Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Best Buy (NYSE: BBY) — североамериканский ретейлер, который работает в США и Канаде. Основной вид деятельности компании — продажа бытовой техники и различных сопутствующих товаров.

О компании

Бизнес ретейлера разделен на две части.

Внутренний сегмент. Включает в себя все операции, которые Best Buy совершает в США. В Штатах компания работает под тремя брендами:

  1. Best Buy Stores — основной формат, продажа бытовой техники.
  2. Best Buy Outlet Centers — реализация уцененных, отремонтированных и б/у товаров.
  3. Pacific Sales — продажа высококачественной бытовой техники.

Международный сегмент. Включает все операции, которые ретейлер проводит в Канаде:

  1. Best Buy Stores — основной формат, продажа бытовой техники.
  2. Best Buy Mobile — реализация мобильных телефонов.

Дополнительно внутренний и международный сегменты делятся на шесть направлений продаж бытовой техники:

  1. Компьютеры и мобильные телефоны.
  2. Мелкая бытовая техника.
  3. Крупная бытовая техника.
  4. Развлечения: игры, фильмы, игрушки, устройства виртуальной реальности, квадрокоптеры, дроны и многое другое.
  5. Услуги: консультации, доставка, дизайн, медицинские услуги, установка, ремонт, настройка и техническая поддержка.
  6. Прочее: напитки, закуски, мебель, детские и спортивные товары.

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Количество магазинов Best Buy

ФорматВ СШАВ Канаде
Best Buy Stores946130
Best Buy Outlet Centers14
Pacific Sales21
Best Buy Mobile33

Результаты направлений Best Buy, млрд долларов

ВыручкаДоля в общих результатах
Компьютеры и мобильные телефоны5,13843,4%
Мелкая бытовая техника3,63030,6%
Крупная бытовая техника1,79115,1%
Развлечения0,6175,2%
Услуги0,6105,2%
Прочее0,0630,5%

Онлайн-бизнес Best Buy

Кроме офлайн-бизнеса ретейлер занимается развитием цифровых продаж. За десять лет их доля в общих показателях компании выросла в 4 раза — с 7,2 до 30%. В 2020 году именно результаты онлайн-сегмента позволили Best Buy нивелировать потери от коронавируса в офлайне.

  Роботы, пылесосы и роботы-пылесосы: инвестируем в iRobot

Несмотря на то что показатели цифровых продаж 2020 года ретейлеру в текущем году будет сложно повторить, менеджмент ожидает снижения доли онлайн-бизнеса в общих результатах с 43 до 30%. У этого сегмента компании большие перспективы до 2026 благодаря двум драйверам роста: американский рынок e-commerce, по прогнозам, увеличится за это время на 30%, а еще пока результаты Best Buy опережают рынок.

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Дивиденды

Хорошие финансовые результаты 2020 года позволили Best Buy поделиться своим успехом с акционерами: в четвертом квартале компания возобновила программу выкупа акций и увеличила квартальный дивиденд в 2021 году на 27% — до 0,7 $.

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Результаты

COVID-19 внес значительные изменения в покупательскую модель поведения клиентов и подчеркнул важность многоканальной бизнес-стратегии Best Buy. В 2020 году компании удалось показать достойные результаты: она быстро перешла на цифровые каналы продаж, которые выросли в 2,5 раза — до 18,674 млрд долларов.

Обзор Best Buy: как устроен бизнес компании, стоит ли инвестировать в акции

Финансовые результаты за последние 5 лет, млрд долларов

ВыручкаEBITDAЧистая прибыльЧистый долг
201639,4032,5081,228−0,88
201742,1512,52610,254
201842,8792,671,464−0,592
201943,6382,8211,541−0,958
202047,2623,231,798−4,227
1п202123,4861,9961,329−2,973

Доходность Best Buy в сравнении с бенчмарками

201520162017201820192020
Best Buy100%162,9%273,7%230,6%343,5%453,6%
S&P 500100%120%151,7%148,2%180,4%211,5%
S&P 500 Retailing Group100%120,1%174,5%186,3%219,5%316%

Аргументы за

Сильная бизнес-модель. Развитие офлайн- и онлайн-сегментов позволяет Best Buy показывать устойчивые финансовые результаты даже в кризисное время.

Долговая нагрузка. По состоянию на 2 квартал 2021 года у ретейлера отрицательный чистый долг.

Новые форматы. Best Buy тестирует различные пилотные проекты: это магазины площадью 15, 25 и 35 тысяч квадратных футов, новый магазин-аутлет и магазины сверхмалой площади.

Рост американского рынка e-commerce. По прогнозам, с 2020 до 2025 года этот рынок вырастет еще на треть — до 563 млрд долларов.

Аргументы против

Сокращение количества магазинов. С 2013 года сеть Best Buy уменьшилась на 36%, что не мешает компании увеличивать из года в год свои финансовые результаты.

  Tesla сталкивается с конкуренций на рынке электромобилей

Консенсус-прогноз. По мнению аналитиков, у Best Buy ограниченный потенциал роста.

Что в итоге

Важный момент в инвестиционном кейсе Best Buy — ситуация вокруг COVID-19. Если пандемия продолжится и США и Канада введут новые ограничения, то инвесторам нужно будет обратить внимание на компанию, ведь ее бизнес лучше подготовлен к этим испытаниям в сравнении с компаниями из других секторов.

С другой стороны, если ущерб, создаваемый коронавирусом, с каждой новой волной будет все уменьшаться, то динамика котировок Best Buy, вероятно, будет хуже в сравнении с пострадавшими секторами: капитализация компании с мартовских минимумов 2020 года увеличилась более чем в два раза и превысила на 30% доковидные значения.

Пролистать наверх