Corteva review – you always want to eat

Обзор Corteva — ведь кушать хочется всегда

Corteva Review — after all, you always want to eat

Corteva IncCTVA$53.90BuyService in partnership with Tinkoff Investments. Quotes are updated every 15 minutes

Кризис 2020 года и геополитические волнения в 2022 в очередной раз напомнили инвесторам, what are the sectors of the economy, who lend themselves differently to pressure in times of uncertainty. A competent investor diversifies his portfolio. А такой сектор, as agriculture, претендует стать самым прибыльным на фоне грядущего продовольственного кризиса.

Corteva Company, как один из крупнейших мировых производителей и поставщиков сельскохозяйственных товаров — удобрений и семян, показала положительную динамику по прибыли и росту цен на акции.

So, from March 2020, when, for example, shares of the oil and gas sector fell in price, Corteva Stock Quotes (NYSE: CTVA) Grew: с 20,13 до 58 $. The increase was almost 200%. Это еще один аргумент в пользу ценных бумаг компаний агрохимического сектора.

We understand, какие перспективы ждут отрасль и Corteva, what indicators the business demonstrates, чего ждать и стоит ли с ним работать.

A Brief History of the Brand

Corteva зарегистрирована в 2019 году, однако существовала задолго до этого: history of business development, now called Corteva, начинается в 1802 году. Then the French chemist Elefther Irene Dupont founded the company, which would later become DuPont Pioneer.

В 1929 году она сменила название на Pioneer Hi-Bred Corn Company. В 1968 году бренд стал Pioneer Hi-Bred International после открытия филиалов и представительств в других странах. В 1989 году компания становится производителем соевых бобов номер один в Северной Америке. В 1996 году начинает работать под названием DuPont Dow Elastomers как совместное предприятие DuPont и The Dow Chemical Company.

В июне 2019 года появляется Corteva Agriscience, or Corteva, в результате отделения от основного предприятия — DowDuPont, которое в итоге трансформировалось в три независимых бренда: Corteva, Dupont и Dow.

Brief overview of the company

Corteva занимает свою нишу среди компаний — лидеров агрохимии, таких как Nutrigen и Mosaic. The main profit is brought by two key areas:

  1. Crop protection. В этом сегменте производят продукты для сохранения растений: Citrus, Rice, Seeds, Soybeans, Cotton, кукурузы и кукурузного силоса и картофеля. Продукция защитит любой вид урожая от болезней, вредителей и сорняков.
  2. Seed. Предприятие считается мировым лидером по производству кукурузы, Cotton, соевых бобов и подсолнечника.
  A lot of non-news

The brand supplies seeds to agricultural producers through subsidiaries, e.g. Pioneer.

In addition to products for crop protection, the company is engaged in increasing the productivity of agricultural enterprises through the introduction of digital technologies.

Granular — программное обеспечение от Corteva для управления фермами. The software helps to predict the yield, планировать посевные работы на сезон и рассчитывать необходимое количество семян и продуктов для защиты урожая.

Ключевые факты о Corteva:

  • одна из старейших в отрасли — ведет работу с 1802 года;
  • profit grows annually: с 10,68 млрд в 2017 году до 15,66 млрд долларов в 2021 году;
  • в штате работает более 21 тысяч сотрудников, предприятие присутствует более чем в 140 странах мира;
  • у бренда рейтинги крупнейших мировых агентств категории «А», в которой находятся эмитенты с самыми стабильными прогнозами развития;
  • чистый объем продаж за 2021 год — более 15 млрд, операционная EBITDA за 2021 год — 2,58 млрд;
  • соотношение долгосрочной задолженности к капиталу (long term debt / total capital) — 4,11%, what in 5 раз ниже показателей основных конкурентов, у которых этот параметр в районе 21—40%.

Financial indicators

Общий объем продаж за 2021 год — 15,655 млрд долларов, что больше показателей 2020 года в 14,217 млрд или чуть больше 10%. Из них 8,402 млрд принесли продажи семян и 7,253 млрд поступили за реализацию продукции для защиты урожая.

Основной потребитель семян — Северная Америка. В общем объеме продаж в США — 7,536 млрд — лидирует покупка семян: 5,004 billion, or 66,4% всей реализации в США.

А в Латинской Америке структура продаж другая: повышенным спросом пользуются товары для защиты урожая — 2,125 млрд, what constitutes 60% от общего объема реализации в 3,545 млрд. Меньшая часть — это покупка семян на 1,420 млрд, what constitutes 40% от общих трат региона.

Business Growth Rate, million dollars

2018201920202021
Gross profit5893554357106435
Revenue growth rate−5%3,5%12,7%
Net revenue−4966137361759
Adjusted EBITDA2290204723883878

Revenue by region

North America48,1%
Latin America22,7%
Asia9,3%
Europe, Middle East and Africa19,9%

48,1%

Business financial results improve every year. Компания закрыла 2018 год с убытком, но это нельзя считать результатом Corteva, потому что на тот момент предприятие входило в материнский холдинг DowDuPont. After the release, the company showed impressive results: за три года самостоятельной работы с 2019 по 2021 год чистая выручка выросла с 13 млн до 1759 млн долларов.

  low rates caused a bubble, polls

Часть финансовых показателей около нормы и лучше главных конкурентов. P / E превышает норму и выше, чем у главных конкурентов, on 200%, однако для исторических значений компании мультипликатор сильно снизился в значении. Это говорит о потенциале для роста как рыночной стоимости акций, так и прибыли компании.

P / B ниже, чем у главных конкурентов: for example, у MOS он 1,94, а у Corteva за всю историю был ближе к 1, what is considered the optimal value. Now the company's indicator is considered better, than 62.5% of all companies in the agrochemical sector.

Valuation of the company by multipliers

P / EP / SP / BTotal debt / capitalGrowth of net profit
Corteva25,202,721,670,0910,72%
Mosaic9,051,671,940,2918,99%
Nutrien11,461,872,230,3114,34%
ICL18,141,792,810,5116,06%
Industry average15,061,511,910,396,80%
Average company performance in history332,031,150,10

Финансовый показатель «общий долг / капитал» у предприятия находится на минимальном уровне и гораздо ниже, than competitors: в 3—4 раза. А в целом по отрасли — лучше, how 76,56% enterprises of the sector. This characterizes the business as financially stable..

Certainly, the company reduces the profitability of the business due to the fact that, что не привлекает больше заемных ресурсов, но чем меньше кредитов, the lower the risks. Высокий кредитный рейтинг подтверждают и крупнейшие рейтинговые агентства мира: по версии S&P — A−, Fitchratings has assigned the company a level of A. Подобные значения не показывают даже крупнейшие конкуренты. For example, у Mosaic рейтинг BBB.

Prospects for the development of such companies, like corteva, чей основной вид деятельности связан с сельским или фермерским хозяйством, напрямую зависят от спроса на продукцию: grain, корма и удобрения.

Перспективы и сильные стороны Corteva

Positive trend of business development attracts investors, и поэтому котировки акций растут. The company shows such dynamics for the third year in a row.. Let's understand, what contributes to this.

Высокий спрос на продукцию компании и рост цен на семена. Из-за ограничений поставок из России, which was under sanctions, погодных условий и лидерства в нише компания считается мировым лидером по продажам кукурузы и сои.

Также Corteva создает семена и защитные товары для урожая по собственным инновационным разработкам и у нее есть патенты на большинство реализуемых товаров, что обеспечивает ведущее положение в нише.

According to the press release, за первый квартал 2022 года чистые продажи выросли на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Это связано с ростом цен на сырье на 8% и увеличением спроса у стран Латинской Америки и еврозоны.

  Turtle Beach Overview: будут ли акции популярней продукции компании

Дивидендная политика и акции компании. For the last 6 месяцев котировки ценных бумаг выросли на 40% с 42 to 59 $. Руководство планирует увеличить прибыль на акцию (EPS) with 2,35 to 2,55 $. EPS за период с декабря 2018 года вырос с отрицательного значения −6,76 до 2,37 на декабрь 2021 года. Размер выплачиваемых дивидендов сейчас составляет 0,14 $.

High credit ratings. Крупнейшие и авторитетные рейтинговые агентства подтвердили финансовую стабильность бизнеса. Низкое значение мультипликатора «общий долг / капитал» поможет предприятию при необходимости привлечь заемный капитал на выгодных условиях, чтобы нивелировать риски возможных потерь из-за неблагоприятных погодных условий в продажах.

Corteva Risks

Приостановка бизнеса в России. За первый квартал 2022 года чистая прибыль компании немного снизилась: 574 млн против 610 млн долларов за тот же период 2021 года. Из-за событий в Восточной Европе компания закрыла бизнес в России.

Давление на объемы производства семян из-за засухи в США и Бразилии. Сельскохозяйственный бизнес зависит от погодных условий. So, due to severe drought, по отчету Министерства сельского хозяйства США, в первом квартале 2022 года в стране посеяли в среднем на 50% меньше, чем обычно в тот же период за последние пять лет.

conclusions

Corteva появилась в результате разделения самого крупного в мире — и одного из старейших — агрохолдинга DowDupont. За плечами предприятия опыт нескольких поколений — более двух сотен лет, which will allow the business to reasonably pursue the chosen model.

В отличие от главных конкурентов, e.g. BASF, Corteva deals exclusively with agricultural products. Отсюда главная задача — обеспечить всем необходимым каждое фермерское хозяйство, чтобы вместе с компанией фермеры начинали посев и заканчивали цикл. To do this, the company has developed everything: special software for farmers, которое подстроится под нужды и потребности сельскохозяйственного бизнеса, огромный выбор семян и готовых решений для защиты урожая.

Другое преимущество Corteva — продажа пестицидов и инсектицидов собственной разработки, которые не имеют аналогов: for example, Qalcova и Isoclast считаются инновационными в нише.

Bloomberg analysts believe, что на сегодняшний день котировки акций находятся на справедливом ценовом уровне. Это актуально и для ценных бумаг главных конкурирующих брендов, e.g. Mosaic or FMC.

However, the growth of food consumption, как следствие — спрос на семена и товары для защиты урожая и динамика бизнеса очевидно показывают, что у предприятия есть потенциал для увеличения объемов продаж и выручки.

Scroll to Top