2010

مارس
24

ECN – شبكة الاتصالات الإلكترونية (أركا,الخفافيش,NSDQ,EDGA,ISLD,SDOT)

شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN) — نظام إلكتروني معاملات شراء وبيع السلع, في محاولة للقضاء على دور الوسطاء. ECN يربط الرائدة السماسرة و التجار الأفراد فيما بينهم, حتى يتمكنوا من التجارة مباشرة, وتجاوز التبادل الوسطاء.

محتويات :

  1. مقدمة
  2. تاريخ ECN
  3. تنظيم ECN
  4. ميزة
  5. الوصف
  6. مزايا ECN
  7. مصدر الدخل ECN
  8. مساوئ ECN
  9. لجنة ECN
  10. أكثر الطرق المربحة و ECNs

مقدمة

التاجر, استخدام خدمات مباشرة على الانترنت الوصول إلى تداول العملات, الرعاية, ما هي شبكة الاتصالات الالكترونية (شبكة الاتصالات الإلكترونية, ECN) المقدمة. بعض ECN لتوفير قدر أكبر من المرونة في عمليات, الآخرين توفر إمكانية عالية السرعة في إرسال أوامر, الثالث أوامر مباشرة كما في سوق ناسداك, و في بورصة نيويورك. وهكذا, مع عدد من خصائص مماثلة, شبكة الاتصالات الإلكترونية لديهم اختلافات كبيرة جدا.

لذلك, ما هو شبكة الاتصالات الإلكترونية? ECN – هو عبارة عن شبكة كمبيوتر, والتي تسمح الاستغناء صناع السوق مباشرة ربط المشترين والبائعين الأوراق المالية. من أجل الوصول إلى ECN, يجب على المستثمر أن تدخل في اتفاق مع وسيط, التي تشاركت مع واحد على الأقل ECN. مثل وسطاء "سماسرة مع إمكانية الوصول المباشر", لأنها توفر الوصول المباشر إلى الشبكات الحاسوبية.

نشط التجار الحب شبكة ECN, لأن هذه الأخيرة تعطي القدرة على إرسال الأوامر الزجرية في الفارق بين سعر البيع و السعر المطلوب, معتمدة من قبل صناع السوق.

التجار الفردية ليست هي فقط من مستخدمي ECN. العديد من المستثمرين من المؤسسات أيضا إرسال طلباتهم من خلال نظام. وفقا لهذا Stiffler (دانا Stiffler), المحلل المالي في شركة أبحاث ميريديان البحث, العمليات باستخدام شبكة ECN لمدة 34% من جميع العمليات, الذي عقد في ناسداك.

في هذه اللحظة هناك ليس أقل من 11 ECN: تحقيق, الأرخبيل, بلومبرغ Tradebook, بروت, Instinet, الجزيرة, يفترض, MarketXT.com, NexTrade, RediBook و Tradepoint, وعلاوة على ذلك ، أساليب معالجة الطلبات ، كل واحد منهم مختلفة قليلا. بالطبع, ما هو مختلف و الرسوم, الذين يشكلون ما بين ربع قرش أو أكثر لكل سهم.

أربعة شبكة Instinet, الجزيرة, الأرخبيل RediBook تمثل حوالي 85% العمليات, يتم تنفيذها من خلال ECN. نشط التاجر لا حتى النظر في أي خيارات أخرى, لأن السيولة في هذه المسألة يلعب دورا كبيرا: إذا كان المستثمر لا يمكن العثور على عدد كاف من المقترحات, تلبية احتياجاته, سيكون لديك فرص أقل لجعل صفقة.

تاريخ ECN

في كانون الثاني / يناير 1997 العام ثانية اعتمدت قواعد جديدة من أجل تجهيز وتنفيذ الأوامر (قواعد التعامل مع النظام), которые полностью изменили способы торговли ценными бумагами на рынке ناسداك. Новые правила дали возможность أنظمة التداول الإلكترونية (شبكات الاتصالات الإلكترونية, ECNs) الوصول المباشر إلى السوق الوطنية نظام ناسداك.

مصطلح ECN تستخدم لتحديد أي نظام إلكتروني, الذي يوفر للمستثمرين إمكانية الوصول إلى المعلومات حول أوامر, введенных в ECN работающими на бирже или внебиржевом рынке маркет-мейкерами и позволяет исполнять эти ордера друг против друга полностью или частично.

ECN являются частным случаем ATS (البديل نظام التداول – بديل النظام التجاري) و تم إنشاؤها من أجل تجهيز وتنفيذ أوامر الحد, التي لا يمكن تنفيذها علىسوق الأسهم حتى ذلك الحين, في حين أن السعر لا تصبح السوق.

جميع الطلبات, دخلت في ECN, تأتي في أمر واحد الكتاب, قاعدة البيانات الموزعة. في قلب أي ECN يكمن نظام "مجموعة من الأوامر ذات الصلة" (من أجل مطابقة النظام), تلقائيا تفعل العكس (شراء و بيع) أوامر في صدفة من بعض المعلمات (الأصول, السعر, عدد).

ECN تنطبق على أنظمة التداول الإلكترونية مع إمكانية الوصول المباشر, أي. من خلال هذا النظام النظام, و نيابة عن العميل, مباشرة تسويقها. هذا هو الفرق الرئيسي بين ECN وسيط على الانترنت, التي تقف في طريق أوامر السوق الوسيطة, مقابض في النظام الداخلي والنواتج إلى السوق نيابة عنه.

المعروف, ما صناع السوق كسب على الفرق بين أسعار الشراء والبيع, ما يسمى انتشار. ECN تعطيك الفرصة التجارة "في انتشار", عن طريق فرض رسوم ثابتة لكل معاملة. وهكذا, ECN ليس فقط توفير التكاليف على المستثمرين, ولكن أيضا زيادة سرعة تنفيذ الأوامر.

جنبا إلى جنب مع انخفاض الأسعار ميزة أخرى ECN هو القدرة على مدار الساعة التداول. ظهور فئة واسعة من المستثمرين الأفراد أدى إلى الحاجة إلى زيادة جلسة التداول وحتى الذهاب إلى مدار الساعة التداول, لتلبية الطلب من المستثمرين في مناطق زمنية أخرى. وذلك على مدار الساعة التجارة يعتبر ميزة تنافسية ECN, قادرة على زيادة تدفق العملاء دون تكاليف إضافية. فرصة مماثلة التقليدية الصرف سيكون محفوف أكبر بكثير من التكاليف, المرتبطة صيانة البنية التحتية الضخمة.

الثالث جذابة عاملا ECN هو انفتاحها على المستثمرين, الذي كان في السابق لا يمكن الوصول المباشر إلى التداول و لا يمكن أن تتنافس مع الوسطاء المتعاملين. اليوم المستثمرين أوامر من خلال ECN تظهر في السوق و يمكن أن تؤثر على ديناميات.

و, أخيرا, ECN يتسم بالشفافية, أي. تقديم جميع الطلبات المسجلة في النظام, و المعلومات المتعلقة بها متوفرة لجميع المشاركين-المشتركين. بالإضافة, أفضل تطبيق يحصل على السوق (على منصة التداول) باسم ESP, имеющей статус فإن صانع السوق.

تنظيم ECN

واحدة من المشاكل الرئيسية من التجارة عبر الإنترنت هي تكنولوجيا الوصول إلى الأسواق, ناقصة, إذا سمحت الفرصة الاتصال مفتوحة, و هذا الأخير لا يحدث في كثير من الأحيان, لأن معظم المستثمرين الأفراد العمل في المنزل باستخدام الطلب الهاتفي العادي خط الهاتف.

بالإضافة إلى ضياع الوقت, قضى بإعادة تشغيل النظام, يمكن أن يؤدي إلى فقدان البيانات المدخلة, مما أدى إلى العميل أمر لم تنفذ أو نفذت مرتين. بالإضافة, الوصول إلى معلومات أنظمة التداول السماسرة على الإنترنت عبر متصفحات الويب المشتركة, على سبيل المثال, Internet Explorer, هذا لا يضمن بعد إعادة تشغيل عندما يعود النظام إلى الدولة, الفشل.

في الواقع, طلبات العملاء يتم إرسالها عبر الإنترنت إلى وسيط عن طريق البريد الإلكتروني. ثم تتم معالجة الطلبات في النظام الداخلي وسيط على الانترنت وترسل التنفيذ إلى واحدة من منصات التداول.

أنظمة التداول البديلة تعمل بشكل مستقل من متصفحات الويب ، وعدم استخدام HTML البروتوكول. لأنها توفر للأعضاء المشتركين الوصول إلى المعلومات و التداول على منصات مختلفة من خلال برنامج خاص. وهكذا, التكنولوجيا ATS هو أكثر سرعة وأكثر موثوقية في هذا, فيما يتعلق بتجهيز و تنفيذ الأوامر, بالإضافة, فإنه يوفر التلقائي إعادة الاتصال مع عودة النظام موجودة في ذلك الوقت من الفشل.

من نيسان / أبريل 1999. دخلت حيز التنفيذ قواعد جديدة و تعديلات اللائحة ATS, تحديد إجراءات تسجيل وتشغيل أنظمة التداول الإلكترونية.

В последние несколько лет SEC предприняла пересмотр своей концепции регулирования фондового рынка по причине значительных изменений в самом способе торговли ценными бумагами. المشاركين في السوق في أنشطتها ، بدأ تطبيق التكنولوجيات الجديدة, تهدف إلى توسيع نطاق, الجودة والسعر مكون توفير خدمات المستثمرين. على وجه الخصوص, المشاركين في السوق وقد وضعت مختلف البديلة نظام التداول, تقديم الخدمات, التي هي تقليديا من اختصاص حصري سجلت البورصات.

В настоящее время на альтернативные торговые системы приходится около 30% أوامر الأوراق المالية, المدرجة في سوق الأسهم في بورصة ناسداك (&ldquo ؛ ناسداك&ldquo ؛ ), и почти 7% أوامر الأوراق المالية, занесенным в листинг البورصات. Уже в ближайшее время ATS يمكن أن تصبح سوقا رئيسية بالنسبة لفئات معينة من الأوراق المالية. حتى الآن, هذا هو نظام التداول الخاص, متاحة فقط الأعضاء-أعضاء تنظيم وسيط/تاجر,, وليس كما سجلت بورصة ناسداك.

النظام الوطني أسواق الأسهم في الولايات المتحدة كانت تصور على مبادئ المركزية, السيولة المنافسة. منذ وقت طويل ATS ظلت خارج السوق الوطنية ونظام كانت خارجة عن سيطرة المنظمين, التي خلقت شروط تمييزية للمستثمرين العاديين وتمهيد الطريق إلى تجاوزات, الغش والتلاعب بالأسعار. وبالتالي فإن العودة إلى سد ثغرة في التشريع, كما ATS أصبحت خطيرة المنافسين التقليدية التبادل, عدم الوقوع في نفس الوقت تحت تنظيم البورصات.

واحدة من أهم عرض في نيسان / أبريل 1999. التغييرات أثرت على تعريف "الصرف" (القاعدة الجديدة 3b-16). التعريف التقليدي "المكان العطاء أو مجموعة من الأدوات والفرص التي تجمع المشترين والبائعين من الأوراق المالية أو ممارسة وظائف أخرى فيما يتعلق للأوراق المالية, التي يؤديها عادة من قبل البورصات"

تعريف جديد من "الصرف" بدأ الصوت حتى:

"أي منظمة, جمعية أو مجموعة من الأشخاص ، , التي:

  1. يجمع أوامر متعددة المشترين والبائعين;
  2. يستخدم صارمة القواعد الإلزامية (من خلال توفير فرص التجارة أو من خلال إنشاء قواعد), على أساس من هذه الأوامر التي تتفاعل مع بعضها البعض, و المشترين و البائعين, وضع هذه الأوامر, توافق على الالتزام بشروط المعاملات".

حتى الآن قوانين تسمح معظم أنظمة التداول البديلة الاختيار بين تسجيل باعتباره تبادل تسجيل مع وسيط/تاجر, الاختيار, لتحديد القانون الواجب التطبيق. بيد أن نظام التداول, ممارسة مهام التنظيم الذاتي, لن يسمح بالتسجيل وسيط/تاجر.

بالإضافة, يجوز للجنة أن تقرر, ما هو المهيمن في السوق من نظام التداول الإلكتروني يجب أن تكون مسجلة تبادل. عندما يكون حجم التداول في ATS يتجاوز مستوى معين, اللجنة قد يدخل في, الإعفاء من التنظيم كما تبادل ليست في مصلحة المجتمع أو حماية المستثمرين.

ميزة

اسم ECNأصحاب (حصة ملكية في %)العملاءساعات العمل(بالتوقيت الشرقي)
Instinetحصلت رويترز Group PLC (100) في عام 1987.الجزء الأكبر من المستثمرين من المؤسسات. الوصول إلى المستثمرين من القطاع الخاص من الممكن من خلال وسطاء الخصم24 ساعات
الجزيرةDatek على الانترنت القابضة (85);تا الزميلة (7,5);اليورو@ويب (7,5);

TD ووترهاوس (12,5)

الوصول إلى المستثمرين من القطاع الخاص من الممكن من خلال وسيط على الانترنت Datek على الانترنت8:00-20:00
تصنيف & تنفيذ دوت واجهة الكتاب (RediBook)الرمح, ليدز & كيلوغ (100% في قاعدة); الإخلاص Unvestments (25);دونالدسون, وفكين & Jenrette (25);تشارلز شواب (25).معظمهم من المشاركين في السوق المهنية8:00-19:00
بلومبرغTradebookBloomberg LP (100)المستثمرين من المؤسسات8:00-17:15
الأرخبيلCNBC (12,4);E*Trade (12,4);جيرالد بوتنام/الناتج المحلي الإجمالي, Inc (12,4);

مجموعة جولدمان ساكس (12,4); Instinet (12,4); ميريل لينش (12,4); J. P. Morgan/ القرن الأمريكي (12,4); تاونسند Analytics (12,4);

جنوب غرب الأوراق المالية (1)

المشاركين المهنية. الوصول إلى المستثمرين من القطاع الخاص من خلال نظام التداول التاجر MB, AB Watley, القطبية التداول9:00-18:15
بروت (النحاس فائدة)Sunguard نظم البيانات (56);فارس/Trimark المجموعة (14);ميريل لينش (10);

مورغان ستانلي دين ويتر (10);

مجموعة جولدمان ساكس (10)

المشاركون في سوق خارج المقصورة8:00-17:15
NexTradeجون Schaible; مارك Yegge (مؤسسي)الوصول إلى المستثمرين من القطاع الخاص من خلال السماسرة المسجلين وجود الوصول إلى شبكة الاتصالعلى مدار الساعة
تحقيقكل للاستثمار في التكنولوجيا الفريق, Inc. (100)الوصول إلى المستثمرين من القطاع الخاص من خلال السماسرة المسجلين وجود الوصول إلى شبكة الاتصال9:00-16:40
الإضراب24 مالك, بما في ذلك الدب, ستيرنز & Co; ليمان براذرز القابضة; باين ويبر; دونالدسون, وفكين & Jenrette; سالومون سميث بارني وغيرها.الوصول إلى المستثمرين من القطاع الخاص من خلال السماسرة المسجلين وجود الوصول إلى شبكة الاتصال8:00-17:15

الوصف

  • Instinet (الإنكا) أول ECN, принадлежит агентству رويترز, بدأ العمل في عام 1969. في البداية ، Instinet فقط تخدمها المؤسسات المالية, الذي أراد أن التجارة مع المؤسسات المالية الأخرى. في وقت لاحق بعض شركات الوساطة وسمح أيضا استخدام هذه الشبكة. منذ ظهور Instinet النظام كان يعتبر منفصل نظام التداول للمستثمرين من المؤسسات وشركات السمسرة, هذا أعطى ميزة واضحة من مجموعة مغلقة من المشاركين في السوق المهنية و كان على خلاف مع قواعد ولوائح لجنة الأوراق المالية في الولايات المتحدة الأمريكية. حتى الآن, Instinet لا يسمح التداول للتجار الأفراد. ولكن هذا الوضع, على الأرجح, سوف تغير في الأشهر المقبلة, بعد أن يتم إطلاق الموقع الإلكتروني Instinet.com, مصممة للمستثمرين من القطاع الخاص. على Instinet حوالي 40% من حجم المعاملات, خلال كل ECN, ولذلك Instinet يوفر أعلى مستوى من السيولة. Instinet أيضا توفر لعملائها مع القدرة على إجراء العمليات عن 40 أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم. وبما أن الأرض كروية مختلفة الأسهم المتداولة في أوقات مختلفة, التجار لديهم الفرصة للمشاركة في التداول في أسواق الأسهم من خلال Instinet في أي وقت من اليوم.
    بالإضافة, التي Instinet يوفر أعلى مستوى من السيولة, هناك أسباب أخرى, والتي قد التجار يفضلون هذا النظام. Instinet توفر لعملائها مع القدرة على إجراء العمليات عن 40 أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم. وهذا يعني, أمريكا يمكن للمستثمرين شراء أسهم الشركات الأجنبية مباشرة, بدلا من شراء إيصالات الإيداع الأمريكية, ADR, هذه الأسهم في البورصة الأمريكية. بالإضافة, التجار, الذين يعانون من الأرق, لديك الفرصة للمشاركة في التداول من خلال Instinet في أي وقت من اليوم.
    شبكة الجزيرة, والتي تمثل حوالي 20% حجم التداول في الأنظمة الإلكترونية, وهي تحتل المركز الثاني في التصنيف العالمي ECN. أنها تبحث حاليا عن فرص لتوسيع, في محاولة لجذب التجار المؤسسية وتوفير إمكانية الوصول إلى البورصات الأجنبية. ومع ذلك ، في حين أن نظام جزيرة استخدام, أساسا, "جحافل" التجار الفردية, الرائدة في عمليات نشطة في سوق الأسهم. العديد من التجار تحمل في الجزيرة كل يوم, شراء وبيع الأسهم متقلبة من شركات التكنولوجيا.
    كتاب أوامر الجزيرة مشابهة إلى حد كبير ونقلت نظام المستوى الثاني من ناسداك (ناسداك المستوى الثاني نظام تسعير). اقتراحات حول شراء وبيع ممثلة بجانب بعضها البعض, و يتم ترتيبها اعتمادا على سعر العرض, بدءا من أفضل. ولكن على عكس أنظمة ناسداك المستوى الثاني, تكلفة الوصول وهو $50 في الشهر, كتاب أوامر الجزيرة مجانا. ميزة أخرى من الجزيرة هو الوصول. تقريبا كل وسيط "الوصول المباشر" تنفذ العملية من خلال هذه الشبكة. واحدة من هذه الشركات هو Datek.com, وهي شركة تابعة شركة الوساطة الجزيرة. Datek توفر لعملائها
  • شبكة الجزيرة (ISLD) — تأسست في 1996 لضمان أن جميع المشاركين في السوق (من المستثمرين من القطاع الخاص إلى المؤسسية) القدرة على التداول بأقل التكاليف دون وسطاء وتجار. الجزيرة – عضو الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD) والشركات لحماية المستثمرين في الأوراق المالية (حماية المستثمر للأوراق المالية شركة (سيبك)). الاستفادة من الجزيرة هو الوصول. تقريبا كل وسيط "الوصول المباشر" التجارة تقدم من خلال هذه الشبكة. فهي تشكل حاليا حوالي 20% حجم التداول في ECN.
  • REDIBook — ريدي المنتجات أنشئت لتنفيذ التجارة الإلكترونية الخيارات, العقود الآجلة, أسهم الشركة في أسواق الأوراق المالية في سوق خارج المقصورة و بدأت مع ريدي الكلاسيكية نقطة نظام في 1992 العام, مصممة للمتداولين SLK و العملاء الأفراد. REDI المنتجات وضعت في وقت لاحق واجهة البرنامج, الذي يعرف حاليا باسم REDIPlus. لأنها تتيح الوصول إلى البورصات الرئيسية, والتي هي تجارة الأسهم والخيارات, على مؤشر ناسداك, REDIBook ECN. حجم التداول خلال REDIBook — 70 مليون. أسهم في اليوم. من خلال ذلك في بورصة نيويورك أميكس يحصل على أكبر عدد من الطلبات الإلكترونية. REDIBook ECN حاليا تمديد جلسة التداول على أسهم معينة من بورصة نيويورك أميكس. ساعات إضافية تداول الأسهم مع تثبيت 8:00 إلى 9:15 وآخرون ، 16:15 إلى 22:00 وآخرون. أوامر في ناسداك للأوراق المالية قد عرضت في SelectNet من 8:00 إلى 18:30 وآخرون الجزيرة مع 8:45 إلى 18:00 م. منذ 18:30 إلى 10:00 وآخرون "خلط" أوامر يحدث فقط بين المشتركين ريدي. جميع الطلبات, قدم بعد 16:00 م, يجب أن تكون أوامر الحد.
  • الأرخبيل (أركا) واحدة من أربع ECN, وتشكيل التي وافق عليها المجلس الأعلى للتعليم في كانون الثاني / يناير 1997 العام. الأول تأمين التجارة سهم فقط على مؤشر ناسداك. حاليا, الشبكة الوصول إلى الأخرى ECN و يسمح المشاركين في السوق في وقت واحد التفاعل مع جميع ECN و السوق- صناع. КлиентамиArchipelago والمستثمرين المؤسساتيين, صناع السوق في بورصة ناسداك, وسيط-تاجر, المستثمرين الأفراد. يجري البورصة, أرخبيل خلافا لغيرها ECN, تجارة الأوراق المالية في السوق الوطنية (الوطنية نظام السوق, NMS). الأغلبية من أسهم الشركة, المدرجة في قائمة البورصات, المتداولة في بورصة نيويورك, وفقط عدد قليل جدا منهم التداول من خلال شبكة ECN. هذا يضمن أرخبيل ميزة إضافية.
    أرخبيل يوفر للعملاء التواصل مع الآخرين ECN من خلال استخدام التكنولوجيا, ودعا SmartBook. عندما تاجر يرسل في أرخبيل النظام, باستخدام SmartBook, البرنامج الأول الشيكات القدرة على أداء في النظام الإلكتروني. إذا لم تجد من الضروري الجمل, النظام تلقائيا توجيهها إلى آخر ECN أو تبادل, حيث يمكن للمشترين, تقديم السعر المناسب. تلك, أي شخص مطلع على أساليب العمل "من السماسرة مع إمكانية الوصول المباشر", أستطيع أن أقول, أن SmartBook لا يختلف عن "الذكية" البرامج – موجهات أوامر, نحن نقدم هذه شركات الوساطة عبر الإنترنت مع إمكانية الوصول المباشر, كما TradeCast.com, CyBerCorp.com و On-Site-Trading.com. ولكن في الواقع هناك هو صغير, ولكن, ممكن, فارق كبير جدا. برنامج التوجيه أوامر, تستخدم من قبل العديد من السماسرة مع إمكانية الوصول المباشر, مثبتا على جهاز الكمبيوتر الخاص بك العملاء. إذا وجدوا فرصة لعقد صفقة, النظام من جهاز العميل يتم إرسالها إلى وسيط ومن ثم تمريرها إلى شبكة الاتصال المناسبة ECN. إذا كان الاتصال لسبب ما لا سريع بما فيه الكفاية, بحلول الوقت, عندما تصل إلى الوجهة, تحتاج العروض لا يمكن أن تكون. عند استخدام SmartBook الصفقة على ملقم شبكة اتصال, في حين أن البرنامج يبحث عن أفضل الأسعار الممكنة. عندما تم العثور على السعر, يرسل الملقم أجل المناسبة ECN, وعلى الفور تتم الصفقة. شبكة اتصالات أسرع SmartBook, كما ربط خوادم لكل من أرخبيل ECN عبر عالية السرعة شبكة العمود الفقري.
    كل ذلك يبدو رائعا, ولكن هناك واحد "ولكن". استخدام SmartBook, يجب على المستثمر أن تدخل في اتفاق مع وسيط, مع إمكانية الوصول المباشر. وحتى الآن لا شيء من أبرز وسطاء التقليدية لا تتعاون مع الأرخبيل (هنا يمكنك ان ترى قائمة من وسطاء, العمل مع أرخبيل http://www.tradearca.com/company/broker_access.asp).
  • Tradebook ECN يوفر الوصول إلى المعلومات التحليلية الموارد بلومبرغ. من خلال ذلك يتم تداول الأوراق المالية في بورصة ناسداك. ضمن نظام من الممكن إخفاء الحجم الحقيقي موقف العميل (دفعة التنفيذ) أو السعر, التي يجب الوفاء بها من أجل. العميل هو توفير الفرصة لإقامة مجموعة من الأسعار, داخل والتي يمكن أن تكون مليئة طلبه. Tradebook العملاء من الوصول إلى الأخرى ECN.
  • NexTrade – была основана в 1990 وينتمي إلى المهنية وإدارة الاستثمار . هذا هو أول ECN predstavlyayushie 24 ساعة الوصول إلى التداول. عملائها صناديق الاستثمار, التحوط فقط, التجار, صناع السوق, التقليدية وسيط-تاجر, السماسرة على الانترنت المهنية شركة تجارية. في 1990 году прошла официальную регистрацию в SEC как полностью функциональная торговая сеть с 24 ساعة الوصول.

شبكة Instinet создана REUTERS Group в 1969 العام, قبل فترة طويلة أخرى ECN. في البداية ، Instinet كان يعتبر مكان للأحزاب الكبيرة – المؤسسات المالية وشركات السمسرة. بسبب ضغط ثانية, فقد تغير الوضع: معظم الطلبات Instinet على مؤشر ناسداك. مستثمرين من القطاع الخاص, بعد الوصول إلى مستوى 2 ونقلت, يمكن أن نرى أوامر الصفقات من هذا ECN لفضح بلدها ونقلت عن طريق وسيط. Instinet ليست فقط أقدم, ولكن معظم السائل ECN. وفقا لبعض التقديرات, من خلال هذه الشبكة يتحول إلى 50% جميع المعاملات, التي ارتكبت في ناسداك. بالإضافة, هنا يتم تداول الأسهم الإدراج في بورصة نيويورك الأمريكية الصرف. حجم التداول, في المتوسط, 700 – 800 مليون. أسهم في اليوم, أي. عن 45% من حجم التداول من جميع ECN. Instinet هو, ربما, أفضل نظام institucionales وسيط-تاجر عند تداول حصص كبيرة في ناسداك. حاليا, يتم تمثيل النظام في بورصة ناسداك مستوى 2 تحت الإنكا مؤشر. شبكة Instinet – 1987 السنة المنشأة رويترز.

شبكة الجزيرة, قدم في 1996 العام, ركز, أساسا, للعملاء من وسيط على الانترنت Datek و صاحبها الشركة الزميلة SmithWall. شبكة المستخدمين أكثر 300 شركات الوساطة, والمستثمرين من القطاع الخاص. فمن قدم على مستوى 2 ناسداك تحت الرمز ISLD. حصة الجزيرة حوالي 20% حجم التداول في الأنظمة الإلكترونية, وبالتالي فإنه يحتل المركز الثاني في التصنيف العالمي ECN. في جزيرة النظام 40% واردة أوامر يتم تنفيذها داخل الشبكة. إذا كان هذا لا يحدث, النظام هو توجيهها إلى أخرى ECN, الشركات المملوكة للدولة في أسواق الأسهم; خلط من أوامر لا تعتمد على عدد من أسهم في الكثير. أصبحت الجزيرة أول شبكة, تقدم خصومات على وضع أوامر, بغض النظر عن المزيد من التنفيذ. حجم التداول اليومي من هذه الشبكة تصل إلى 8 مليار. الأسهم.

الشبكة الإلكترونية الأرخبيل создана в декабре 1996 العام لتوفير الوصول للتداول في بورصة ناسداك وفقا جديدة لقواعد ثانية ، شيكاغو شركة تيرا نوفا. سرعة الشبكة بالتساوي يوفر مؤسسيا, الوسطاء والتجار, كشف التطبيقات الخاصة بها, والمستثمرين من القطاع الخاص والعملاء من شركات الوساطة.

في تموز / يوليه 2000 من العام ، الأرخبيل في المحيط الهادئ تبادل وقعت على اتفاق بشأن إنشاء واحد, مؤتمتة بالكامل بورصة أسهم نيويورك للأوراق المالية, الأمريكي بورصة ناسداك. بعد موافقة المجلس الأعلى للتعليم الاتفاق حيز النفاذ. أرخبيل يوفر للعملاء التواصل مع الآخرين ECN من خلال استخدام التكنولوجيا SmartBook (“الذكية” البرنامج موجه الأوامر). شبكة اتصالات أسرع SmartBook, كما ربط خوادم لكل من أرخبيل ECN عبر عالية السرعة شبكة العمود الفقري.

REDI أو RediBook (التوجيه والتنفيذ دوت واجهة) وضعت من قبل الرمح, ليدز & كيلوغ (SLK), أكبر بورصة نيويورك متخصص, الإلكترونية تداول الأسهم في أسواق الأوراق المالية و سوق خارج المقصورة. شبكة العملاء الحصول على إمكانية الوصول المباشر إلى التداول في بورصة نيويورك, أمريكان إكسبريس ناسداك. الشركة SLK جذبت مؤسسي أكبر ثلاث شركات في السوق – الإخلاص الاستثمارات, DLG, تشارلز شواب. من خلال هذه الشبكة أظهرت تسجيل معدل نمو: إذا 1998 السنة حصة السوق ريدي كان 6,5%, وتمتلك حاليا 18% السوق ECN.

التجارة 8:00 ....م. إلى 10:00 p.م. EST الاثنين إلى الجمعة. عملاء النظام, كما المؤسسات, و التجار المهنية, يمكن أن التجارة في الأوراق المالية في الوقت المعتاد العمل في بورصة ناسداك, و قبل- و postmarket. خلال المناقصة قبل و بعد جلسة التداول العادية فمن الممكن استخدام أوامر الحد.

الشركات المملوكة للدولة – система исполнения малых заказов. الشركات المملوكة للدولة نظام التداول, صممت لصغير المستثمرين من القطاع الخاص مع إمكانية الوصول المباشر إلى مستوى 2 مجموعة صناع السوق في بورصة ناسداك. أصبحت الرئيسية أداة التداول للتجار اليوم (التجار اليوم), التعامل في حجم 1000 أسهم ناسداك في نفس الوقت.

التجار, استخدام الشركات المملوكة للدولة هو مقيد بالقواعد التالية:

  • عدد الأسهم أمر قد لا تتجاوز 1000 ينبغي أن تكون قطعة متعددة من 100;
  • يمكن تنفيذه فقط في سعر, بالفعل موجودة في السوق (العرض والطلب), أي. فرصة للتداول داخل تنتشر التاجر مفقود;
  • أسعار العرض والطلب يتم تعيين فقط من قبل صناع السوق;
  • لا تنطبق إلا على السوق- أوامر الحد;
  • فتح المناصب التالية على نفس السهم في نفس الاتجاه قد لا يكون أقل, من خمس دقائق 5 دقائق;
  • لم تنفذ لمدة ثلاث دقائق ، تم إلغاء النظام.

SuperSOES. في نهاية تموز / يوليو 2001 السنة سوق الأسهم في بورصة ناسداك أعلنت ناجحة التكليف الجديدة من نظام التداول الآلي SuperSOES. الآن النظام في أكثر من 3500 أسهم ناسداك يتم تنفيذها تلقائيا باستخدام نظام SuperSOES. المرحلة التجريبية الأولى من المشروع بدأت 9 تموز / يوليه 2001 ز. بعد أسبوع وفقا لطلبات العديد من المشاركين في التداول في الأسهم القائمة, يمكن الوصول إليها عبر SuperSOES, أدرج التقليدية المفضلة الصوت على مؤشر ناسداك: شركة إنتل (INTC), Cisco Systems (CSCO), Dell الكمبيوتر (ديل), شركة Oracle (ORCL). وأخيرا, 30 Jul SuperSOES يصبح التنفيذي الرئيسي في النظام لجميع ناسداك الوطنية في سوق الأسهم (NNM).

نظام التداول SelectNet. في 1988 العام نظام الإيداع الإلكتروني التلقائي تأكيد الصفقة من قبل صناع السوق من أجل تأكيد خدمة الترجمة (OCT), التي 1990 العام تم تغيير اسم SelectNet.في النهاية 2002 العام تحسين, ولكن في نفس الوقت وسميت SuperMontage. في الواقع, ذلك جنبا إلى جنب نظام الشركات المملوكة للدولة ، SelectNet.

الفرق الرئيسي بين نظام التداول ، SelectNet هو, أنه يسمح للتجار اختيار أفضل سعر على الهاتف, و من خلال نظام التداول في ناسداك. وهذا يعني, جميع التجار, باستخدام هذا النظام, هناك فرصة عند إدخال أمر ضبط الأسعار داخل تنتشر. ميزات SelectNet في نواح كثيرة مماثلة ECN باستثناء عدد قليل من الاختلافات الهامة جدا:

  • الأوامر الخاصة بك يمكنك المباشر فقط صناع السوق.
  • إرسال أوامر الحد غير محمية ولا يمكن أن يكون بسبب عدم وجود تأكيد من قبل الأطراف الأخرى من المعاملات, أي أنها لن تعمل تلقائيا.
  • أوامر على SelectNet قناة يمكن توجيه جميع صناع السوق على الفور, وبعض منهم من خلال تفضيلات النظام (تفضيل). يتم تحديد خيار من قبل التاجر وذلك بسبب عدم وجود أي حق, أو الرغبة في استخدام الشركات المملوكة للدولة على تنفيذ صفقة بالسعر الحالي.

نظام التداول BTrade. الشبكة بدأت عملها في كانون الأول / ديسمبر 1996 العام, عضو NASD و سيبك. صاحب المشاركين بلومبرغ"s Tradebook – يوفر للمستخدمين مع مجموعة كاملة من المعلومات الضرورية. BTrade توفر المؤسسات المالية, وكالات الوساطة و صناع السوق النظام من الوصول إلى سوق الأسهم في الولايات المتحدة ، 24 دول العالم. تنفذ وظائف, يسمح للأعضاء إخفاء الحجم الحقيقي للموقف, اما سعر التطبيق, أنها تريد أن تدخل السوق. بالإضافة, خاصة خيار نظام تجاري يسمح للمستخدم لتحديد حجم انتشار, الذي وافق على أداء التطبيق الخاص بك, هذا يزيد من احتمال تنفيذه. يمكن للمستخدمين التجارة مع بعضها البعض داخل الشبكة, واكتساح السوق مع أوامر, والتي تظهر في الأخرى ECN, أساسا في SelectNet.

نظام التداول الإضراب. هذه الشبكة, يمثل الجيل الجديد من ECN, بدأت تعمل فقط في البداية 1999 العام. البرنامج مبني على جافا تطبيقات, تحميل عبر شبكة الإنترنت, ويعمل على نظام التشغيل Windows NT وUNIX. تثبيت النظام على خوادم صن الميكروسيستم, بعد الوصول إلى شبكات الاتصالات الوطنية. إضراب مفتوح على جميع مؤسسات الائتمان, المستثمرين المحترفين, صناع السوق وسيط/تاجر.

شبكة يقدم نظام مرن للدفع الصفقات المنفذة. مثل غيرها ECN, الإضراب دفع عمولة ثابتة عن كل سهم (وهكذا, مجموع رسوم يتناسب مع عدد الأسهم, المشاركة في الصفقة). غير أن الإضراب هذه اللجنة هو انخفاض كبير المعاملات. الإضراب من أجل جذب الزبائن يأخذ عمولة فقط من أجل تنفيذ الصفقة. العيب من الشبكة هو عدم وجود أدوات التحليل المتقدمة, لهذا علينا استخدام الموارد الأخرى. الشبكة لديها إمكانية الوصول المباشر إلى RediBook.

نظام التداول بروت. شبكة الشركة النحاس فائدة, L. L. C. أنه تم إنشاء نظام التداول لصناع السوق, العمل على سوق خارج المقصورة OTC (على مكافحة السوق). معظم المستخدمين بروت من النحاس (الوساطة في الوقت الحقيقي نظام التطبيقات). بروت يستخدم datafeed من النحاس و في الواقع مكملة لها ، من حيث الأداء الوظيفي.

نظام التداول تحقيق. نموذجي سلسلة متاجر التجزئة, تم إنشاؤها بهدف جذب عدد أكبر من المستثمرين الأفراد وركز على التجار اليوم. يعمل أساسا مع الأسهم في بورصة ناسداك. لتثبيت البرنامج تحتاجه هو جهاز كمبيوتر شخصي مع بنتيوم II, 64 ميغابايت من ذاكرة تشغيل ويندوز 95, 98 أو NT. دخول النظام المبسط. شبكة مالك الشركة جميع التكنولوجيا الأوراق المالية, Inc.

النظام, الواردة من عملاء شبكة الاتصال, يمكن تنفيذها داخل النظام, وخارجها. الشبكة مفتوحة أمام دخول النظام عن غيره من وسيط/تاجر و ECNs, ولكن هذه الأوامر, وعلى النقيض من طلبات العملاء, بها إلا من داخل النظام. شبكة العميل يتلقى نوعية حزمة من الدعم التحليلي., بما في ذلك التحليل الفني. على datafeed يستند إلى بيانات من DBC (واسعة شركة البيانات), الذي هو تحقيق اتفاق استراتيجي. الشبكة لديها إمكانية الوصول المباشر إلى جزيرة أرخبيل, بروت, الإضراب ريدي الكتاب.

نظام التداول البوسيت. البديل نظام التداول نوع آخر (لا ECN), يعمل على مبدأ-دعوة (كرة) مزاد. يفترض هو نظام, التي المعبر (المعاوضة) أوامر السوق 10:00, 11:30, 12:30, 13:30 و 15:00 في متوسط الأسعار, أنشئت حاليا في السوق.

مزايا ECN

استدعاء عدد قليل منهم: عدم الكشف عن هويته, أتمتة, سرعة وجودة تنفيذ الأوامر, انخفاض تكلفة استخدام. Покупатели и продавцы акций могут выставлять свои заказы через ECN دون الحاجة إلى القلق, معلومات حول انتماء هذه الأوامر سوف تسرب قد تؤثر على "السوق" هو ظاهرة معروفة في وول ستريت "اسم المفعول". При торговле через ECN العامل البشري هو غائب تماما, حتى الآن الكمبيوتر يأخذ ويخدم أوامر, و الكمبيوتر لا تنتشر الشائعات. أتمتة نقل وتنفيذ أوامر, ECN ليس فقط يسرع عملية, ولكن أيضا يوفر المال من المستثمرين, t. إلى. على عكس الطريقة التقليدية وسيط – صانع السوق نظام ناسداك, ECN لا تحاول أن تكسب في الزائدة من اللجنة المكلفة بسبب الفرق بين سعر التنفيذ من النظام العميل و سعر السوق الحقيقي.

اليوم توفر العديد من ECN التداول قبل وبعد يوم السوق الدورة. و في حين أن "pelerinaje" تداول وسعت باستمرار ، . من الواضح, التجارة في المستقبل القريب من خلال ECN سوف يكون -.

مصدر الدخل ECN

عادة ECN رسما إما واحد, إما كلا الطرفين على الصفقة. هذه الرسوم تختلف من 0,25 سنتا إلى 3,5 سنتا للسهم الواحد. بعض ECN المبادرات الرامية إلى زيادة حجم المعاملات (السيولة) لا تهمة من الجانب الآخر, الذي يبدأ الصفقة, ولكن فقط أن تأخذ الجانب الآخر, الذي يكمل الصفقة.

مساوئ ECN

التجارة عبر ECN فعالة للغاية سيولة عالية الأسهم, والتي هي مرة واحدة أوامر شراء و بيع, مما يزيد بشكل كبير من احتمال العثور على مطابقة أوامر مضادة. على أقل سيولة الأسهم ECN أقل بكثير بمثابة التبادل الإلكتروني, و أحيانا يكون من الأفضل أن ترسل الطلبات إلى التقليدية الشهيرة صناع السوق نظام ناسداك.

من الواضح, حتى في كميات كبيرة من معاملات حصة محددة, ليس كل نفس ECN عالية السيولة على الأسهم. Предпочтение отдается более ликвидным ECN.

لجنة ECN

ECNمضيفا السيولةإزالة السيولة
أركا (ناسداك)$0.0023$0.0030
أركا (أميكس)$0.0022$0.0030
أركا (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0023 $0.0030
الخفافيش (ناسداك)$0.0000$0.001
الخفافيش (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0000$0.001
الخفافيش (أميكس)$0.0000$0.001
EDGX (ناسداك)$0.0025$0.0028
EDGX (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0025$0.0028
EDGX (أميكس)$0.0030$0.0028
EDGA$0.0002 $0.0002
تدفق$0.0023$0.0028
ناسداك المعروضة$0.0020$0.0030
ناسداك المخفية$0.0010$0.0030
ناسداك (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0020$0.0030
BOSX (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0008 $0.0004
BOSX (ناسداك)$0.0008 $0.0004
BOSX (أميكس)$0.0009$0.0021
رمزها في بورصة نيويورك$0.0010$0.0018
رمزها في بورصة نيويورك أميكس$0.0010$0.0030
أركا (OTCBB)$0.0000$0.0030
نيت (OTCBB)$0.0000$0.0000
بيلز(رمزها في بورصة نيويورك)$0.0041 $0.0047
بيلز (ناسداك)$0.0041 $0.0047
بيلز(أميكس)$0.0041 $0.0047
BLZX (ناسداك)$0.0041 $0.0047
BLZX (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0041 $0.0047
BLZX (أميكس)$0.0041 $0.0047
بروت (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0010 $0.0035
بروت (ناسداك)$0.0020$0.0030
CDRG (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0000$0.0000
CDRG (ناسداك)$0.0000$0.0000
البيانات (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0020$0.0030
البيانات (ناسداك)$0.0025$0.0030
GFLO$0.0000$0.0000
ISEO$0.0000$0.0000
ISEQ (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0029$0.0025
ISEQ (ناسداك)$0.0029$0.0025
ISEQ (أميكس)$0.0000$0.0025
ISLD (رمزها في بورصة نيويورك)$0.0020$0.0030
ISLD (ناسداك)$0.0020$0.0030
ISLD (أميكس)$0.0020$0.0030
MLCO$0.0005$0.0035
MLNX$0.0005$0.0035
MLOP$0.0000$0.0000
نيت$0.0010$0.0010
NQBX$0.0000$0.0000
NSXX$0.0025$0.0030
تمرينا$0.0005$0.0030
OESD$0.0035 $0.0035
PPLN$0.0000$0.0000
SHMR$0.0020 $0.0020
الشركات المملوكة للدولة$0.0005 $0.0030
تراك$0.0025 $0.0028
UBSS$0.0000$0.0000
VWAP$0.0020 $0.0030

أكثر الطرق المربحة و ECNs

أسهم بورصة نيويورك: на лимит ордер ставим ناسداك, أركا (في هذه الحالة ، سوف تتلقى بطاقة الخصم إضافة السيولة), على نظام السوق NQBX (تقريبا مجانا ECN).

الأسهم ناسداك: на лимит ордер ставим ناسداك, أركا (في هذه الحالة ، سوف تتلقى بطاقة الخصم إضافة السيولة), على نظام السوق NQBX (تقريبا مجانا ECN).

الأكثر شعبية ECN:

أرخبيل ECN (أركا) www.tradearca.com انضم إلى بورصة نيويورك
تحقيق ECN (عناية) سميت DirectEdge
الخفافيش الأسواق العالمية (الخفافيش) batstrading.com
Belzberg (بيلز) www.belzberg.com
بلومبرغ TRADEBOOK ECN (BTRD) www.bloombergtradebook.com
بروت (النحاس فائدة)ECN (بروت) التي تم شراؤها
مباشرة الحافة (EDGA EDGX) www.directedge.com
Instinet ECN (الإنكا) www.instinet.com
الجزيرة ECN (ISLD) اكتسب مؤشر ناسداك
فارس BondPoint ECN (نيت) www.knightbondpoint.com
السوق XT (MKXT)
خط أنابيب (PPLN) www.pipelinetrading.com
Redibook ECN (REDI)
المسار ECN (تراك) www.trackecn.com

تعلم تداول الأسهم في بورصة نيويورك, ناسداك, أميكس

أفضل المشاركات من الشهر

تعليقات

الأكثر إثارة للاهتمام

الشركاء