EPAM Systems Review: American growth company

EPAM Systems Review: American growth company

EPAM Systems (NYSE: EPAM) - American IT company, which was founded in 1993 by immigrants from Belarus and currently operates in more than 35 countries of the world. The name of the society stands for Effective Programming for America - "Effective Programming for America".

About company

Основная деятельность EPAM Systems — это разработка и доработка программного обеспечения для своих клиентов, сталкивающихся с проблемами цифровизации, optimization, scaling, дизайна и бизнес-консалтинга. To do this, the company creates individual solutions for each customer., которые улучшают их бизнес-процессы, предлагают им более интеллектуальную аналитику, приводят к более высокому качеству работы и охватывают полный жизненный цикл управления инфраструктурой, including application management, databases, network, servers, хранилищами и системами, а также мониторинг, уведомление об инцидентах и их разрешение.

Sales structure

EPAM Systems свой бизнес сегментирует по отраслевому принципу и географии продаж. Первое деление — секторальное, при этом подходе структура продаж компании делится исходя из отрасли, в которой работает клиент. The company identifies six areas.

Financial services. Это подразделение работает с глобальными инвестиционными банками, коммерческими и розничными кредитными учреждениями, компаниями по выпуску кредитных карт и платежных решений, trading platforms, учреждениями по управлению капиталом, funds, страховыми компаниями и различными другими поставщиками финансовых услуг. EPAM Systems помогает этим клиентам в создании, проектировании и доработке их собственных систем, so they can solve problems, связанные с новыми регуляторными правилами, compliance requirements, потребностями клиентов и управлением рисками.

Путешествия и потребительские товары. В этом сегменте EPAM Systems взаимодействует с ведущими авиалиниями, hotels, крупными и региональными офлайн-сетями, online stores, маркетплейсами и производителями товаров, чтобы помочь им в создании или развитии их платформ, приложений и решений для обслуживания своих клиентов, improve management efficiency, контроля операционных расходов и увеличения доходов.

Программное обеспечение и высокие технологии. EPAM Systems работает с самыми известными компаниями из ИТ-сектора и предоставляет им комплексные услуги по созданию программных продуктов, which cover the entire life cycle: development, testing, performance tuning, deployment, обслуживание и поддержка.

  Volumes on the NYSE NASDAQ

media. EPAM Systems участвует в создании решений для современных медиаплатформ, search engines, entertainment media, поставщиков финансовой информации и новостей, вещательных компаний и рекламных сетей.

healthcare. EPAM Systems collaborates with global pharmaceutical, медицинскими и биотехнологическими компаниями, to, используя их технологический опыт, клиенты могли ускорить исследования и выход своих продуктов на рынок, улучшить сотрудничество с другими производителями и повысить эффективность работы.

New directions. К этому сегменту относят клиентов из следующих отраслей: energetic, telecommunications, автомобильная и производственная, а также сектор государственных заказов.

Второе деление — географическое, в зависимости от местоположения клиента. EPAM Systems operates in 39 countries of the world and distinguishes four major geographic groups: America, Europe, СНГ и Азиатско-Тихоокеанский регион.

EPAM Systems Review: American growth company

Sectoral structure of the company's income, million dollars

Revenueshare
Financial services193,938 22%
Путешествия и потребительские товары171,545 19%
Программное обеспечение и высокие технологии159,162 18%
media157,847 18%
healthcare91,696 11%
New directions107,178 12%

Geographic structure of the company's income, million dollars

Revenueshare
America527,39860%
Europe291,28133%
CIS37,7034%
Asian-Pacific area24,9843%

Market

Текущий общий рынок корпоративных ИТ-услуг разделен на две части: разработка новых систем и поддержание действующих. Он составляет около триллиона долларов. EPAM Systems работает в наиболее динамично развивающемся сегменте рынка консалтинговых услуг и разработки новых решений, the volume of which is about $ 460 billion.

IT services of the company, доля в общем рынке

Consulting20%
Создание и внедрение решений25%
IaaS и инфраструктурные сервисы5%
Услуги по управлению инфраструктурой16%
Услуги по управлению оборудованием7%
Application Management Services8%
Business process outsourcing19%

20%

What is the trick of the company

Два основных драйвера роста EPAM Systems — это команда и стремительный рост финансовых показателей.

Team. Глобальная модель разработки — это главное конкурентное преимущество компании, которое позволяет ей лучше понимать и удовлетворять разнообразные требования своих клиентов, а также предлагать им наиболее привлекательные цены.

Весь основной производственный штаб EPAM Systems расположен в СНГ, в сумме более 25 тысяч сотрудников работают в Республике Беларусь, Украине и России.

  Analysis of the operational results of Beluga Group for 2021 year

EPAM Systems Review: American growth company

Rapid growth of financial indicators. EPAM Systems — это очень успешная американская история роста, которая с нулевого дохода в 1993 году выросла до 2659 млн долларов в 2020 году. Ее средний годовой прирост выручки за последние пять лет составил 24%.

EPAM Systems Review: American growth company

Profit distribution

Всю заработанную прибыль EPAM Systems инвестирует в свой рост и развитие, поэтому компания не проводит дивидендные выплаты и байбэк. При этом общество по показателю среднегодового общего дохода акционеров — total shareholder return — более чем на 50% опережает рынок.

Comparison of the average annual growth rates

For the last 5 yearsFor the last 3 of the year
EPAM Systems35%49%
S&P 500 IT26%27%
Russell 100013%13%

Доходность EPAM Systems в сравнении с бенчмарками

201520162017201820192020
EPAM Systems100%81,8%136,64%147,56%269,85%455,8%
Peer Group Index100%96,45%131,43%114,08%121,46%175,61%
S&P 500 Index100%111,96%136,4%130,43%171,5%203,05%

Financial results and forecast for 2021

Financial indicators over the past five years have increased by almost 2,3 Times. Бизнес компании с 2016 года каждый квартал приносил прибыль, except for the fourth quarter of 2017. Тогда в отчете отразился бумажный убыток из-за дополнительных расходов, связанных с налоговой реформой в США.

Прогноз менеджмента EPAM Systems на 2021 год:

  1. Revenue this year will grow by 37%, до 3,643 млрд долларов, of which will bring 3% new acquisitions.
  2. Operating income will range from 13.5 to 14,5% proceeds, which corresponds to 492-528 million dollars.
  3. The company expects, that the weighted average number of shares outstanding for the year will be 59 million pieces.
  4. В 2021 году эффективная налоговая ставка, по мнению совета директоров, will be at the level 11% under GAAP and 23% by non-GAAP.
  5. EPS, или чистая прибыль на акцию, this year will grow to 7.7-7.89 $, total annual net profit will be $ 454-465 million.

EPAM Systems Financial Results, billion dollars

RevenueEBITDANet profitnet debt
20161,1600,1570,099−0,337
20171,4500,2010,073−0,557
20181,8430,2820,240−0,745
20192,2940,3480,261−0,911
20202,6590,4420,327−1,297
6м20211,6620,2700,224−1,258
  There is an investor, need a trader !!!

Comparison with competitors

EV / EBITDAP / Enet debt / EBITDA
EPAM Systems63,5377,49−2,46
Accenture22,2837,26−0,85
Cognizant13,0323,65−0,23
Infosys24,1535,84−0,62
VeriSign28,4837,461,78
Wipro22,2832,59−1,54

Arguments for

Growth history. For less than 20 years EPAM Systems has gone from a small garage startup to a sector leader, which still continues to grow. В 2021 года компания смогла восстановить свой прежний темп роста: so, for the first 6 months of the current year it was 29% against 24% in 2019 and 16% в 2020 году.

Development model. Главное конкурентное преимущество компании — модель разработки, которая позволяет EPAM Systems экономить и быстро перестраиваться на удаленную работу, что компания успешно продемонстрировала в кризисный 2020 год.

Сильный прогноз на 2021 год. Менеджмент анонсировал довольно амбициозный план до конца текущего года, according to which the company's growth rate in the second half of 2021 will increase to 44%. Исходя из этих данных, выручка EPAM Systems в третьем квартале 2021 года вырастет до 957—965 млн долларов, а в четвертом квартале впервые в истории должна превысить миллиард долларов.

Moderate debt burden. Large cash reserves allow the company to maintain current growth rates, скупая конкурентов и инвестируя в свое развитие. На данный момент чистый долг компании отрицателен и составляет −1,258 млрд долларов, а мультипликатор «Чистый долг / EBITDA» равен −2,46.

Argument against

Evaluation. The multiples of the company in question are significantly higher than those of competitors. The current multiple of the difference is due to the rapid growth of EPAM Systems, которые в 2—3 раза превышают значения других отраслевых ИТ-оппонентов.

What's the bottom line?

EPAM Systems — это быстрорастущая американская ИТ-компания, которая работает на динамично развивающемся рынке консалтинговых услуг, разработки новых систем и решений. Даже мировой финансовый кризис и карантинные ограничения не смогли остановить развитие фирмы.

Given the current multiples of the company, долгосрочным инвесторам сейчас стоит отказаться от покупки и дождаться сильной коррекции, после которой оценка EPAM Systems приблизится к конкурентам.

Но если ориентироваться на краткосрочный горизонт планирования, то акция еще способна вырасти при условии, что результаты за третий и четвертый кварталы окажутся сильнее нынешнего прогноза руководства, как это было в первом и втором кварталах 2021 года.

Scroll to Top