Review of Cortexyme: investing in the fight against Alzheimer's disease

Обзор Cortexyme: инвестируем в борьбу с болезнью Альцгеймера

Cortexyme (NASDAQ: CRTX) - a biotech company from San Francisco, who researches Alzheimer's, Parkinson's disease and periodontal disease. The company was founded in 2012, and in May 2019 entered the Nasdaq exchange.

Обзор Cortexyme: инвестируем в борьбу с болезнью Альцгеймера

Where does the money come from

Cortexyme разрабатывает медицинские препараты и готовит их к реализации на рынке США. Основные силы компании сконцентрированы на исследовании специфических бактерий, which, in addition to diseases of the oral cavity, may also be a culprit in neurodegenerative diseases.

Portfolio of drugs under development

У Cortexyme имеется несколько разработок:

  1. COR388, or atuzaginstat, — лечение болезней Альцгеймера, Паркинсона и пародонтоза.
  2. COR588 — лечение пародонтоза и заболеваний, caused by the bacteria Porphyromonas gingivalis.
  3. COR803/817 — лечение COVID-19.
  4. COR788/COR822 — назначение не раскрывается.

Информация о других исследованиях пока не разглашается.

Обзор Cortexyme: инвестируем в борьбу с болезнью Альцгеймера

Arguments for

A promising theory. Компания активно исследует теорию о том, that Alzheimer's is caused by a specific bacterium in the mouth, Porphyromonas gingivalis, which usually causes gum disease. If the theory is confirmed, то препарат Cortexyme станет первым и единственным в своем роде, which will open up the broadest opportunities for its commercial implementation. Недавние результаты исследований COR388 вызвали волну негатива у инвесторов, but, according to the company itself, препарат еще рано списывать со счетов.

Обзор Cortexyme: инвестируем в борьбу с болезнью Альцгеймера

Оценка приходит в норму. Отношение капитализации компании к собственному капиталу за три года снизилось более чем в три раза. Сейчас мультипликатор P / BV находится на отметке чуть ниже 3, что все еще не слишком привлекательно для сторонников стоимостного инвестирования, но уже соответствует среднему значению внутри биотехнологического сектора.

Обзор Cortexyme: инвестируем в борьбу с болезнью Альцгеймера

Business financially stable. По сравнению со многими компаниями биотехнологического сектора финансовое положение Cortexyme выглядит выигрышно: краткосрочные и долгосрочные активы превышают обязательства в десятки раз, debt is zero, а денежные потоки стабильны и покрывают нужды компании более чем на год вперед.

Обзор Cortexyme: инвестируем в борьбу с болезнью Альцгеймера

Arguments against

Stocks swooped down. После публикации неубедительных результатов очередного раунда клинических испытаний COR388 акции Cortexyme сильно потеряли в цене и торгуются ниже цены размещения. Flagship drug was ineffective, из-за чего среди инвесторов поднялась волна негатива и началась распродажа акций, которая за один день обрушила котировки на 75%.

  For those, who is in the subject.

Не остается близких к одобрению препаратов. COR388 для лечения болезни Альцгеймера был главным козырем компании и возможностью получать прибыль. Но после неудачных испытаний вероятность его одобрения FDA невысока. Given that, что другие препараты в лучшем случае находятся на втором из трех обязательных этапов клинических исследований, перспектива получения выручки от продаж отдаляется все сильнее.

Конкуренты не дремлют. Пока Cortexyme восстанавливает силы и строит планы по развитию, другие компании со схожими разработками могут воспользоваться моментом и первыми закрыть потребности целевых пациентов. For instance, во время падения Cortexyme взлетели акции Cassava Sciences, у которой успешно стартовала третья фаза клинических испытаний препарата от болезни Альцгеймера. Interesting, that the rapid growth of the shares of this company was replaced by the same active fall a few days later due to the SEC investigation, которая заподозрила бизнес в манипулировании результатами медицинских исследований.

What is the bottom line

Cortexyme — хороший пример того, как привлекательность быстрого и значительного роста в секторе биотехнологий уравновешивается возможностью стремительного падения и больших убытков. Стоит один раз не оправдать высоких ожиданий инвесторов, и бурная реакция последних не заставит себя долго ждать. Сейчас у компании не самый хороший новостной фон, но ее финансовое здоровье в порядке и вероятно, что оно позволит бизнесу пережить временные трудности и выйти из них победителем.

Scroll up