Инвестидея: Viavi Solutions, потому что нужно решение

Инвестидея: Viavi Solutions, потому что нужно решение

Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции производителя высокотехнологичного оборудования Viavi Solutions (NASDAQ: VIAV), дабы заработать на их отскоке после сильного падения.

Потенциал роста и срок действия: 20,5% за 16 месяцев; 10% годовых в течение 15 лет.

Почему акции могут вырасти: они сильно упали, а сектор у компании перспективный.

Как действуем: берем акции сейчас по 14,47 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Viavi Solutions делает оборудование для тестирования высокотехнологичной продукции, а также оказывает услуги в этой сфере.

Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится следующим образом:

  1. Обеспечение сети — 62,3%. ПО и железо для обеспечения работы коммуникационного оборудования. Валовая маржа сегмента — 63,5% от его выручки.
  2. Обеспечение услуг — 7,6%. ПО для аналитики работы сети. В целом это дополнение к первому сегменту. Валовая маржа сегмента — 65,6% от его выручки. Операционная маржа первых двух сегментов считается в отчетности вместе и составляет 11% от их совокупной выручки.
  3. Оптическая безопасность и качество — 30%. Это оптические покрытия, нужные в самых разных отраслях — от производства чипов до борьбы с подделками. Валовая маржа сегмента — 60,4% от его выручки. Операционная маржа сегмента — 44,7% от его выручки.
  Обзор Solid Biosciences: перспективная биотехнологическая компания

По сути, выручка компании делится на два направления:

  1. Товары — 87,69%. Это как физические товары, так и ПО компании. Валовая маржа сегмента — 62,75% от его выручки.
  2. Услуги — 12,31%. Это ремонт, настройка, продленная гарантия, консультирование, обучение. Валовая маржа сегмента — 40,4% от его выручки.

Клиенты компании приходят из разных отраслей — как из телекоммуникаций, так и из авиации.

Выручка по странам и регионам:

  1. США — 27,5%.
  2. Другие страны в Америках — 7,2%.
  3. Континентальная КНР, Гонконг и Тайвань — 23,1%.
  4. Другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона — 11,1%.
  5. Швейцария — 6,4%.
  6. Другие страны Европы и регионов вокруг — 24,7%.

Компания убыточна.

Инвестидея: Viavi Solutions, потому что нужно решение

Аргументы в пользу компании

Упало. С начала года акции компании сильно упали: с 17,9 до 14,47 $. Так что мы можем подобрать их в ожидании отскока.

Скорее перспективно. Бизнес компании переживал спады и падения, но текущая конъюнктура ей скорее благоприятствует: распространение 5G, развитие интернета вещей и в целом растущая зависимость экономик развитых и не очень стран от высокотехнологичной инфраструктуры способствует росту заказов на услуги и товары компании.

«Ну, это нормально». У компании очень большая валовая маржа — под 60% от выручки — и у нее есть операционная прибыль. Так что она не такая уж убыточная, и у нее есть потенциал «для исправления».

Инвестидея: Viavi Solutions, потому что нужно решение

Цена. У компании P / S 2,69 и капитализация 3,37 млрд долларов. Это в целом немного и с учетом явного и скрытого потенциала компании может привлечь в ее акции инвесторов.

Могут купить. Все вышеперечисленное в совокупности, а также в контексте жесткого противостояния между крупными телекоммуникационными компаниями может привести к покупке Viavi Solutions какой-нибудь Verizon или Lumen.

Что может помешать

Неустойчивость. Убытки компании — плохая черта в эпоху подорожания займов. У Viavi Solutions 1,161 млрд задолженностей, из которых 259,7 млн нужно погасить в течение года.

Денег в распоряжении Viavi Solutions достаточно: есть 589,8 млн на счетах и 269,3 млн задолженностей контрагентов, — так что на погашение срочных долгов у компании денег хватит. Но если возникнут непредвиденные расходы или она решит расширяться, то это будет проблемой: деньги ей придется занимать под более высокий процент, чем ранее.

Логистика. До последнего времени компания хорошо справлялась с ростом логистических издержек и стоимости сырья, но мы не можем быть уверенными, что так будет продолжаться вечно.

  Обзор Monolithic Power Systems и Silicon Laboratories: схемы и полупроводники

Что в итоге

Берем акции сейчас по 14,47 $. А дальше есть пара вариантов действий:

  1. дождаться возвращения акций к 17,45 $. Думаю, здесь лучше рассчитывать на 16 месяцев ожидания;
  2. держать акции у сердца следующие 15 лет.

Пролистать наверх