Трудно избежать будущего.
Оскар Уайльд
О будущем можно одно сказать с уверенностью – мы не знаем что нас ждет. В XX веке американцы активно инвестировали в акции, основной доход был получен благодаря изменению курсовой стоимости акций, а не дивидендам, премия акций к облигациям была довольна значительной, имели безрисковую альтернативу инвестиций, были свидетелями значительных изменений ставок и страдали от инфляции. Видимо, тоже самое ждет американских инвесторов и на протяжении XXI века. Но, не следует торопиться с выводами. Заглянем для начала в век XIX.
Согласно исследованию Dr. Bryan Taylor из компании Global Financial Data, посвященному доходности акций, облигаций и государственных ценных бумаг по всему миру, в XIX веке об инвестициях американских граждан можно сказать следующее:
- большинство в основном инвестировало в облигации;
- доходность инвестиций в акции была связана с дивидендной доходностью;
- разница в доходности между акциями и облигациями была незначительной;
- так как государство не гарантировало свои облигации и депозиты не были застрахованы, у инвесторов не было безрисковых альтернатив;
- доходность облигаций и дивидендная доходность снижались на протяжении века;
- цены росли и падали каждый год с 1815 по 1914 гг., инфляции в целом не было.
Из этих фактов очень хорошо видно, что основные инвестиционные условия и тренды XIX века не повторились в XX веке. Большинство американцев инвестирует в акции, а не облигации, основной доход акций связан с приростом курса, а не дивидендами, премия акций по отношению к облигациям значительная, у инвесторов есть безрисковые альтернативы, инвесторы большую часть XX века наблюдали рост процентных ставок, инфляция в XX веке была значительной.
Любопытно, что в связи с понижением кредитного рейтинга США первый раз в истории, одно из условий XX века, а, именно, безрисковая альтернатива в виде максимально надежных государственных облигаций, может измениться. Посмотрим что покажут ближайшие десятилетия.
Интересно, что ждет американских инвесторов в XXI веке? Какие тренды и условия будут складываться? Насколько радикально они могут измениться? Как это отразиться на наших инвестициях и привычках?
