Инвестидея: Altair Engineering, потому что прыжок веры

Инвестидея: Altair Engineering, потому что прыжок веры

Altair Engineering IncALTR54,59 $

Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции создателя высокотехнологичного ПО Altair Engineering (NASDAQ: ALTR), чтобы заработать на отскоке этих акций после падения.

Потенциал роста и срок действия: 21,5% за 15 месяцев; 45% за 3 года; 13% годовых в течение 15 лет.

Почему акции могут вырасти: потому что бизнес компании перспективен.

Как действуем: берем сейчас по 55,09 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

К лидеру ордена ассасинов компания не имеет никакого отношения — она делает ПО, причем очень сложное: в сфере высокопроизводительных вычислений, симуляции физических процессов, искусственного интеллекта (ИИ) и аналитики данных. Пользуются ПО компании из самых разных секторов экономики.

Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится следующим образом:

  1. ПО — 85%. В основном это продажи подписок, но также и продажи постоянных лицензий. Валовая маржа сегмента — 85,06% от его выручки.
  2. Услуги, связанные с ПО, — 7%. Консультационные услуги Altair. Валовая маржа сегмента — 27,09% от его выручки.
  3. Проектировочные услуги для клиентов — 7%. Это работа над проектами клиентов с использованием сотрудников самой Altair. Валовая маржа сегмента — 19,28% от его выручки.
  4. Другое — 1%. Диодный бизнес компании, а также выручка от лицензирования технологии компании. Валовая маржа сегмента — 5,03% от его выручки.
  80% успеха в подготовке

Выручка по странам и регионам:

  1. США — 49,57%.
  2. Другие страны в Америках — 2,34%.
  3. Германия — 9,98%.
  4. Франция — 3,76%.
  5. Другие страны в Старом Свете и рядом с ним — 9,98%.
  6. Япония — 8,08%
  7. Неназванные страны Азиатско-Тихоокеанского региона — 16,29%.

Компания убыточна.

Инвестидея: Altair Engineering, потому что прыжок веры

Аргументы в пользу компании

Упало. С ноября 2021 акции компании сильно подешевели: с 80 до 55,09 $. Главные причины падения — относительная дороговизна компании и замедление ее роста. Но я считаю, что акции компании могут отскочить.

Перспективно. ПО компании было, есть и будет востребованным — и чем дальше, тем более востребованным оно будет. И тут дело даже не во всяких завиральных технарских сказках про «сингулярность» и прочий 5G — просто такова экономическая конъюнктура: ПО Altair позволяет корпоративному сектору выжимать максимум из имеющихся у них ресурсов.

Не так уж убыточно. На операционном уровне компания прибыльная — и это очень хорошо, далеко не все «перспективные ИТ-компании» могут таким похвастать. И, что не менее важно, валовая маржа у компании, и без того очень высокая, медленно и неуклонно растет и уже превышает 75% от выручки. Так что путь к выходу компании на безубыточность уже не за горами.

Инвестидея: Altair Engineering, потому что прыжок веры

Меньше концентрации. Ни один из клиентов компании не дает ей больше 2% выручки — это усиливает ее переговорную позицию.

Достаточно предсказуемо. Примерно 92% подписчиков ПО компании продлевают подписку. Это не блестящий, но достойный показатель, показывающий, что бизнес компании получается плюс-минус устойчивый.

Размер. У компании капитализация около 4,39 млрд долларов, что немного. Это сделает ее котировки очень восприимчивыми к любым новостям — особенно хорошим.

Могут купить. Учитывая все вышесказанное, компанию вполне может купить какой-нибудь частный фонд или технологический гигант. Среди конкурентов компании такие гиганты, как IBM, Dassault Systèmes и Siemens, — руководители этих предприятий вполне могут рассудить, что им выгоднее купить Altair, чем соперничать с ней.

Что может помешать

Цена. У компании P / S — 8,55, что очень много. Особенно если учесть, что она убыточная.

Каинова GAAP-печать. Убыточность компании является тяжким грехом в годину повышения ставок — котировки компании инвесторы могут подвергать поруганию и осмеянию, отчего они будут падать.

  PepsiCo предала гласности денежные показатели за 2-ой квартал 2021 года

Ну и банкротство у убыточной компании — это всегда не самый невероятный вариант развития событий. Хотя в случае Altair она, возможно, обойдется эмиссией новых акций. Впрочем, это может привести к ощутимому падению котировок.

Sententiam hanc memente — omnia fient, sed non abrupte! Акции Altair упали недавно, в том числе и по причине того, что темпы роста у компании начали замедляться. Я считаю, что желания аналитиков, берущих с потолка цифры «правильного роста» для компаний, не должны быть показателем, однако многие инвесторы на эти прогнозы ориентируются. Так что нужно быть морально готовыми к тому, что компания снова «не впишется в поворот» и акции упадут.

Что в итоге

Берем акции сейчас по 55,09 $. А дальше есть следующие варианты действий:

  1. ждать роста до 67 $. Тут лучше ориентироваться на 15 месяцев;
  2. дождаться возвращения акций к уровню 80 $. Тут лучше рассчитывать на 3 года ожидания;
  3. держать акции 15 лет в горе и радости.

И помните, что идея волатильная и акции будет трясти.

Пролистать наверх