Обзор производственных результатов «Новатэка» за 9 месяцев 2021 года

Обзор производственных результатов «Новатэка» за 9 месяцев 2021 года

«Новатэк» (MCX: NVTK) — один из крупнейших производителей природного газа в России. Основной объем природного газа компания продает на внутреннем рынке, транспортируя по трубопроводу единой системы газоснабжения «Газпрома». Кроме того, в декабре 2017 года компания запустила завод «Ямал СПГ» по сжижению природного газа и вышла на международный рынок СПГ.

11 октября «Новатэк» опубликовал операционные результаты бизнеса за первые 9 месяцев 2021 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объемы добычи природного газа незначительно выросли, но продажи на внешних рынках рухнули на 16%. Предлагаю рассмотреть ключевые операционные данные компании и разобраться, как она реагирует на новые вызовы для нефтегазовой отрасли.

Дисклеймер: если мы пишем, что что-то выросло или упало на X%, то по умолчанию подразумеваем сравнение с данными отчета за аналогичный период прошлого года, если не указано другое.

Положение в отрасли

С середины текущего года газовая отрасль оказалась в центре внимания. Цены на газ на крупных газовых хабах в Европе начали стремительно расти и в какой-то момент превысили 1900 $ за 1000 кубометров на фоне сообщений о недостаточной заполненности европейских газовых хранилищ в преддверии отопительного сезона.

Но с октября на крупных европейских биржах наблюдается коррекция котировок газовых контрактов. Так, на 2 ноября 2021 года цены в ходе торгов опускались до 750 $ за 1000 кубометров. Даже после коррекции цены остаются исторически высокими на фоне риска, что Европа может столкнуться с дефицитом энергоресурсов, если предстоящая зима окажется не менее суровой, чем была прошлая.

Обзор производственных результатов «Новатэка» за 9 месяцев 2021 года

Основной причиной, по которой Европа не успела закачать газ в достаточных объемах, стал холодный и продолжительный зимний сезон 2020—2021, что привело к потреблению природного газа выше нормы. Кроме того, на какое-то время погода была практически безветренной, что привело к падению объемов ветрогенерации. В результате европейские хранилища оказались заполнены примерно на 74% перед началом отопительного сезона при исторической норме в 85—90%.

  Новые ценные бумаги на Мосбирже за июль 2021

Дисбалансом спроса и предложения на газовом рынке, а также страхами, что европейские страны не сумеют преодолеть отопительный сезон, воспользовались спекулянты, которые разогнали цены на газовых хабах.

На внутреннем рынке объемы потребления природного газа в этом году также заметно выросли от низкого уровня 2020 года, когда после теплой зимы пришла пандемия и власти ввели ограничительные меры. Цены на газ внутри России регулируются государством, поэтому в нашей стране не наблюдалось такой сильной волатильности, а цены для российских потребителей оказались значительно ниже, чем для европейских.

Добыча

За 9 месяцев 2021 года объем добычи углеводородов «Новатэком» вырос на 4% — до 464,3 млн баррелей нефтяного эквивалента — на фоне увеличения производственных мощностей, а также восстановления спроса на нефтегазовом рынке.

Среднесуточная добыча за этот период составила 1,7 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что стало рекордным результатом для бизнеса.

Объем добычи природного газа вырос на 4% — до рекордных 59,11 млрд кубометров.

Добыча жидких углеводородов увеличилась на 3% и достигла 9,3 млн тонн.

Объем переработки газового конденсата на Пуровском заводе вырос на 10% — до 9,4 млн тонн. В комплексе в Усть-Луге объемы переработки сократились менее чем на 1% — до 5,2 млн тонн стабильного газового конденсата.

Динамика добычи углеводородов за 9 месяцев 2021 года, млн БНЭ

2017 383,3
2018 402,2
2019 441,3
2020 445,9
2021 464,3

383,3

Динамика среднесуточной добычи за 9 месяцев 2021 года, млн БНЭ в сутки

2017 1,40
2018 1,47
2019 1,62
2020 1,63
2021 1,70

1,40

Динамика добычи природного газа за 9 месяцев 2021 года, млрд м³

2017 47,34
2018 50,31
2019 55,88
2020 56,71
2021 59,11

47,34

Динамика добычи жидких углеводородов за 9 месяцев 2021 года, млн тонн

2017 8,8
2018 8,8
2019 9,1
2020 9,0
2021 9,3

8,8

Продажи

В России реализовано 49,73 млрд кубометров природного газа, что на 6% больше результатов предыдущего года. В результате общие объемы продаж увеличились на 3% — до 55,7 млрд кубометров.

Продажи на внешних рынках рухнули на 16% — до 5,97 млрд кубометров. Основная причина в том, что компания стала меньше продавать СПГ напрямую по биржевым ценам на условиях немедленной поставки и больше — через совместное предприятие «Ямал СПГ» по долгосрочным контрактам. Переход на долгосрочные контракты связан с тем, что компании проще прогнозировать объемы поставок в будущем и она меньше зависит от колебаний биржевых цен.

  Акции торговой компании Lululemon (NASDAQ: LULU)(Производитель спортивной одежды) выросли на 14% процентов после квартального отчета

Стоит отметить, что в мае текущего года «Новатэк» запустил четвертую очередь «Ямала СПГ», что позволило увеличить общую проектную мощность с 16,5 до 17,4 млн тонн СПГ в год.

Динамика продаж природного газа за 9 месяцев 2021 года по рынкам, млрд м³

Россия Международные Общие
2017 47,02 47,02
2018 47,57 3,43 51,00
2019 47,55 10,11 57,66
2020 47,03 7,12 54,15
2021 49,73 5,97 55,70

Дивиденды

В декабре 2020 года совет директоров «Новатэка» утвердил новую редакцию дивидендной политики. Документ предполагает направление на дивиденды не менее 50% от скорректированной прибыли по МСФО.

1 октября 2021 года внеочередное общее собрание акционеров холдинга утвердило промежуточные дивиденды по итогам 1 половины 2021 года в размере 27,67 Р на одну акцию в рамках действующей дивидендной политики.

Размер дивидендов на акцию по итогам отчетного периода

2015 13,5 Р
2016 13,9 Р
2017 14,95 Р
2018 26,06 Р
2019 32,33 Р
2020 35,56 Р
1п2021 27,67 Р

13,5 Р

Что в итоге

«Новатэк» продемонстрировал сильные операционные показатели по результатам первых 9 месяцев 2021 года на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры на нефтегазовом рынке. Объем добычи углеводородов за этот период превысил докризисные результаты и достиг рекордного уровня.

Продажи природного газа в России также оказались на максимуме, но экспортные продажи упали до минимума последних лет. Падение экспортных продаж вызвано переходом на долгосрочные прямые контракты проекта «Ямал СПГ», что в долгосрочной перспективе позволит компании снизить риски, связанные с волатильностью спроса и цен на международном рынке СПГ.

В преддверии нового зимнего сезона цены на энергоресурсы на мировых рынках выросли. Высокие цены на природный газ и жидкие углеводороды совокупно с рекордными производственными результатами «Новатэка» предвещают сильные финансовые результаты бизнеса — не только по итогам первых 3 кварталов, но и по итогам всего 2021 года.

Пролистать наверх