Intel shares fell by 3%, despite report better than analysts' expectations

Акции Intel упали на 3%, несмотря на отчет лучше ожиданий аналитиков

26 January Intel releases fourth quarter 2021 financial results. Revenue and profit were better than expected, but business margins continued to fall. In the postmarket, Intel shares fell by about 3%, to 50 $.

Financial results

Compared to Q4 2020:

  • adjusted total revenue — 19.5 billion (+3%), analyst expectations - $18.3 billion;
  • adjusted earnings per share — 1,09 (−26%), analysts' expectations 0,91 $.

And here is how sales have changed in the main operating segments.

Client Computer Group - PC and laptop processors - $10.1 billion (−7%). In this segment, revenue fell largely due to the lack of various components from laptop manufacturers..

Data Center Group - Data Center Processors - $7.3B (+20%). Here the company noted high customer demand from businesses and government agencies..

Internet of Things - chips for the Internet of things - $ 1.4 billion (+27%). One of the components of the segment is Mobileye's revenue. It's a chip designer, which are used in the driver assistance system. Mobileye is a small, but the fast-growing division of Intel. Quarterly sales increased by 7%, up to 356 million dollars, for the whole of 2021 43%, up to $1.4 billion.

Intel recently announced, that in mid-2022 will bring Mobileye to the stock exchange. После IPO разработчика Intel останется мажоритарным акционером и будет учитывать финансовые результаты Mobileye в своей отчетности.

Результаты Intel за 2021 год по сравнению с 2020 годом, billion dollars

total revenues 79,0 (+1%)
Operating profit 19,5 (−18%)
Net profit 19,9 (−5%)
Operating cash flow 30,0 (−15%)
free cash flow 11,3 (−47%)
Capital expenditures 18,7 (+31%)

79,0 (+1%)

Profitability

По сравнению с четвертым кварталом 2020 года валовая маржа Intel упала с 56,8 до 53,6%. Already 10 лет валовая рентабельность компании падает, as production costs rise faster than revenue. По прогнозам Intel, в следующем квартале маржа упадет еще больше — до 49%.

To remedy the situation, Intel decided to change the business model. The company plans to produce its own chips, а еще брать заказы от сторонних разработчиков. Но сначала Intel придется увеличить свою производственную мощность.

  How Americans invested in the XIX century?

В марте 2021 года компания заявила, что направит 20 млрд долларов на строительство двух заводов в Аризоне. А в середине января 2022 года Intel сообщила об инвестициях в 20 млрд долларов в постройку нескольких фабрик в Огайо. Если компания получит грант от правительства, эти инвестиции увеличатся до 100 млрд долларов.

US President Joe Biden tries to convince Congress to allocate $50 billion to semiconductor manufacturers. In his opinion, это поможет США снизить зависимость от других стран, а еще справиться с дефицитом полупроводников. Последний не только тормозит производство в разных отраслях, например в автомобильной, но и разгоняет цены на продукцию.

Promotions

За последние пять лет акции Intel по доходности сильно отстали от S&P 500: 36 against 90%. Инвесторы не торопятся вкладывать в компанию не только из-за падающей рентабельности, но и из-за технологического отставания. С каждым годом Intel проигрывает долю рынка конкурентам из AMD.

По планам Intel, маржа и продажи начнут расти после запуска новых заводов в 2025 году. И в таком плане есть риск. Производство полупроводников — это циклическая отрасль. Possible, что к 2025 году спрос на чипы будет не таким высоким, how the company calculates. As a result, многомиллиардные капитальные затраты могут окупиться не так быстро.

И такой риск инвесторы закладывают в цену акций Intel. Сейчас компания стоит всего 2,7 годовой выручки — намного дешевле, than many competitors. For example, компанию AMD инвесторы оценивают в 9,2, TSMC — в 10,5 годовой выручки.

Акции Intel упали на 3%, несмотря на отчет лучше ожиданий аналитиков

Scroll up