Hubbell Review: american electrical equipment

Hubbell Review: american electrical equipment

Hubbell (NYSE: HUBB) - American industrial enterprise. The company's shares rose for no reason and now may well fall due to very specific reasons.. Are there any prospects here?

When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.

What do they earn

Компания занимается проектированием и производством различных промышленных компонентов.

Often, when reporting companies, the numbers are rounded up, therefore, the totals in graphs and tables may not converge.

According to company report, revenue is distributed as follows.

Electrical solutions — 54%. Everything, что связано с током и питанием: earthing switches, connectors, various equipment, wiring, lighting solutions. Segment operating margin — 10,37% from its proceeds.

Housing and communal services — 46%. Компоненты для обеспечения подачи питания на предприятиях соответствующего толка. Segment operating margin — 15,5% from its proceeds.

У компании есть презентация, где на графике без конкретных чисел можно угадать распределение ее выручки по типам заказчиков:

  1. Нежилая недвижимость — 23%.
  2. Жилая недвижимость — 7%.
  3. Industry - 20%.
  4. Заказчики из сферы ЖКХ — 50%.

Geographically, the company's revenue is divided as follows: USA - 92,22%, other, unnamed countries - 7,78%.

Arguments in favor of the company

Reliability. Значительную долю доходов компания получает от ЖКХ-предприятий, что делает значительную часть ее бизнеса приятно предсказуемой, — это может привлечь многих инвесторов.

Something about prospects. Компания будет одним из бенефициаров роста трат на обновление инфраструктуры в США — которое случится хоть с Байденом, even without him, о чем мы говорили в идее по Emcor. Truth, дикого роста доходов ждать не следует — но, at least, это будет поддерживать доходы компании на текущем уровне.

Also in the medium term, it will be favored by the growth of industrial production in the United States and the costs of American enterprises to renew fixed assets - plot, который мы уже обсуждали в идеях по TE Connectivity и Amphenol.

Dividends. The company pays 3,92 $ dividends per share per year - which gives almost 2% per annum. Это не сумасшедшие деньги, но существенно больше средней дивидендной доходности по S&P 500 c 1,3% per annum. С учетом нездорового интереса американских инвесторов к любым формам пассивной доходности акции могут привлечь достаточное количество людей.

  Bundle of investment news: Robinhood, ESG benefits and lucrative chips

Hubbell Review: american electrical equipment

What can get in the way

Not there. Almost a quarter of the company's income comes from commercial residential real estate. С учетом исхода работников из офисов это очень плохо. Actually, последняя экономическая статистика уже показывает ослабление активности в этой сфере, what poses problems for the respective Hubbell division.

Сама компания настроена в этом отношении умеренно пессимистично: сегменту коммерческой недвижимости на этот год она предсказывает рост в районе 1—3%, и это самый слабый рост из всех сегментов компании. But, it seems to me, с учетом негативного развития событий в сфере коммерческой недвижимости даже этот слабенький прогноз рискует не сбыться.

This is unlikely to be a disaster for Hubbell., но результаты этого сегмента будут тормозить общий рост.

Hubbell Review: american electrical equipment

Hubbell Review: american electrical equipment

Hubbell Review: american electrical equipment

"A boy walks wide, I need to calm down ". Since October 2019, the company's shares have risen by 41% in the complete absence of its progress in terms of revenue and profits - and for me this is just a nail in the coffin of any investment in Hubbell stock with their current price.

В своих презентациях Hubbell умело жонглирует фактами в духе мошеннической математики: "Look, как у нас выросла операционная прибыль, on 15%! А какой у нас органический рост продаж без учета приобретений!" Yes, рост впечатляющий — но только потому, что сравнивается ситуация с провальным в экономическом плане 2020 годом. На таком фоне что угодно будет выглядеть хорошо.

Maybe, инвесторы накупили акции всех околоинфраструктурных эмитентов впрок в ожидании принятия байденовского инфраструктурного плана — в том числе и Hubbell. But it must be understood, что даже если план и примут, то эти инфраструктурные траты будут размазаны в течение очень долгого периода времени.

И в случае конкретно Hubbell эти расходы американского правительства не сильно увеличат доходы компании, because the main money there will receive engineering, проектировочные и строительные предприятия. К тому же на фоне истории с умело потраченными 2 трлн долларов в Афганистане я бы на месте инвесторов еще задумался о том, как именно деньги из байденовского пакета потратят внутри США. All in all, I think, что «инфраструктурный» фактор в случае Hubbell сильно переоценивается.

Considering, what stock market in the USA too clearly out of touch with reality: for example, индекс потребительской уверенности в США сильно упал, — я бы опасался коррекции рынка, в ходе которой пострадают те, who deserves it the most, — в частности, issuers, которые рост своих котировок вообще не подкрепили улучшением финансовых показателей.

  Being Right Doesn't Always Make Money :)

Hubbell Review: american electrical equipment

Nothing special. Hubbell doesn't have a very high P / E - closer to 30, - but in comparison with similar companies, it does not look underestimated. С учетом скромных достижений в плане увеличения бизнес-показателей получается так, that there is no particular reason for further growth.

Flesh salary. Как и все производственные предприятия, Hubbell рискует пострадать от роста стоимости труда и производственного сырья. Проблем компании может добавить и возможное повторение масштабного карантина: предыдущий большой карантин Hubbell пережила не без потерь.

We count other people's money. The company spends $ 215.6 million a year on dividends - almost 59,7% from her profits for the past 12 Months. Денег в распоряжении компании хватит, to close all urgent debts, but she has 2 billion more long-term debts.

Учитывая все вышесказанное про рост расходов компании и падение доходов с коммерческой недвижимости, I would prepare for that, что свободный денежный поток у компании скоро упадет еще больше. Это может привести менеджмент к мысли о том, that dividends can be cut or canceled altogether for the greater good. Considering, что дивиденды тут не самые маленькие, нужно быть морально готовыми к падению акций от таких новостей. However, this threat is more theoretical.

И в то же время высокий уровень задолженностей, in theory, should scare away investors: уже не за горами повышение ставки и подорожание кредитов.

Hubbell Review: american electrical equipment

Hubbell Review: american electrical equipment

Hubbell Review: american electrical equipment

Resume

Hubbell — это интересный эмитент. Но безосновательный рост акций этой компании — на одних только спекулятивных ожиданиях инвесторов, — на мой взгляд, делает покупку Hubbell по текущей цене весьма рискованной инвестицией. What, however, не отменяет того факта, that the company's business looks quite stable. So someone can decide, что здесь вполне можно рискнуть с надеждой на дальнейший рост. But I would wait for the entry point below the current level - closer to 160 $ per share.

Scroll to Top