Investidea: World Wrestling Entertainment, because the pain grip

Инвестидея: World Wrestling Entertainment, потому что болевой захват

Investidea: World Wrestling Entertainment, because the pain grip

World Wrestling EntertainmentWWE60,22 $КупитьСервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Quotes are updated every 15 minutes

Today we have a moderately speculative idea.: take shares of the legendary wrestling business World Wrestling Entertainment (NYSE: WWE), дабы заработать на возможной продаже компании.

Growth potential and validity: 16% behind 13 months excluding dividends; 41% behind 3 years excluding dividends; 10% per annum during 10 years including dividends.

Why stocks can go up: because, probably, компанию готовят к продаже. А даже если нет, то это неожиданно крепкий бизнес, стоящий внимания сам по себе.

How do we act: we take shares now by 60,22 $.

When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.

No guarantees

Our reflections are based on the analysis of the company's business and the personal experience of our investors, but remember: not a fact, that the investment idea will work like this, as we expect. Everything, what we write, are forecasts and hypotheses, not a call to action. To rely on our reflections or not – it's up to you.

And what is there with the author's forecasts

Research, like this and this, talk about, that the accuracy of target price predictions is low. And that's ok: there are always too many surprises on the stock exchange and accurate forecasts are rarely realized. If the situation were reversed, then funds based on computer algorithms would show results better than people, but alas, they work worse.

So we're not trying to build complex models.. The profitability forecast in the article is the author's expectations. We specify this forecast for the landmark. As with the investment idea in general, readers decide for themselves, it is worth trusting the author and focusing on the forecast or not.

We love, appreciate,
Investment editorial office

What the company makes money on

На сайте уже есть душевный разбор истории и специфики компании, which will make you love wrestling even those, кто к нему предельно равнодушен.

Consider the company's business, according to its annual report.

Media — 85%. Трансляции и записи выступлений. Вот как делится выручка сегмента — в процентах от выручки всей компании:

  1. Сеть — 19,66%. Доходы от лицензии на трансляцию боев компанией NBCUniversal, подписки стримингового сервиса и телесети WWE Network, доходы от лицензирования прав на трансляцию боев компании за рубежом.
  2. Основное лицензирование — 52,79%. Продажа прав на показ боев компании сторонними предприятиями.
  3. Рекламные доходы компании — 6,52%.
  4. Other - 6,03%. Miscellaneous content, связанный с WWE, including film, reality shows.
  Business newspaper Financial Times

Segment operating margin — 39% from its proceeds.

Live performances — 5%. Выручка этого сегмента делится в процентах от общей выручки компании так:

  1. Продажи билетов в Северной Америке — 4,22%.
  2. Продажи билетов в других странах — 0,42%.
  3. Advertising - 0,08%.
  4. Other - 0,28%. В основном это всякие сопутствующие билетам на матчи товары типа туров.

Segment operating margin — 12% from its proceeds.

Consumer goods — 10%. Вот как делится выручка сегмента в процентах от общей выручки компании:

  1. Лицензирование потребительского контента — 4,74%. That, what the company gets, давая право сторонним компаниям пользоваться персонажами ее шоу при создании игрушек, clothes, games type WWE 2K.
  2. E-commerce — 3,57%. Online store of the company's goods.
  3. Продажи товаров компании на матчах — 1,76%.

Segment operating margin — 33% from its proceeds.

Company revenue by regions:

  1. North America - 79,77%.
  2. Europe, Middle East and Africa - 13,51%.
  3. Asian-Pacific area - 5,64%.
  4. Latin America — 1,08%.

Investidea: World Wrestling Entertainment, because the pain grip

Arguments in favor of the company

«I am a real American, fight for the rights of every man». Главный аргумент за WWE — это тот удивительный факт, что она достойно пережила коронакризисную пору 2020 благодаря своей ориентации на онлайн.

WWE business is up and running, like a well-lubricated sliding gel fighter, умело выпутывается из вражеских захватов и контратакует: WWE показывает удивительную стабильность в эпоху, when the eternal pandemic has squeezed everything. In my opinion, уже одно это может привлечь в ее акции множество инвесторов, которые бегают в панике, expecting a recession.

Blind Investors. Now the company's shares are worth almost the same amount, сколько и до пандемии, that complete nonsense: компания добилась большого прогресса в выручке и прибыли за это время, а котировки совсем этого не отражают. However, there were reasons for this, о которых ниже, — но сейчас они станут нерелевантны.

В любом случае в апреле 2019 за акции компании просили 96 $, и я не считаю, that it was an excessive price. WWE — это уникальное в своем роде медиапредприятие, которое прошло крещение огнем в коронакризисном 2020 году и доказало свое право на существование.

Investidea: World Wrestling Entertainment, because the pain grip

Vince... No more. На днях из компании «ушли» ее основателя и руководителя Винса Макмэна — официально за неправильно задекларированную половую жизнь. It seems to me, реально его ушли по ряду причин: probably, want to sell the company. However, могут быть и другие причины.

  Copper

Also very likely, that McMahon's pro-Trump orientation played a significant role here., который в числе очень немногих американских богачей жертвовал Трампу еще на первую его президентскую кампанию в 2016 году.

Maybe, этим объясняется отсутствие прогресса с котировками компании: аффилированные с леволиберальными элитами инвесторы игнорировали акции WWE из-за политической ориентации ее директора. А теперь его как бы больше нет, хотя он пока остается контролирующим акционером компании.

Это можно сравнить с ноябрьской революцией 1918 года в Германии, когда немецкий истеблишмент сменил вывеску и избавился от «нерукопожатного» кайзера, облегчив тем самым переговоры с Антантой. Сейчас в США как раз ведется организованная травля Трампа и разворачивается уголовное дело против него — так что с уходом Макмэна WWE страхуется от репутационных потерь.

But I think, what, probably, все моменты вкупе повлияли на это решение. В любом случае в связи с уходом Макмэна, it seems to me, мы можем ожидать от менеджмента компании действий, which will lead to an increase in prices.

For example, it could be an increase in dividends. The company is now paying 0,48 $ per share per year, what gives 0,79% per annum. Выплаты вполне могли бы увеличить раза в 3. В любом случае иного смысла в уходе Макмэна нет: он привел WWE к процветанию и двигал ее от победы к победе.

Real can buy. Бизнес-показатели компании в сочетании с ее невысокой ценой — 4,48 млрд долларов капитализации — делают ее неплохой целью для поглощения каким-нибудь Amazon или любым другим крупным медиаигроком.

What can get in the way

Но цена не такая небольшая. P / S at the company 4,4, a P / E — 25,45. It's not crazy much., but not a little.

Concentration. Company, according to its annual report, there are two large unnamed clients: one gives 18,9% proceeds, второй — 16,7%. Probably, these are third-party companies, WWE Licensed Matches. Изменение отношений с кем-то из этих клиентов может плохо сказаться на бизнесе WWE.

Репутация и криминализация. Бизнес компании вертится вокруг ее сценических персонажей. Но исполняют их живые люди, из чего вытекают риски.

Первый риск — публичные ссоры. Примеры таких ссор уже приводились в обзорной статье. Тут главная потенциальная проблема — уход части фанатов вместе с недовольными бойцами. И даже более — создание лиг альтернативных WWE.

  American International Group (NYSE: AIG, TYO: AIGT.T)

It seems to me, conflicts of this kind may soon flare up because of the fact that, что растет занятость в сфере кинопроизводства. Бойцы WWE — это те же актеры и вполне могут шантажировать организацию уходом в кинопроизводство и сферу искусств, where workers are needed now.

Investidea: World Wrestling Entertainment, because the pain grip

Риск второй — обычная уголовка. Все зрелище тут основано на большом количестве тестостерона и гротескного насилия. Главная проблема — это то, что за кулисами в таком случае могут твориться разные мрачные вещи в диапазоне от наркотиков до изнасилований. It seems to me, факты такого рода могут всплыть и уронить котировки компании.

Accounting. У компании 839,504 млн задолженностей, из которых 425,147 млн нужно погасить в течение года. Basically, денег в распоряжении компании не то чтобы очень много: есть 105,594 млн на счетах и 163,192 млн задолженностей контрагентов. I can not tell, that WWE will bury it, но перспективы значимого увеличения дивидендов это ограничивает.

Plus there is a possibility, that the left-liberal camarilla will prevent the company from obtaining a loan at an acceptable interest rate.

Винс — вон. Макмэн фактически создал компанию в ее нынешнем виде и, as a controlling shareholder, может начать скандалить и вообще «раскачивать лодку».

Undoubtedly, он будет в своем праве, но если начнется возня, то начнут страдать котировки. Ситуация может разрастись до скандала внутри обширной семьи Макмэнов, представители которой активно участвуют в управлении WWE, с последующим судебным разбирательством, которое может отправить акции компании в ад.

What's the bottom line?

You can take shares now by 60,22 $. And then there is 3 course of action:

  1. держать до возвращения цены к уровню 70 $, которые за акции просили еще в августе 2019. Here it is better to focus on 13 months of waiting;
  2. hold until the stock returns to the level 85 $. It is better to count on 3 years of waiting;
  3. hold shares 10 years, to see, how the company's business grows further.

Scroll to Top