. К чему приводит такой объем? Безусловно большой селлер приведет к тому, что возникнет программный селл сигнал на арбитражной стратегии SPX спот и фьючи, когда арбитражные роботы будут продавать акции корзиной в 500 акций. Получился такой дискаунт фьючей перед акциями, что похоже все роботы крупных хаузов одновременно запустили селл программы по акциям причем у каждого хауза есть свои лимиты и свои thresholds на объем позиций. Обычно эта дельта между спотом и фьючём колеблется не так значительно, чтобы программы так каскадно запускались. Программа может сработать на короткий срок и тут же кроется, поскольку дельта сразу же возвращается к fair value. FAir value(premium), кстати и есть разница между спотом и фьючерсом.
Такие арбитражные операции раньше составляли до 50% на NYSE и в основном все проходит нормально. Что же на этот раз прозошло.!? Да, пришел большой сайз по фьючерам, да- програм селлинг пошел ,а NYSE видя такую ситуацию и не находя нужной ликвидности на бидах решил тормознуть торги на 1.5минуты и поэтому весь удар пришелся на электронные рынки, где обычно ликвидность не всегда есть. а тут еще и нагрузка дополнительная из за отключения NYSE.!!!!
NYSE потом еще заявляют , что якобы как важно иметь аукционный рынок, мол виноват электронный рынок из за отсутсвия человеческого фактора. Так если бы они не отключились, то и падения такого не было. Отключить пул ликвидности , то конечно не справится другая биржа. Если вы посмотрите на список отмененых трейдов, то они в основном на NYSE бирже. Поскольку , когда они отключились на других биржах цена торговалась на нуле( условно) .
media.globenewswire.com/cache/6948/file/8211.htm

Таким образом , это отголоски давней войны NYSE И NASDAQ.
Я вообще за консолидацию бирж по типу активов. Нечего иметь несколько бирж в одной стране, торгующих один и тот же инструмент. Создают фрагментацию, арбитражи и прблемы технического порядка.

А так в принципе падение должно было произойти и оно произошло. Как всегда существуют внешние факторы, которые создают домино эффект. Если всё слишком "солнечно", то обязательно что нибудь да произойдет. Рынок не прощает complacency!!!!

Пролистать наверх