Investidea: BASF, because the Germans

Investidea: BASF, because the Germans

Today we have a moderately speculative idea with a conservative touch: take stock of German chemical giant BASF (ETR: LOW), to capitalize on the industrial boom in the world.

Growth potential and validity: 11,5% behind 14 months excluding dividends; 35% during 3 years excluding dividends; 8% per annum during 15 years including dividends.

Why stocks can go up: в Германии и мире промышленный подъем.

How do we act: take now 62,79 €.

When creating the material, sources were used, inaccessible to users from the Russian Federation. We hope, Do you know, what to do.

No guarantees

Our reflections are based on the analysis of the company's business and the personal experience of our investors, but remember: not a fact, that the investment idea will work like this, as we expect. Everything, what we write, are forecasts and hypotheses, not a call to action. To rely on our reflections or not – it's up to you.

If you want to be the first to know, did the investment work?, subscribe: as soon as it becomes known, we will inform.

And what is there with the author's forecasts

Research, like this and this, talk about, that the accuracy of target price predictions is low. And that's ok: there are always too many surprises on the stock exchange and accurate forecasts are rarely realized. If the situation were reversed, then funds based on computer algorithms would show results better than people, but alas, they work worse.

So we're not trying to build complex models.. The profitability forecast in the article is the author's expectations. We specify this forecast for the landmark: as with the investment idea as a whole, readers decide for themselves, it is worth trusting the author and focusing on the forecast or not.

We love, appreciate,
Investment editorial office

What the company makes money on

Note: since 2020 cannot be considered normal, отрицательная или просто упавшая маржа многих сегментов компании по итогам 2020 не вполне отражает ситуацию внутри BASF. Поэтому рядом есть результат сегмента в «довоенном» 2019 году, to see the full picture.

According to the company's annual report, выручка по сегментам разделяется так.

Chemistry — 14%. Это нефтехимическое сырье и прекурсоры для производства разного вида товаров: от покрытий до текстиля. Segment pre-tax profit margin - minus 2,37% from its proceeds, in 2019 — 6,52%. By type of goods, segment revenue is divided as follows::

  1. Нефтехимические материалы — 67,22%.
  2. Прекурсоры — 32,78%.
  We continue to sit in Ethereum (Ethereum)

Materials (edit) — 18%. Это мономеры и другие химические материалы типа термопластика. These are goods, necessary for industrial enterprises, for example for the automotive industry. Segment pre-tax profit margin - minus 1,01% from its proceeds, in 2019 — 8,48%. By type of goods, segment revenue is divided as follows::

  1. Polyurethanes, термопластикc и пена — 52,48%.
  2. Мономеры — 47,52%.

Industrial solutions — 13%. Это различные покрытия и химическая продукция как для промышленных предприятий, так и для производства потребительских товаров. Segment pre-tax profit margin - 8,24% from its proceeds, in 2019 — 10,59%. By type of goods, segment revenue is divided as follows::

  1. Dispersion systems and pigments - 63,69%.
  2. Specialized chemical materials, made to the needs of the customer, — 36,31%.

Coating technologies — 28%. Catalysts for chemical reactions, а также специальные покрытия. Here, the main consumers of the company's products are industrial enterprises.. Segment pre-tax profit margin - minus 3,52% from its proceeds, in 2019 — 5,04%. By type of goods, segment revenue is divided as follows::

  1. Катализаторы — 81,45%.
  2. Покрытия — 18,55%.

Технологии и уход за собой — 10%. Это решения для парфюмерии и косметики, а также пищепрома и фармацевтики. Segment pre-tax profit margin - 11,43% from its proceeds, in 2019 — 10,6%. By type of goods, segment revenue is divided as follows::

  1. Товары для ухода — 66,27%. Не только косметика, но также и чистящие вещества.
  2. Питание и здоровье — 33,73%. Решения для придания вкуса и запаха в пищепроме и парфюмерии, а также в фармацевтической промышленности и топливном производстве.

Agriculture solutions — 13%. These are chemical solutions for growing crops. Segment pre-tax profit margin - 7,59% from its proceeds, in 2019 — 11,87%. By type of goods, segment revenue is divided as follows::

  1. Фунгициды — 29,59%.
  2. Гербициды — 32,16%.
  3. Инсектициды — 10,77%.
  4. Добавки для улучшения потенциала роста семян — 7,95%.
  5. Семена — 19,53%.

Other — 4%. Non-core businesses of the company: нефтегазовые активы и химические решения для воды и бумаги. Segment pre-tax profit margin - minus 50,97% from its proceeds, в 2019 году — минус 17,87%.

Revenue by country and region:

  1. Europe - 41%.
  2. North America - 28%.
  3. Asian-Pacific area - 25%.
  4. Africa, Южная Америка и Ближний Восток — 6%.

Germany accounts for 17,3% the entire revenue of the company - there is no information on other countries.

  Bundle of investment news: social media and developing countries under attack, logistics in action

Распределение рабочих по странам и регионам:

  1. Europe - 62,4%. Germany is 47,1% the entire workforce of the company.
  2. Asian-Pacific area - 16,1%.
  3. North America - 15,4%.
  4. African countries, Южной Америки и Ближнего Востока — 6,1%.

Investidea: BASF, because the Germans

Investidea: BASF, because the Germans

Arguments in favor of the company

Как Covestro, only more. На прошлой неделе у нас была инвестидея по похожей немецкой компании Covestro. The prerequisites are the same here.: промышленный рост в Европе и мире. И даже больше: BASF еще задействована в сельском хозяйстве, где можно ожидать большой активности из-за дефицита продовольствия и роста цен на продукты питания.

The company's revenue structure is sufficiently diversified, так что у BASF, as the English say, «палец в каждом пироге». Это плюс в наше время, when investors seek stability.

Wrecked. The company pays 3,3 € dividend per share per year, which gives approximately 5,25% per annum. Это много даже по американским меркам — а уж по немецким просто сказка. I think, что в акции компании должны набежать сторонники идеи того, that "money should work".

ESG. Как и Covestro, BASF публикует очень подробные разборы ESG-метрик в своей отчетности. И в отличие от Covestro цифры BASF не выглядят притянутыми за уши: for example, количество выбросов в 2020 у BASF выросло — это может использоваться как аргумент экоинвесторов против компании. Но в то же время честность BASF может сыграть и положительную роль: меньше рисков разоблачений компании с последующей травлей.

Cheap. Company P / E — 10,26, a P / S — 0,76. It's very cheap, especially considering the dividend attractiveness of these shares.

What can get in the way

Такие уж времена. У BASF бизнес по всему миру. И это значит, что проблемы со стоимостью сырья и логистики, for example in the USA and Eurozone countries, будут проблемой для компании и могут очень негативно отразиться на ее отчетности.

Moreover, this effect may be indirect.: for example, shortage of semiconductors is forcing automakers to shut down factories, что снижает спрос на соответствующие товары BASF. Ну и не будем забывать о росте цен на газ в Европе, что наверняка наихудшим образом отразится на отчетности компании.

Wrecked. The company spends about 3 billion euros on dividends a year - almost 52% from her profits for the past 12 Months. Но вот 2020 год компания закончила в минус, и дивиденды платились в убыток BASF — и не факт, что история с карантином не повторится.

  Beyond Meat's loss nearly tripled. After the report, the shares fell by 19%

В то же время у компании очень много задолженностей: 25,166 млрд евро несрочных и 20,322 млрд срочных долгов, которые нужно погасить в течение года. She doesn't have much money.: 2,899 млрд на счетах и 12,291 млрд задолженностей контрагентов.

And although BASF can “scrape together” the required amount to close urgent obligations and dividends, риски снижения прибыльности бизнеса из-за роста расходов и нового карантина могут привести к урезанию дивидендов.

Еще компания может порезать дивиденды ради инвестирования в развитие бизнеса. В любом случае снижение выплат очень плохо отразится на котировках в среднесрочной перспективе, ведь идея в значительной степени основана на дивидендном факторе: from cutting payments, shares will fall.

Stability. Диверсификация бизнеса компании в практическом плане может означать, что рост доходов в одном сегменте может уравновесить падение в другом. In other words, мощного роста финансовых показателей тут ждать не стоит.

It is not cheap. В абсолютных цифрах BASF стоит очень дорого: ее капитализация составляет примерно 57,76 млрд евро. Это не грех, но такая стоимость сильно нивелирует эффект от возможной накачки этих акций немецкими розничными инвесторами.

What's the bottom line?

You can take shares now by 62,79 €. And then there are three options.:

  1. wait for the stock to return to 70 €, которые за них просили в ноябре 2019 года. Think, we will reach this level in the next 14 Months;
  2. wait for growth until 85 €. Given the company's gigantic dividend yield, это не сильно нагло. Think, we will reach this level in 3 of the year;
  3. hold shares 15 years and receive dividends.

Scroll to Top