Deere Farm Equipment Manufacturer Review & Company

Обзор производителя сельхозтехники Deere & Company

Deere & Company (NYSE: FROM) - one of the world's largest manufacturers of agricultural machinery. The company mainly manufactures products under the John Deere brand. Beyond agricultural machinery, Deere & Company manufactures equipment for the forestry and construction industry.

О бизнесе компании

Бизнес Deere & Company делится на три сегмента:

  1. Agricultural machinery.
  2. Лесная и строительная техника.
  3. Financial services.

Agricultural machinery. Main segment, который производит и продает полную линейку сельскохозяйственного и газонного оборудования, а также запчасти. Для удобства акционеров компания разбивает его еще на два направления: продажи большой сельскохозяйственной техники и малого сельскохозяйственного оборудования.

К продажам большой сельскохозяйственной техники относятся:

  • большие и некоторые средние тракторы;
  • комбайны и машины для сбора урожая;
  • loaders;
  • tillage equipment, sowing, fertilization;
  • other equipment.

К малому сельскохозяйственному оборудованию:

  • средние и небольшие тракторы;
  • hay harvesting equipment;
  • forage machines;
  • оборудование для газонов и гольф-полей;
  • other household utility vehicles.

Beyond John Deere, the company owns many other brands:

  1. Frontier, Kemper и Green Systems — навесное оборудование.
  2. Hagie и Mazzotti — опрыскиватели.
  3. Monosem — сеялки и культиваторы.
  4. PLA — опрыскиватели и сеялки.
  5. King Agro — углеродные штанги для опрыскивателей.

Лесная и строительная техника. Второй по размерам сегмент, который производит и продает огромный спектр машин, используемых в строительстве, logging, земляных и погрузочно-разгрузочных работах. К направлению относятся:

  • excavators;
  • crawler bulldozers;
  • all wheel drive loaders;
  • motor graders;
  • articulated dump trucks;
  • concrete pavers;
  • surface miners;
  • asphalt pavers;
  • log loaders;
  • harvesters;
  • other cars.

The company manufactures its equipment under the brands:

  1. John Deere — строительная и лесная техника.
  2. Wirtgen, Vögele, Hamm, Kleeman, Benninghoven и Ciber — дорожно-строительные машины.
  3. Waratah — навесное оборудование для лесного хозяйства и другие.

Financial services. Сюда входит обеспечение работы дилеров компании — финансирование, sale of warranty service, а также ведение розничных возобновляемых счетов.

Выручка в разбивке по сегментам в 2021 году, billion dollars

Revenue Share
Large agricultural machinery 16,509 37%
Small agricultural equipment 11,860 27%
Лесная и строительная техника 11,368 26%
Financial services 3,548 8%
Other 0,739 2%
  Dollar Tree, Best Buy, HP and others: main reports from 23 November

География продаж за 3 quarter of 2021, billion dollars

Large agricultural machinery Small agricultural equipment Лесная и строительная техника Financial services Total
USA 1,995 1,753 1,559 0,605 5,912
Canada 0,253 0,153 0,285 0,162 0,853
Western Europe 0,566 0,679 0,455 0,027 1,727
Центральная Европа и СНГ 0,398 0,117 0,241 0,010 0,766
Latin America 0,758 0,125 0,227 0,060 1,170
The rest of the world 0,368 0,385 0,308 0,038 1,099

Profit distribution

Deere & Company поддерживает растущие дивидендные выплаты акционерам, the last five years, quarterly paying about a third of the earned net profit. Regarding the buyback of shares, то он носит несистемный характер. Количество акций за это время снизилось незначительно с 314 млн бумаг до 310 млн.

Обзор производителя сельхозтехники Deere & Company

Обзор производителя сельхозтехники Deere & Company

Financial results

За последние шесть лет компания демонстрирует сильные финансовые результаты и среднеквартальный рост на 12%. С 2016 года бизнес компании всегда генерировал прибыль, except for one case: в первом квартале 2018 года предприятие в связи с налоговой реформой в США создало резерв, из-за чего и был зафиксирован разовый убыток.

Финансовые результаты Deere & Company, billion dollars

Revenue EBITDA Net profit Net debt
2016 26,644 3,754 1,524 26,336
2017 29,738 4,869 2,159 26,591
2018 37,358 5,598 2,368 34,394
2019 39,258 6,107 3,253 37,156
2020 35,540 6,001 2,751 34,250
2021 44,024 9,652 5,963 35,790

Comparison with competitors

EV / EBITDA P / E Net debt / EBITDA
Deere & Company 15,25 18,68 3,71
Caterpillar 14,93 20,88 3,03
AGCO Corporation 14,67 19,46 1,61
Oshkosh Corporation 10,75 15,93 −0,86
Terex Corporation 10,19 17,51 1,00

Forecast for 2022

Менеджмент Deere & Company анонсировал неплохой прогноз на 2022 год, согласно которому финансовые результаты в следующем году продолжат расти двузначными темпами.

Рост спроса в сегменте сельскохозяйственной техники в США и Канаде ожидается на 15%, в Европе и Южной Америке — на 5%, а в Азии практически не изменится в сравнении с 2021 годом.

Повышенный спрос приведет к следующим результатам:

  1. Выручка сегмента большой сельскохозяйственной техники вырастет на 20—25%, а операционная рентабельность останется на уровне текущего года: 20—21%.
  2. Выручка сегмента малого сельскохозяйственного оборудования увеличится на 15—20%, а операционная рентабельность немного снизится до 16—17% против 17,2% in 2021.
  Обзор Freeport-McMoRan: mining copper, gold and molybdenum

Сегмент лесной и строительной техники также ожидает двузначных темпов роста. Общемировой спрос на лесную технику увеличится на 10—15%, в то время как на строительное оборудование — всего на 5—10%. Это приведет к росту финансовых результатов: выручка в следующем году прибавит 10—15%, а операционная рентабельность будет на уровне 13,5—14,5% против 13,1% in 2021.

В сегменте финансовых услуг менеджмент ожидает небольшого снижения чистой прибыли — с 0,881 млрд долларов в 2021 году до 0,870 млрд долларов.

Beyond segment forecasts, management announced its net profit forecast, эффективной налоговой ставки и чистого денежного потока от операционной деятельности в 2022 году:

  1. Чистая прибыль в следующем году вырастет с 5,965 млрд долларов до 6,5—7 млрд долларов.
  2. Эффективная налоговая ставка будет на уровне 25—27%.
  3. Чистый денежный поток от операционной деятельности составит 6—6,5 млрд долларов.

Arguments for

Industry position. Deere & Company — одна из крупнейших в мире компаний в машиностроительной отрасли, техника которой в среднесрочной и долгосрочной перспективе будет пользоваться спросом благодаря инфраструктурному плану Байдена и росту населения Земли, которое ежедневно увеличивается на 265 тысяч человек.

Dividend payments. Компания поддерживает растущие дивидендные выплаты акционерам и при этом обладает высоким потенциалом для их увеличения, так как коэффициент распределения прибыли на дивиденды очень низок и равен 30%, если смотреть на средние данные с 2016 года, and 19%, if you take the last four payments.

Сильный прогноз на 2022 год. Менеджмент анонсировал прекрасный план на 2022 год, по которому компания ожидает, что ее темпы роста останутся двузначными: выручка увеличится на 14% с 44 млрд долларов до 50 млрд долларов, а чистая прибыль — на 10—18% с 5,9 млрд долларов до 6,5—7 млрд долларов.

Arguments against

Strike. Работники предприятий в Иллинойсе, Айове и Канзасе бастовали четыре недели с середины октября, требуя повышения заработной платы от Deere & Company. В середине ноября компания прислала им новое шестилетнее соглашение, с которым большинство сотрудников предприятия согласились, и забастовка прекратилась. Тем не менее четырехнедельная остановка работ может отразиться на производственных результатах в отчете за первый квартал 2022 года.

Debt load. Deere & Company перегружена долгами, и в случае если ставки в США вырастут, это негативно отразится на финансовом состоянии компании. На данный момент чистый долг предприятия составляет 35,790 млрд долларов, а мультипликатор «Чистый долг / EBITDA» — 3,71.

  Nvidia's revenue increased by sixty-eight percent based on the results of the monetary report for 2 neighborhood 2021 of the year

What is the bottom line

Кризис 2020 года не сильно сказался на бизнесе Deere & Company: выручка в 2020 году снизилась всего на 9%, EBITDA упала на 4%, which means, что и новые потенциальные карантинные ограничения не должны привести к сильному падению финансовых результатов.

The company is suitable for both long-term, так и краткосрочным инвесторам. Первых она порадует лидирующим положением в отрасли, сильными финансовыми результатами и неплохой рентабельностью, а вторых — отличным прогнозом на 2022 год.

Scroll up