Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

Today we have a moderately speculative idea.: take stock of the German freight carrier Hapag-Lloyd (FROM: HLAG), in order to capitalize on the insane demand for container shipping.

Growth potential and validity: 12% during 15 months excluding dividends; 34% during 5 years excluding dividends; 7% per year for 15 years including dividends.

Why stocks can go up: логистический сектор полон жизни «подобно заплесневелому куску сыра в жаркий летний день».

How do we act: we take shares now by 173,6 €.

When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.

No guarantees

Our reflections are based on the analysis of the company's business and the personal experience of our investors, but remember: not a fact, that the investment idea will work like this, as we expect. Everything, what we write, are forecasts and hypotheses, not a call to action. To rely on our reflections or not – it's up to you.

If you want to be the first to know, did the investment work?, subscribe: as soon as it becomes known, we will inform.

And what is there with the author's forecasts

Research, like this and this, talk about, that the accuracy of target price predictions is low. And that's ok: there are always too many surprises on the stock exchange and accurate forecasts are rarely realized. If the situation were reversed, then funds based on computer algorithms would show results better than people, but alas, they work worse.

So we're not trying to build complex models.. The profitability forecast in the article is the author's expectations. We specify this forecast for the landmark: as with the investment idea as a whole, readers decide for themselves, it is worth trusting the author and focusing on the forecast or not.

We love, appreciate,
Investment editorial office

What the company makes money on

The company is engaged in container cargo transportation, а также их сопровождением на суше. The company's annual report is full of technical details on tonnage and other feet below the keel., так что вычленим из него главное.

Company revenue by route:

  1. Атлантика — 17,23%.
  2. Транстихоокеанские перевозки — 18,63%.
  3. Дальний Восток — 15,35%.
  4. Ближний Восток — 8,46%.
  5. Перевозки между разными странами Азии — 3,44%.
  6. Latin America — 22,41%.
  7. Европа — Средиземноморье — Африка — 4,97%.
  Not news, but it looks like thoughts

Выручка компании по объему грузоперевозок в процентах от перевезенных тысяч двадцатифутовых эквивалентов:

  1. Атлантика — 15,34%.
  2. Транстихоокеанские перевозки — 15,63%.
  3. Дальний Восток — 19,31%.
  4. Ближний Восток — 12,46%.
  5. Перевозки между разными странами Азии — 7%.
  6. Latin America — 24,4%.
  7. Европа — Средиземноморье — Африка — 5,86%.

Выручка у маршрутов не всегда пропорциональна количеству перевезенного груза — расценки на разных маршрутах разные и могут меняться в зависимости от кучи разных факторов: weather, политическая обстановка и так далее.

Other 9,51% proceeds give other income, они не распределяются по регионам: неустойки за нарушение сроков хранения и перевозки грузов владельцами груза, а также плата за занятие места контейнером при перевозке.

Флот компании состоит из 250 единиц водного транспорта: 116 ships owned by the company, или она их арендует с правом выкупа, and 134 Are chartered foreign ships.

Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

Arguments in favor of the company

The logistics. Сейчас в мире постоянно образовываются логистические пробки и растет стоимости доставки товаров вкупе с их нехваткой. Это логичным образом отражается на стоимости доставки грузов HLAG: now she is almost at 54% above, than a year ago.

Цена на контейнерные перевозки в мире сейчас чрезвычайно высока. I would expect, that this state of affairs will last for some time: порты в Китае и США загружены, а ведь сезон ноябрьских и декабрьских праздников с ожидаемым ростом спроса еще даже не начался.

Бизнес HLAG выиграет от улучшения бизнес-конъюнктуры, а ее акции выиграют от интереса инвесторов к бенефициарам логистического кризиса. Тем более компания стоит недорого по всем основным метрикам: P / S is approximately equal 2, a P / E — 9.

Reliability. According to the annual report, в 2020 году, несмотря на все коронавирусные ужасы, the volume of cargo transported by the company fell by only 1,6%. Scary coronavirus, obviously, decided to spare the freight, так же как армии и правительства, — так что эту отрасль можно считать условно-устойчивой к нарушениям, caused by the epidemiological situation. На протяжении квартала эффект может казаться болезненным, but, as practice shows, в последующие кварталы спрос стремительно восстанавливается.

Wrecked. The company pays 3,5 € dividend per share per year, which gives approximately 2% per annum. По европейским меркам это огромные деньги. Учитывая позитивные моменты с этим бизнесом, в акции компании может набиться немало любителей дивидендной доходности — особенно из числа немцев, страдающих от отрицательных ставок по депозитам. However, there are subtleties here.

  Малину испортили....

High probability of buying a company. According to the company's annual report, in the list 10 the largest container carriers HLAG is ranked fifth, сильно уступая гигантам вроде Maersk и COSCO. При этом сектор стремится к консолидации: if in 2013 10 largest companies occupied 61% container shipping market, то в 2020 на них приходилось 85%. So HLAG may well be bought by a larger company..

Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

Investidea: Hapag-Lloyd, because they swim where they need to

What can get in the way

Wild card. According to the latest report, most of the company's shares are owned by large funds - and are in free float only 3,6% Shares, which is much less 10% - the minimum for many stocks. Это в целом не очень много, и могут быть проблемы с покупкой акций — так что вся надежда на то, что акции вырастут за счет притока немецких бюргеров, может и не оправдаться, если крупные акционеры не будут продавать свои позиции. However, I think, what, seeing great demand, многие из крупных держателей решат продать свои акции.

«Я и есть море Логистический кризис в условиях пандемии и роста цен на топливо может принести компании не только рост выручки, но и рост расходов. Moreover, the epidemiological situation is constantly changing., и новости о том, что на корабле — или хуже, в целой флотилии — HLAG была вспышка вируса, могут крайне негативно отразиться на котировках и привести к серьезным расходам для HLAG.

You should also consider the likelihood of other force majeure: storms, port closures, аварий в портах, как было в Суэцком канале в этом году. This is the Sea, everything happens here all the time.

Wrecked. На дивиденды у компании уходит 615 млн евро в год, which is approximately 18% from her profits for the past 12 Months. During normal times, dividends are 50-65% of the company's profits.

The company's business looks quite stable, но все же есть вероятность урезания дивидендов из-за форс-мажорных обстоятельств. Тем более что у компании большой долг: according to the latest report, this is about 9 billion euros, из которых примерно 4,7 млрд нужно погасить в течение года.

Not much money at the disposal of the company: 2 млрд на счетах и 2 млрд задолженностей контрагентов, — так что в случае необходимости выплаты могут порезать. Также дивиденды могут пасть жертвой сокращений в долгосрочной перспективе, если компания превысит первоначальную смету расходов на обновление флота или расширение бизнеса.

  Cynthia Case (Cynthia Kase)

However, this risk is very speculative: I think, that the abundance of large institutional investors among HLAG shareholders can help the company receive the necessary loan tranches if necessary.

What's the bottom line?

Shares can be taken now by 173,6 €. Then there are three options:

  1. wait for growth to 195 €. Think, we will reach this level in the next 15 Months;
  2. дождаться возвращения акций к их историческому максимуму, achieved in September this year - 232 €. Think, here you have to wait about 5 years;
  3. keep shares next 15 years, в основном ради дивидендов.

Караулить новости об изменении ситуации с выплатой дивидендов, чтобы быстрее продать акции в РФ до их падения на СПб-бирже, pointless: у нас небольшая разница во времени и акции уже успеют упасть в Германии.

Scroll to Top