Bundle of investment news: Amazon's demise and airline vaccinations

Bundle of investment news: Amazon's demise and airline vaccinations

Оцениваем угрозу от бизнеса агрегаторов дляAmazon. We look, How vaccination is ruining Southwest Airlines' business. We are trying to assess the damage or benefit of Parker-Hannifin from the purchase of the English Meggitt.

Disclaimer: when we talk about, that something has grown, we mean a comparison with the same quarter a year earlier. Since all issuers are from the USA, then all results in dollars. When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.

Бизнес в тени Amazon: Should we wait for the uprising of aggregators

Fortunet company, оказывающая посреднические услуги в сфере онлайн-коммерции, выпустила отчет What Amazon aggregators are really looking for, dedicated to consolidation among the aggregators-sellers from the Amazon platform (NASDAQ: AMZN). Amazon is so big, что в ее экосистеме появилась своя динамично развивающаяся подотрасль, в которой происходят слияния и поглощения на крупные суммы.

About 56% Goods, продаваемых на платформе Amazon, приходится не на саму Amazon, а на сторонних продавцов. Некоторые независимые продавцы и магазины на платформе Amazon достаточно крупные, и их покупают компании-агрегаторы, who collect such businesses.

Huge amounts. To buy one seller on the platform 90% aggregators are ready to spend more than a million dollars: 8% готовы тратить до 5 млн, 25% — до 10 млн, 5% — до 30 млн, and more than half - 53% - no price limits. For example, агрегатор Thrasio недавно купил трех продавцов за 100 млн долларов, в общей сложности компании принадлежит около 200 Amazon-магазинов.

They can only go big. Практически все агрегаторы покупают продавцов с целью дальнейшего управления и развития бизнеса. And only 3% buy for the purpose of resale.

Added value. IN 61% the sellers they buy have their patents or their sketches - this is how they often attract buyers. Furthermore, 63% deals - these are only sellers of goods under their own brand. Resellers of goods are less popular, 30% агрегаторов покупают только перепродавцов. Последний тип продавцов очень быстро растет в плане выручки, but, in fact, не владеет ничем. Aggregator buyers are interested in independent brands.

Дальше — больше. All respondents plan to actively buy sellers over the next 12 Months. Moreover, a large proportion of those, кто планирует закупаться в больших масштабах: 15% plan to buy over 50 sellers, 10% — 20—30, 28% — 15—20, 8% — 10—15.

Buy everything, what is moving. When 18% Aggregators are ready to buy deals even sellers without a history of transactions. Although 40% aggregators are ready to buy sellers with a sales history of more than a year, and 33% - with a history older 2 years. Interesting, that no one asks for a sales history older 3 years.

Social networks for schoolchildren. Для 63% агрегаторов при принятии решения о покупке не имеет никакого значения, есть ли у продавца значимое присутствие в социальных сетях. Из этого следует не очень приятный вывод для акционеров Facebook, Twitter, Snap и прочих продавцов рекламного воздуха: когда-нибудь и другие юридические лица начнут задумываться о том, стоит ли тратить деньги на рекламу на этих платформах.

  The market review for February 3

Too Much Amazon. For 63% of aggregators, the presence of a direct sales channel to a client does not play a special role in making purchasing decisions, в обход инфраструктуры Amazon. 80% агрегаторов тоже не добавят больше денег при предложении о покупке продавцу, чьи товары распространяются по другим каналам, таким как eBay и Walmart, for example.

All in all, по итогам чтения отчета Fortunet становятся очевидными два момента. First: вокруг Amazon кормится множество других юридических лиц со своими целями и задачами. И денег там тоже много. For example, the Thrasio aggregator is already so big, что может выйти на биржу с капитализацией около 10 млрд.

Second moment: зависимость этих агрегаторов от Amazon огромная — и нет причин считать, that she will weaken. Seems to be, агрегаторы настроены и в дальнейшем кормиться с площадки Amazon.

И это все может в будущем создать проблемы для компании. Основной ее розничный бизнес очень низкомаржинален. Причем даже ту прибыль, что есть в розничном сегменте, the company gets, проявляя карикатурную жестокость в отношении своих работников.

Один из путей увеличения маржинальности для Amazon — продажа товаров под собственным брендом. She does it, копируя товары и механизмы продажи сторонних продавцов со своей платформы, discriminating against these third-party sellers along the way.

Их это все очень раздражает, но по отдельности они ничего не могут сделать с Amazon. Так Amazon и побеждает. А вот крупные агрегаторы продавцов могут сделать ей гадость — и, maybe, even beat the company.

The US political system is arranged this way, what to bring money to "who needs", to "solve the question", it's very difficult there, almost impossible, but there is a lobbying mechanism. Чаще всего лоббисты устраивают кампании с приглашенными экспертами и доказывают законодательным органам и властям что-то к пользе для своих клиентов.

How it works, можно посмотреть в фильме «Опасная игра Слоун», where lobbyists prove, что связи между либеральным оружейным законодательством и оружейным насилием нет. Или в фильме «Здесь курят», where tobacco company lobbyists prove, что курить не вредно. В реальности это все работает точно так же: Coca-Cola платила врачам за исследования, Prove, что сахар не вреден, Google Kicks out anti-trust supporters of tech companies from company-sponsored thought hubs.

Многим агрегаторам по силам нанять хорошую лоббистскую фирму, that she invite experts, которые будут делать исследования с моделями и графиками, Prove, что Amazon нужно покаяться и пойти на уступки сторонним продавцам. На юристов у агрегаторов необходимая сумма тоже найдется: в случае спора с Amazon маленький магазин прогнуть получится, а вот среднестатистический агрегатор потащит Amazon в суд. And maybe, even win: Amazon's position looks controversial, there is an obvious conflict of interest.

  Volfix webinars

Сейчас в США как раз ведутся дебаты о том, что Amazon нужно разобрать на части, в том числе и из-за дискриминации сторонних продавцов и конфликта интересов. The growth of aggregators plays against Amazon here, так как в результате него появляется новая, powerful category of players, которая крайне заинтересована в том, чтобы нацепить на Amazon намордник. И что еще важнее, ресурсы у этих игроков тоже очень серьезные. На покупке магазинов они не экономят, means, и на правовом обеспечении своей работы тоже.

For Amazon and its long-term shareholders consolidation among aggregators in the future can lead to very sad consequences: these same aggregators may well unite for collective action against the monopoly manners of the company. So, for example, Epic Games победила монополию Apple в суде.

Уколоться и задержаться: vaccination problems for business

На этой неделе авиакомпания Southwest Airlines (NYSE: LUV) abandoned previously planned plans to send unvaccinated - but not reclaimed for medical or religious reasons - workers with 8 December on unpaid leave.

A business, certainly, явно не в том, what Southwest Airlines gave back: всем 54 тысячам ее работников нужно сделать прививку, но добровольно делать ее хотят не все — и многие пользуются отводом по медицинским или религиозным причинам. Если отправить отказывающихся вакцинироваться в неоплачиваемый отпуск, то у компании будет недостаточно работников в сезон праздников, when she expects a lot of work. Actually, нехватка персонала уже привела к массовой отмене рейсов, что нанесло компании ущерб в 75 млн долларов.

It cannot be said, that vaccination has seriously ruined the life of all airlines. У Delta Airlines, for example, 90% сотрудников уже вакцинированы — причем даже без приказа начальства. And at United Airlines, this figure is even higher - 97% - thanks to the order of the authorities. So far, Southwest Airlines looks like the only airline, серьезно пострадавшая от этого, — что следует учитывать акционерам компании.

Если смотреть на ситуацию на земле, то очень интересно, насколько текущая нехватка работников в США вызвана нежеланием части самих работников вакцинироваться. Now in the United States, enterprises with 100 or more employees are required to 100% vaccinate all of its staff members. Это уже привело к уходу части несогласных с этим сотрудников. For example, among healthcare professionals, которых в США и так недостаточно, a considerable number of people refuse to be vaccinated. So that, maybe, нынешний дефицит кадров в разных отраслях США, но особенно в сфере услуг, will last for a long time.

Understandably, что для невакцинированных сотрудников шансы на победу тут малы: настрой судебной администрации в США и других странах таков, that vaccination is already, in fact, inevitable. Но на протяжении квартала, maybe, и двух для практически всех без исключения предприятий это будет означать рост издержек, связанных со стоимостью труда: найти адекватную замену работникам из числа вакцинированных будет непросто. I think, that this will stimulate further automation of the corporate sector: машины вакцинировать не надо, да и вообще спрашивать их мнения по каждому вопросу.

  Alabama Southern States Bank held an IPO

The Englishwoman sucks: is it bad?, that Parker-Hannifin don't let me buy Meggitt?

Parker-Hannifin Industrial Business (NYSE: PH), manufacturing components and systems for movement and control of equipment, tried to buy for $ 8.69 billion of the British aircraft manufacturer Meggitt. Но судьба этой сделки повисла в воздухе.

The UK government decided to test this deal before, как дать ей зеленый свет, — на тех основаниях, that the sale of Meggit to the Americans could affect the national security interests of the island nation. It is worth noting, что Parker-Hannifin пообещала оставить большую часть рабочих мест Meggit в Великобритании и не вывозить производство из Соединенного Королевства. Will Parker get hurt badly without Meggitt? Ну как посмотреть.

According to the Meggitt report, 43% выручки компании дает сектор гражданской авиации. Приобретение Meggitt усилит зависимость Parker-Hannifin от ситуации в сфере авиапромышленности, и это очень плохо: there seems to be no reason to believe, что активность в сфере гражданской авиации вернется к показателям эпохи до пандемии в ближайшие лет 10. А скорее всего, вообще не вернется к этому уровню при нашей жизни.

The defense sector gives 45,6% Meggitt revenue. It's good, because American customers give 74% revenue of this segment, а Великобритания — всего лишь 4%. As we have said in many of our Kratos-style war ideas, американцы будут тратиться на оборону все больше и больше. Другой вопрос — как оборонный бизнес Meggitt будет вязаться с основным промышленным бизнесом Parker-Hannifin.

Bundle of investment news: Amazon's demise and airline vaccinations

Остальную выручку Meggitt дают решения в сфере добычи и поставок энергоресурсов. Решения Meggitt в этом сегменте в принципе не так уж далеки от того, what Parker-Hannifin offers to its customers.

В целом Meggitt — это не самая плохая покупка: Parker-Hannifin is going to buy the company for the equivalent of about 6,3 its annual revenue. In normal times, Meggitt's total margin is approximately 9% from its revenue is a good indicator for an industrial enterprise. But the problem is, that these are abnormal times.

I see the Meggitt aviation segment as a big problem.: как бы он не повис гирей на ногах Parker-Hannifin, укрепив ее зависимость от кризисной отрасли. За Meggitt придется платить по большей части из заемных денег — а ведь долгов у Parker-Hannifin и так много — 11,297 млрд долларов, из которых 3,096 млрд нужно погасить в течение года. Денег у Parker-Hannifin не особенно много: 733,1 млн на счетах и 2,183 млрд задолженностей контрагентов.

Покупка Meggitt может не оправдать себя, а вот долги останутся. So that, may be, if Parker-Hannifin is banned from buying Meggitt, это будет к лучшему. However, я могу ошибаться — и, may be, Meggitt станет отличным дополнением к Parker-Hannifin. well, given that, what companies will be allowed to unite, но это не гарантировано.

Scroll to Top