Пачка инвестновостей: Philip Morris, отельные REIT и инвестиции в охоту

Пачка инвестновостей: Philip Morris, отельные REIT и инвестиции в охоту

Philip MorrisPM103,89 $Купить

Пачка инвестновостей: Philip Morris, отельные REIT и инвестиции в охоту

Brookfield Asset ManagementBAM… Купить

Пачка инвестновостей: Philip Morris, отельные REIT и инвестиции в охоту

Vista OutdoorVSTO38,14 $КупитьСервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Табачный гигант инвестирует в нетабачные изделия, инвестфонд покупает гиблый отельный REIT, производитель товаров для охоты и активного отдыха планирует разделиться на две части.

Дисклеймер: когда мы говорим о том, что что-то выросло, мы имеем в виду сравнение с аналогичным кварталом годом ранее. Поскольку все эмитенты из США, то все результаты в долларах. При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Парю где хочу — SEC не запретил: производитель сигарет покупает Swedish Match

Табачный гигант Philip Morris (NYSE: PM) покупает широко известную в узких кругах шведскую компанию Swedish Match (SWMA).

SWMA занимается в основном производством некурительных табачных изделий. Компанию покупают за 16,1 млрд — с премией 39,4% к цене акций до объявления о покупке. SWMA покупают с P / S 7,5 и P / E 27. Бизнес компании устроен следующим образом:

  1. Бездымная продукция — 67% выручки. Это снюс, никотиновая жвачка и прочие товары. Операционная маржа сегмента — 49,5% от его выручки.
  2. Сигары — 26% выручки. Операционная маржа сегмента — 39,3% от его выручки.
  3. Спички и зажигалки — 7% выручки. Операционная маржа сегмента — 22,2% от его выручки.

В своих нишах SWMA — один из лидеров рынка как в США, так и Скандинавии. Так что для PM с ее стагнирующим бизнесом это крайне удачное приобретение, за которое заплатили, если можно так сказать, по-божески. И оно соответствует стратегии компании: к 2025 получать 50% выручки от бездымной продукции. Сейчас этот показатель находится на уровне 29%.

Бам, BAM, ну ты француз: Watermark Lodging Trust

Инвестфонд Brookfield Asset Management (NYSE: BAM) покупает отельный REIT Watermark Lodging Trust (WLT). Вот детали сделки:

  • стоимость покупки WLT — 3,8 млрд долларов;
  • компанию покупают с премией около 7,5%;
  • WLT покупают c P / S 2,35 и P / E ниже нуля: пандемия угробила бизнес REIT, а он терпит убытки уже не первый год;
  • WLT — это 25 объектов недвижимости с общим количеством комнат 8,163 тысячи. 77% активов компании расположено в солнечных штатах, 53% отелей расположено в черте города, 47% — на курортах, 51% отелей WLT относится к категории роскошных, а 49% — к категории дорогих.
  Прогноз по SP500

Пачка инвестновостей: Philip Morris, отельные REIT и инвестиции в охоту

В финансовом 2019 заполняемость отелей WLT составляла 74,2%, а в 2021 — 50,4%, что почти в 2 раза лучше, чем в 2020.

Признаться, на первый взгляд WLT кажется абсолютно гиблым и бесперспективным активом. Вечная пандемия резко сделала любые проекты в сфере отдыха и гостеприимства менее рентабельными.

Риски срыва курортного сезона в связи с обострением эпидемиологической обстановки теперь перманентные, постоянное изменение правил заселения вкупе с административным произволом и фрагментацией экономического пространства мешает планировать инвестиции в обновление основных активов, и, наконец, есть возросшие издержки с персоналом: от масок и тестов до рисков вспышки эпидемии. Все эти моменты максимально снижают привлекательность отельного бизнеса.

Но, возможно, ключ к пониманию решения Brookfield мы можем найти в описании бизнеса WLT.

Пачка инвестновостей: Philip Morris, отельные REIT и инвестиции в охоту

WLT ориентирована на обслуживание богатых и верхушки среднего класса США — именно тех, у кого дела в ходе пандемии в массе своей не просто не ухудшились, но даже улучшились, и они нарастили потребление.

Скорее всего, у Brookfield есть хитрый план по снижению издержек, чтобы впоследствии выжимать из богатеев максимальную прибыль. Ну или в Brookfield всерьез верят, что пандемия закончилась и «теперь можно вести дела как раньше».

Так или иначе, мы можем присмотреться к другим компаниям из традиционных отраслей, сильно пострадавших от коронакризиса и тех, чьи активы можно скупить по дешевке.

Отделяем зерна от стволов: раздвоение Vista Outdoor

Производитель товаров для охоты и активного отдыха Vista Outdoor (NYSE: VSTO) планирует разделиться на две части: одна будет продавать все, что связано с охотой и огнестрельным оружием, например продукты брендов типа Remington, другая будет делать все остальное.

Как мне кажется, это очень хорошая новость для акционеров Vista: по отдельности обе части бизнеса компании вполне могут стать объектами для поглощения со стороны сторонних игроков.

«Огнестрельную» часть вполне может купить какой-нибудь производитель огнестрельного оружия для диверсификации своего бизнеса, слишком зависимого от внутриполитических потрясений и скандалов в США. Собственно, по тем же причинам «охотничья» Vista пригодится какой-нибудь Smith & Wesson для отбеливания собственного имиджа. А «спортивную» Vista, скорее всего, купит какая-нибудь сеть продажи потребительских товаров.

  Инвестортех и тренды

Мне кажется, что бизнес Vista заслуживает пристального рассмотрения. Вполне возможны дальнейшие спекулятивные инвестиции под развитие двух независимых частей некогда единой Vista. Есть высокая вероятность того, что обе компании в разное время купит какой-нибудь крупный игрок.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Пролистать наверх