Изучаем операционные результаты «Татнефти» за 2021 год

Изучаем операционные результаты «Татнефти» за 2021 год

«Татнефть» (MCX: TATN) — крупный российский нефтегазовый холдинг. Расположен в Татарстане, занимается нефтегазодобычей, нефтепереработкой и нефтегазохимией. Кроме этого, компания управляет собственной сетью АЗС, контролирует банковскую Группу «Зенит» и занимается разработкой и производством обфорудования для нефтегазовой отрасли.

11 января компания опубликовала операционные результаты по итогам 2021 года, в которых отразила рост основных производственных показателей относительно кризисного 2020 года.

Предлагаю оценить ситуацию в нефтегазовой отрасли и рассмотреть динамику ключевых производственных результатов «Татнефти» за последние 5 лет, чтобы понять, получилось ли у компании вернуться к докризисным показателям и чего можно ожидать от финансовых результатов компании по итогам 2021 года.

Дисклеймер: если мы пишем, что что-то выросло или упало на X% или в X раз, то по умолчанию подразумеваем сравнение с данными отчета за аналогичный период прошлого года, если не указано другое.

Положение в отрасли

В 2021 году мировой рынок нефти продолжил восстановление после одного из самых глубоких кризисов в отрасли. Напомню, что в какой-то момент рыночные цены контрактов на поставку нефти ушли в минус — впервые в истории.

Крупнейшие нефтедобывающие страны согласовали ограничения на добычу нефти с 1 мая 2020 года в рамках сделки ОПЕК+, которые действуют до сих пор. Отчасти благодаря этому удалось стабилизировать ситуацию и восстановить цены на нефть, которые с 2 половины 2021 года превысили докризисные уровни. На 11 января цена фьючерсных контрактов на поставку нефти марки Brent превысила 83 $ за баррель — весьма комфортный уровень для нефтедобывающих компаний.

Несмотря на то что страны ОПЕК+ постепенно сокращают ограничения, мировой рынок в ближайшие годы может столкнуться с дефицитом нефти на фоне общей нехватки финансирования нефтедобывающего сектора за последние годы. В частности, крупнейшие российские нефтяные компании уже сообщают о том, что практически исчерпали свободные мощности для наращивания добычи. Все это может привести к тому, что свободные мощности закончатся уже в 2022 году, то есть раньше, чем будут сняты все ограничения на добычу.

Изучаем операционные результаты «Татнефти» за 2021 год

Что с производством

Основные добывающие мощности «Татнефти» расположены на территории России, а во владении имеется одно из крупнейших в мире месторождений — Ромашкинское, чьи запасы нефти оцениваются в 5 млрд тонн.

  Наибольшее Число Биткоин-Бирж Зарегистрировано В Великобритании — 68 Площадок.

По итогам 2021 года предприятия компании добыли более 27,8 млн тонн нефти, что на 7% превышает результаты 2020 года. Рост связан с восстановлением добычи от низкой базы 2020 года, когда производство нефти сократилось до минимума на фоне кризиса и ограничений. Отмечу, что по итогам 2021 года объем добычи так и не вернулся к показателям докризисных лет, а с мая месячный объем находится примерно в одном диапазоне и не превышает 2,5 млн тонн.

«Татнефть» контролирует ряд нефтеперерабатывающих и нефтехимических производственных площадок через производственный комплекс «ТАНЕКО».

В 2021 году объем переработки нефтяного сырья на предприятиях «ТАНЕКО» вырос на 10% и составил рекордные 12,5 млн тонн. Объем выпуска нефтепродуктов также достиг исторического максимума — вырос на 14% и составил 12,9 млн тонн. Около 1,5 млн тонн от этого объема пришлось на автобензин, а 5,8 млн тонн — на дизельное топливо.

Рост объемов выпуска нефтепродуктов в основном связан с расширением производственных мощностей на фоне реализации инвестиционной программы, а также с увеличением спроса на продукцию на российском рынке.

Изучаем операционные результаты «Татнефти» за 2021 год

Изучаем операционные результаты «Татнефти» за 2021 год

Операционные показатели «Татнефти», млн тонн

Добыча нефти Переработка нефтесырья Выпуск нефтепродуктов
2017 28,9 7,9 8,2
2018 29,5 8,6 9,2
2019 29,8 10,1 10,1
2020 26,0 11,4 11,4
2021 27,8 12,5 12,9

Что в итоге

2021 год выдался успешным для «Татнефти» с точки зрения производственных результатов. Все основные операционные показатели выросли по сравнению с тяжелым для отрасли 2020 годом. Компании удалось обновить рекорды по объемам переработки и выпуску нефтепродуктов, а вот объемы добычи нефти пока так и не вернулись к докризисным уровням. Отметим также, что с мая 2021 года объем добычи сохраняется примерно в одном диапазоне, несмотря на постепенное ослабление ограничений на добычу нефти со стороны ОПЕК+.

В последние годы компания планомерно увеличивает долю переработки в общем объеме добываемой нефти. Если в 2017 году доля составляла лишь 27%, то в 2021 году показатель вырос до 45%. Это должно позитивно отразиться на маржинальности бизнеса за счет более высокой добавленной стоимости нефтепродуктов.

Сильные операционные показатели «Татнефти» на фоне высоких цен на нефть и нефтепродукты вселяют надежду на хорошие финансовые результаты по итогам всего 2021 года. Так, выручка за первые 9 месяцев 2021 года составила 892,7 млрд рублей, что на 24% превышает результаты всего 2020 года. Учитывая сильные производственные результаты в 4 квартале, я предполагаю, что выручка по итогам прошедшего года превысит 1,1 трлн рублей, и это будет рекордом.

  Утреннее сонное

В 2022 году компания усилит свои позиции на рынке за счет M&A-сделок. В январе ФАС одобрила сделку, по которой «Татнефть» становится владельцем шести нефтесервисных компаний холдинга «Таграс» с общей годовой выручкой около 16 млрд рублей. Эти предприятия расположены в Татарстане и предоставляют механический и буровой сервис, а также повышают нефтеотдачу пластов. Если сделка состоится, это усилит вертикальную интеграцию «Татнефти» и повысит эффективность бизнеса за счет синергетического эффекта.

Пролистать наверх