Сейчас у нас равномерно спекулятивная мысль: взять акции логистической компании Marten Transport (Насдак: MRTN), чтобы получить доход на увеличении покупательной способности на перевозки грузов в США.
Потенциал роста и срок деяния: двенадцать процентов за 14 месяцев.
Почему акции могут вырасти: так как в США спрос на перевозки грузов, по какой же причине еще!
Как действуем: берем по 16,5 $.
Без гарантий
И что там с прогнозами автора
Потому мы не пытаемся строить трудные модели. Прогноз эффективности в статье — это ожидания автора. Данный прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в общем, читатели решают сами, стоит доверять создателю и ориентироваться на прогноз либо нет.
На чем компания зарабатывает
В соответствии с отчету Marten Transport, выручка делится на последующие сегменты:
- Доставка огромных размеров грузов на грузовиках компании — 43,36 %. Операционная маржа сектора — 10,5 % от его выручки.
- Доставка грузов по заказу — 35,42 %. Операционная маржа сектора — 13,2 % от его выручки.
- Интермодальные перевозки — 10,14 %. Операционная маржа сектора — 6,5 % от его выручки.
- Посреднические услуги при организации поставок грузов — 11,08. В данном секторе Marten выступает в качестве транспортного оператора — заключает соглашения на доставку грузов со посторонними перевозчиками в интересах клиента. Операционная маржа сектора — 7,2 % от его выручки.
Транспортируемые компанией в первых 2-ух секторах грузы делятся на те, что чувствительны к температуре, — пятьдесят восемь процентов от общего размера — и на сухие грузы — сорок два процента от общего размера 2-ух частей.
Фактически все средства компания делает в США, но есть операции в Мексике и Канаде с участием посредников. Доля этих операций так ерундова, что в отчете по данному поводу ничего определенного не говорится.
Аргументы в пользу компании
Нужно больше идей про логистику. Вероятно, вы помните наш цикл инвестидей про грузоперевозки: Kirby, J. B. Hunt, Saia, Schneider National, C. H. Robinson и Knight-Swift.
Потребители проснулись после коронавирусной спячки и начали гиперактивно тратиться на все — чем озадачили производителей, которые оказались не готовы к такому валу заказов. Показатели производства и потребления растут, а вот со временем доставки и загруженностью логистических цепочек совсем беда.
Цены на перевозку грузов растут. Крупные предприятия предлагают перевозчикам большие деньги за приоритет своих заказов, отчего цены на услуги перевозчиков растут еще больше.
В принципе, уже этого было бы достаточно для Marten. Но также стоит помнить, что значительную долю выручки компании дают перевозки грузов, чувствительных к температуре. Хотя в отчете ничего конкретного не говорится, думаю, что значительную часть грузов там составляют продукты питания: это подтверждается описанием компании в онлайн-энциклопедии. Если это так, то Marten может рассчитывать на мощный рост заказов от продуктовой розницы: супермаркеты сильно нарастили объемы заказов продуктов впрок в ожидании сильного роста цен на продовольствие.
|
|
|
|
|
|
Цена. Компания стоит относительно недорого. P / E у нее 19,02 — это несколько ниже, чем у ближайших конкурентов, а капитализация — 1,37 млрд долларов. Вместе эти факторы создают возможности для роста котировок. Во-первых, акции легко могут накачать розничные инвесторы, потому что «логистический сектор, выгодно же». И настрой у этих инвесторов боевой. С малой капитализацией акциям будет проще расти от текущих уровней.
А во-вторых, компанию вполне может купить кто-то крупнее. Например, это может оказаться Knight-Swift, которая сейчас как раз инвестирует в расширение своего бизнеса.
Что может помешать
Концентрация. Согласно отчету, десять самых крупных неназванных клиентов компании дают ей 52% выручки. Первая пятерка дает 43% выручки, два клиента — 35%, а самый крупный клиент дает 24% выручки. Это может стать проблемой, если отношения с кем-то из них изменятся в худшую сторону.
Расходы. Оборотная сторона роста спроса на грузоперевозки — рост расходов самих перевозчиков. Нужно платить больше денег водителям, также могут вырасти расходы на топливо. Последнее видится наибольшей проблемой из-за быстрого роста спроса на бензин в США. Нужно быть морально готовыми, что рост выручки компании будет нивелирован ростом расходов.
|
|
|
Дивиденды. Компания платит 16 центов дивидендов на акцию в год, что дает примерно 0,96% годовых. На это у Marten уходит примерно 13,2 млн долларов в год — это 18,8% от ее прибыли за последние 12 месяцев. В принципе, деньги не безумно большие, да и с бухгалтерией у компании все не так плохо: на 220,371 млн долларов задолженностей, из которых 97,851 млн нужно погасить в течение года, у нее есть 88,583 млн на счетах и 93 млн задолженностей контрагентов. Так что денег, по идее, должно хватить на все.
Но стоит также учитывать, что у компании большие потребности в инвестициях в обновление основных фондов: в среднем примерно 120 млн в год, а в этом году 135 млн. Так что если понадобится, то выплаты порежут без всякой жалости — с плохими последствиями для котировок.
Что в итоге
Берем акции сейчас по 16,5 $. Думаю, что со всеми позитивными моментами они вырастут до 18,5 $ в течение следующих 14 месяцев.
