Кукловоды, кукл, фуфл………..

Несомненно, того, кто следит за рынком в реальном времени, могут посещать мысли управляемости рынком. Появляется это обычно в случаях расхождения личного мнения с развитием события самого рынка. Обычно,чем меньше временной формат, тем больше случаев , вызывающих разногласия у трейдеров.
Дело в том, что , как вам известно, только денежный поток может определять направление финансового актива. Этот денежный поток не постоянен во времени. Основной денежный поток исходит от крупных игроков, которые разбивают свой вход или выход из рынка на определенный промежуток времени. Для примера, один фонд решил купить 20млн акций, они не покупаются за 1 минуту, фонд обычно аккумулируют позиции во времени, скажем, на 1 месяц, то есть примерно 1млн в день. Есть 2 способа исполнения, либо самим через свой деск, либо отдать ордер своему брокеру. В обоих случаях, брокер или фонд будут использовать алгоритмические методы VWAP Или TWAP , чтобы существенно не воздействовать на рынок и также в поисках ликвидности, которой может не быть в определенных периодах дня.
На некоторых отрезках дня и в малоликвидных активах даже не крупные проп трейдеры в состоянии сдвинуть актив. Так кто же кукл?
Как вы заметили, основной объем торгов приходится на первый и последний час работы рынка, грубо говоря, поскольку основные алго именно настроены на это время. Также , многие крупные брокеры исполняя ордера крупных фондов, работают по такому принципу , тем более, когда брокеру недостает исполнения ордера за день, он в конце дня агрессивно исполняет заказ по рынку, иначе его клиент не будет доволен.Поэтому мы часто видим как на закрытии вспески или резкие падения из за того, что брокеры доисполняют ордера агрессивно рыночными ордерам.
Срыв стопов: Если взять любой день и взять тысячи трейдеров, то всегда найдутся те, кто скажут, что у них сорван стоп на самом пике или дне, следовательно, это не является объективным аргументом в пользу умышленности. Вернее, предположить, что многие трейдеры владеют тех анализом и располагают стопы обычно кластерно и поэтому возникает всплеск,но поскольку стопы ставят на определенных крайних уровнях, то часто совпадает с тем, что основной денежный поток приостановлен.
Также, в последнее время HFT получил широкое распространение, что в свою очередь добавил волатильности и ликвидности.
А как в случае мега трендов и мега-куклов?
Ну если у вас сотни миллиардов долларов и постоянный приток в таком же количестве, которые нужно разместить в рисковых активах!!?? Это не размещается за 1 месяц. Тут можно и включить "БУЁК", который будет выкупать рынок при любом проливе, те же алгоритмы будут использовать как минимум, как максимум можно настроить на любой параметр изменения рынка.
Кто же они эти мега-куклы? Основные известны, но есть и те, кто не особо стремится к публичности. Один из них и самый крупный в мире. Знакомтесь, колосс WALL STREET — BlackRock  www2.blackrock.com/global/home/index.htm

Кое какие факты о компании.
BlackRock контролирует больше денег, чем ВВП Германии. Самая крупная компания по управлениями средствами в размере $ 3 триллиона 450миллиардов.Платит только комиссии инвестиционным банкам $1 миллиард в 2010г. Управляет пенсионными средствами в размере $1.4 триллионов таких штатов, как Нью Йорк, Нью Джерси, Калифорния и другими. Инвестирует в американские акции и облигации $240 миллиардов от имени ЦБ разных стран и суверенных фондов разных стран, таких как Абу Даби Инвестмент. На их долю приходится огромный объем торгов на разных биржах. Американское казначейство консультируется у них по вопросам финансовой экспертизы частных предприятий и управляет токсическими активами в размере $150 миллиардов от имени американских налогоплательщиков после выкупа AIG И Bear Stearns в 2008г.
BlackRock -наиболее влиятельная финансовая организация в мире.Образованы в 1988 как маленький бутик, торгующий облигации.В сравнении С Голдман Сакс, они обычно в тени и не срывают тех финансовых и репутационных лавров.Голдман в большей степени ориентирован на трейдинг и у них управляющие зарабатывают значительно больше, чем в BlackRock, хотя управляют меньшими средствами BlackRock модель основана на комиссии за сервис, Голдман занимает и пропраэтари( proprietary) позиции.Как бы то ни было, но Голдман как бы имеет более престижный бренд в публичном сознании.
BlackRock имеет команду очень сильных аналитиков и риск профессионалов в области облигаций и особенно в ипотечном рынке. Они собирают данные по рынку ипотеки с 1994г.
BlackRock помог ФРС и казначейству США с выкупом Bear Stearns , а также AIG,Citigroup,Fannie Mae и Freadie Mac.
В 2010г компания предположительно заработает $2 миллиарда чистыми при выручке в $4.7 миллиардов.
Стали они такими крупными и благодаря поеданию других конкурентов таких как State Street Research & Management в 2004г, в 2006г купили инвестиционный блок от Merryll Lynch, таким образом подняв активы к $1 триллиону. Далее они купили Barclays. Также, прикольно, что они сделали файлинг с SEC на 5% доли в 1800 компаний, что временно парализовало базу данных SEC.
Вскоре, они собираются запустить трейдинг , которая будет позволять делать matching и позволит им сократить комиссию, которую они платят брокерам.
Несмотря на то,что Голдман и Блэк имеют партнерские отношения , они конкурируют постоянно.
Как только грянул кризис Бернанке и Гайнтер были в постоянном контакте с Финк, СЕО, и другие управляющими компании. Одним из первых задач перед Блэком( выбрали Блэк, а не JPM, Goldman и Barclays) было спасение money-market fund Из Флорида фонда местного управления поскольку коллапс ипотечного рынка вызвал огромный отток средств из фонда. Когда в 2008г Bear Streans завалился, то Jamie Dimon,CEO из JPM, пригласил команду из 50 BlackRock аналитиков с целью оценки активов Bear.Далее Гайнтнер предложил управлять $30 миллиардов плохой ипотеки, которую вычленили из Bear перед продажей JPM. Такую же роль BlackRock играл в случаях с AIG,Fannie Mae, Freddi Mac.
BlackRock заработал прилично. Это стало известно после того, как сенатор Chuck Grassley выразил негодование , что было отсутствие конкурентного биддинга на государственные контракты и возможность конфликта интересов.Таким образом. Блэк показал, что они заработают $120 миллионов за 3 года по линии ФРС.

Факты взяты из Bloomberg Business.

Пролистать наверх