rural honor: investing in Tractor Supply Company

Сельская честь: инвестируем в Tractor Supply Company

rural honor: investing in Tractor Supply Company

rural honor: investing in Tractor Supply Company

Tractor SupplyTSCO$188.40BuyService in partnership with Tinkoff Investments. Quotes are updated every 15 minutes

What do they earn

TSCO — это сеть магазинов с ярко выраженной земледельческой направленностью. According to the company's latest annual report, выручка делится на следующие сегменты:

  1. Скотина и домашние животные — 47%. Это в основном корма и штуки для ухода за животными и контроля над ними типа оград.
  2. Iron, инструменты и техника — 21%.
  3. Seasonal items, e.g. gardeners, подарки и игрушки — 21%.
  4. Одежда и обувь — 8%. В этой категории компания продает товары как для работы, так и для отдыха.
  5. Товары для техобслуживания и ремонта в сфере сельского хозяйства — 3%.

About 29% выручки компании дают товары под ее брендом.

The company operates only in the USA.

rural honor: investing in Tractor Supply Company

rural honor: investing in Tractor Supply Company

Arguments in favor of the company

Аппетит приходит во время еды. Рост цен на еду сделал работу фермеров ощутимо более рентабельной по сравнению с тем, what happened three years ago, так что я бы осторожно надеялся на рост продаж в магазинах TSCO на фоне растущих стимулов у фермеров для инвестиций.

rural honor: investing in Tractor Supply Company

Нет связи — и хорошо. Я не вижу корреляции между результатами опросов американских фермеров и продажами компании — и это можно считать позитивом. The life of a farmer is not easy, но их проблемы не сказывались на темпах роста продаж у компании.

Truth, тут следует иметь в виду, that the company was expanding aggressively: за минувшие 10 лет количество магазинов удвоилось и превысило 2000. Так что это не столько фермеры стали больше закупаться, сколько компания смогла дотянуться до большего количества потребителей.

rural honor: investing in Tractor Supply Company

Evaluation. P / S at the company 1,54, P / E — 19. She is worth reasonable money., и капитализация у нее 19,08 млрд, что для какого-нибудь крупного фонда не самые невозможные деньги. So that, it seems to me, the company may well be bought.

Dividends. The company pays 3,68 $ per share per year, what gives unashamed 2,16% per annum. It takes her 42,25% from profit, And, it seems to me, объем выплат компания может спокойно увеличить раза в полтора. Особенно если на нее поднажмет какой-нибудь активист-инвестор.

What can get in the way

Не поактивируешь тут. Since the beginning of the pandemic, the company's shares have risen by 80%, so a potential activist-investor will have to sweat, дабы убедить менеджмент компании и остальных акционеров в необходимости предпринимать действия типа увеличения дивидендов.

  Backpack protection in times of crisis

Accounting. Как вы догадываетесь, такое масштабное расширение компании стало возможным лишь за счет крупных займов. У компании 5,896 млрд задолженностей, из которых 2,199 млрд нужно гасить в течение года.

Денег на счетах у компании всего лишь 405,432 млн, so, it seems to me, в условиях повышения ставок и подорожания кредитов особенно рассчитывать на увеличение дивидендов — это, как говорил Сергей Калугин в сказании о селедке, arrogance.

Furthermore, выплаты могут и порезать, why stocks fall.

Труд сделал из работодателя страдальца. Сейчас в США недостаток рабочей силы, и зарплаты сильно растут. Think, что у американских соискателей нынче есть более заманчивые предложения, чем стоять за прилавком и общаться с пейзанами.

So it seems to me, что маржа компании ближайшие пару кварталов будет страдать в связи с необходимостью тратиться на персонал.

Крайние из могикан. American farm is dying, и массовые банкротства фермеров могут сильно ударить по бизнесу компании. Now she occupies a very specific niche., но ее целевая аудитория — это вымирающий вид.

rural honor: investing in Tractor Supply Company

rural honor: investing in Tractor Supply Company

What's the bottom line?

This is a very interesting business., и по большому счету я не вижу причин не инвестировать в него. Но я подожду более твердых данных о намерениях американских фермеров увеличить вложения в обновление основных фондов — чтоб уж наверняка.

News, which concern investors, - in our telegram channel. Subscribe, to keep abreast of what's happening: @investnique.

Scroll to Top